عملية شفافية كبيرة ستحاول إعطاء دفعة من الثقة للنظام المصرفي لربط خيوط الثقة (الهشة) و إعادة الائتمان. أصدر البنك المركزي الأوروبي يوم الأربعاء الوثيقة التي أعلن فيها عن تحليل شامل لأكبر البنوك الأوروبية (130 بنكًا في منطقة اليورو ، منها 15 بنكًا إيطاليًا ، وليس فقط البنوك الكبيرة مثل Unicredit و Intesa ولكن أيضًا المؤسسات الأصغر والمحلية مثل على سبيل المثال Creval و Popolare di Sondrio و Veneto Banca ، على سبيل المثال لا الحصر). العملية ، وهي تقييم واحد متعمق يتم تطبيقه بشكل موحد على جميع البنوك المهمة ، هي جزء من عملية ستؤدي إلى تولي البنك المركزي الأوروبي الدور الإشرافي الفردي في نوفمبر 2014 ، وهي الخطوة الأولى في مشروع أوسع للاتحاد المصرفي ( والتي تهدف أيضًا إلى إنشاء آلية حل واحدة للبنوك).
إذا وعد التحليل بأن يكون صارمًا أيضًا فيما يتعلق بالأوراق المالية السامة والرافعة المالية (التي تؤثر بشكل أساسي على مؤسسات بلدان الشمال الأوروبي) وأن يتماشى مع المعايير الأكثر صرامة بشأن تصنيف القروض المستخدمة في إيطاليا ، ومستوى القروض المتعثرة التي تراكمت لدينا البنوك لا تترك الجميع بمفردهم. يقدر بنك إيطاليا أن المؤسسات مثقلة بـ 300 مليار يورو من القروض المتعثرة. يؤكد وزير الاقتصاد ساكوماني أن "إيطاليا ليس لديها ما تخشاه ، فقد أثبت النظام المصرفي الإيطالي أنه من بين أقوى الاقتصادات المتقدمة على الرغم من الأزمة الطويلة جدًا التي تسببت في ركوع الأنظمة الأخرى ، فهو بالتأكيد أحد أولئك الذين يحذرون بشكل أفضل ".
سيبدأ التحليل في نوفمبر وسيستمر لمدة عام. وقد تؤدي النتائج إلى الاضطرار إلى إعادة رسملة البنوك التي فشلت في الاختبار. وقد بدأ دراجي بالفعل في الضغط على الحكومات لتجهيز نفسها بالموارد العامة اللازمة قبل أن يسلط التحليل الضوء على نقاط الضعف في الميزانيات. بالنسبة لدراجي ، فإن فرض خسائر على الدائنين (كما هو موضح في قرار الكفالة الأوروبي الذي سيدخل حيز التنفيذ) على جميع البنوك التي تفشل في اختبارات الضغط سيكون مزعزعاً لاستقرار الأسواق (كما كتب في رسالة إلى مفوض المنافسة خواكين ألمونيا ).
ولكن ، كما نعلم ، لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي (كما ذكر دراجي مرارًا وتكرارًا) حل جميع المشكلات ويعتمد كثيرًا أيضًا على خيارات الأنظمة الوطنية الفردية. في مواجهة هذه الكتلة من القروض المشكوك في تحصيلها والآفاق الاقتصادية التي تعد بزيادتها ، تظل فرضية البنك السيئ دائمًا في الخلفية. بالنسبة للبعض ، فإن أفضل طريقة لإعادة الائتمان هي في الواقع تنظيف النظام من عبء المشكلة أو مشكلة الائتمان. تؤثر القروض المتعثرة ، في الواقع ، على الربحية وهذا يؤثر على استعداد البنوك لتقديم الائتمان (كما أكد التقرير الأخير لمؤسسة روسيلي).
يبقى فرضية البنك السيئ في الخلفية
كتب رومانو برودي قبل أيام قليلة في صفحات Il Messaggero ، "لكي يتمكنوا من القيام بعملهم ، يجب إعفاؤهم من جزء من الديون المعدومة التي تجعل ذلك مستحيلًا" ، موضحًا أنه "لذلك يصبح من الضروري ، بالتعاون مع للهيئات العامة الخاصة ، يعطي الحياة لهيكل يسمح ، من خلال الاستيلاء على جزء من الائتمانات "السيئة" للبنوك ، باستعادة الدورة الدموية لجسمنا الاقتصادي ". استمر الجدل لبعض الوقت أيضًا في ضوء تجارب الدول الأخرى ، حيث تم رفض البنك السيئ في كل مرة في أوقات مختلفة وبطرق مختلفة. كانت هناك إسبانيا التي ، بفضل مساعدة من بروكسل (وخيار دفع الثمن السياسي والاجتماعي) ، أنشأت بنك سارب ، البنك السيئ الذي تم تحويل القروض العقارية السامة إليه الآن ، وأصولًا بقيمة 50 مليار يورو من العديد من المقرضين المتعثرين ، بما في ذلك Bankia.
كما أكدت صحيفة Financial Times مؤخرًا ، فإن البنك السيئ كان محبوبًا من قبل الأسواق وحفز اهتمام المستثمرين الدوليين (من صندوق Cerberus إلى Apollo). بدأنا نرى مجموعات الأسهم الخاصة التي ليس لديها مكاتب فيها إسبانيا قال أليخاندرو أورتيز ، الشريك في Linklaters في إسبانيا ، لصحيفة City of London ، "الذين يعينون الآن مواطنين إسبان ويفتتحون مكاتب في البلاد". وهي تعيد تشغيل النظام المصرفي الإسباني. في حين خرجت البلاد من الركود لمدة عامين مع الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث + 0,1٪. أيضًا أيرلندا مقابل 70 وما يزيد عن المليارات من القروض السامة ، كان قد أنشأ بالفعل فرقة سيئة ، ناما ، في عام 2009. بعد الاستحواذ على الأصول السامة بخصم 56٪ ، تحقق نماء اليوم أرباحًا حتى لو كانت التوقعات ، في نهاية السنوات العشر من العمر المتوقع بحلول عام 2020 ، تنظر فقط إلى نقطة التعادل على الاستثمارات التي تم إجراؤها (كان يُعتقد في الأصل أنه لتتمكن من الحصول على ربح قدره 1 مليار). في الصين و بدلاً من ذلك ، وفقًا لتقارير بلومبرج ، تمكنت البنوك الأربعة السيئة على مستوى الدولة التي تم إنشاؤها في عام 1999 لتطهير البنوك المفلسة من أصولها غير المربحة من تحويل 1.400 تريليون يوان (229 مليار دولار) من الأصول السامة إلى أرباح. حتى أن إحدى هذه الشركات ، وهي Cinda ، تستعد للاكتتاب العام بقيمة 3 مليارات دولار في هونغ كونغ ، بعد أن اشترى UBS و Standard Chartered بالفعل أسهمًا. لذلك تفكر الدولة اليوم في جولة جديدة من البنوك المتعثرة ، هذه المرة على مستوى المقاطعات ، كحل لآفاق تزايد الائتمانات السامة المتوقعة نتيجة لبرنامج التحفيز الاقتصادي الذي تم تبنيه في مواجهة الأزمة ونظراً للأزمة الأكبر. رفع القيود المالية التي تتحرك نحوه. على الرغم من الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7,8 ٪ في الربع الثالث ، ضاعفت البنوك الصينية ديونها المعدومة ثلاث مرات.
يكتسب البنك السيئ أيضًا مؤيدين فيه يونان بين البنوك الكبيرة بشكل منهجي: قال مصرفيان في بيرايوس وناشيونال لرويترز مؤخرًا إنهما يخططان لفصل الأصول الضعيفة عن البقية. أخيرا ، في الأسبوعين المقبلين وزير التمويل البريطاني جورج أوزبورن سيقرر ما إذا كان سيتم تفكيك رويال بنك أوف سكوتلاند ونقل الأصول السيئة إلى بنك متعثر. في هذه الحالة ، لا يبدو العالم المالي متحمسًا جدًا. بدأ حج المستثمرين ضد المشروع الذي سيقضي على قيمة البنك بالنسبة للبعض ، مما يتسبب في خسائر رأسمالية قدرها 15 مليارًا ويحرم Rbs من إمكانية الاستفادة من تحسن التوقعات لأصوله السامة. في النهاية ، هناك من يعتقد أن Osborne سيختار حل وسط ، أي إنشاء وحدة مصرفية سيئة داخل بنك RBS.
لأن البنك السيئ ليس كافياً في إيطاليا
المشكلة بالنسبة لإيطاليا هي أنه لا يوجد نقص في موانع الاستعمال. في المقام الأول ، حتى البنك السيئ يحتاج إلى المال. في إيطاليا ، لا يمكن للبنك السيئ العمل إلا من الناحية النظرية. هناك عدة أسئلة يجب طرحها: من الذي يضع المال فيها؟ هل نحن على استعداد لوضع أنفسنا تحت حماية البنك المركزي الأوروبي كما فعلت إسبانيا؟ هل نصنع بنكًا سيئًا أم بنوكًا قطاعية سيئة؟ " يقول أدريانو بيانكي ، العضو المنتدب لشركة Alvarez & Marsalشاركت الشركة الأمريكية التي أدارت عمليات إنقاذ البنوك نيابة عن الحكومة الإسبانية في إنشاء بنك ناما الأيرلندي السيئ وفي الفصل 11 من بنك ليمان براذرز. ويضيف. "حتى لو كان لدى الدولة المال ، لا أعرف ما إذا كنا سننتقل من المقلاة إلى النار". بين إسبانيا وإيطاليا ، على سبيل المثال ، هناك واحد فرق جوهري: كان على البنوك الإسبانية في الغالب التخلص من الأوراق المالية السامة في قطاع العقارات ، بينما في إيطاليا المشاكل قروض للشركات. "إنشاء بنك رديء كنوع من مستودع الأصول العقارية شيء واحد ، والآخر هو إدارة العديد من الشركات - يوضح بيانكي - لقد عملت البنوك السيئة جيدًا في تلك البلدان حيث تركز الجزء الأكبر من المشكلات حسب القطاع ، على سبيل المثال في العقارات في إسبانيا ، وكذلك في أيرلندا. حقيقة أنها كانت عقارًا لها ميزة كبيرة: على الرغم من أن التخلص منها سيستغرق سنوات ، إلا أن القيمة هنا لا تتدهور بمرور الوقت. على العكس من ذلك ، في عالم متنوع للغاية حيث يتم إعطاء الشهرة من قبل الشركة التي تواصل العمل ، يواجه البنك السيئ بعض المشاكل الأخرى التي يتعين تنفيذها ". باختصار ، من أجل عدم تدمير قيمتها ، يجب على الشركة الاستمرار في العمل ، ولا يمكنها الانتظار حتى يتم بيعها إلى مستثمرين آخرين من قبل البنك السيئ ، والذي في النهاية ليس بنكًا ولكنه مدير أصول (وعلى أي حال ، البنك السيئ وحده لا يكفي ، لكي يعمل ، يجب أيضًا معالجة الجوانب القانونية والثقافية الأخرى ، والتي تميز الوضع الإيطالي ، على سبيل المثال ، عن السيناريو الأمريكي حيث يوجد الفصل 11 الشهير).
من ناحية أخرى أيضا لصندوق النقد الدولي لا يبدو أن البنك السيئ هو الطريق الذي يجب أن نسلكه. في واشنطن ، كما ظهر مؤخرًا خلال مهمة الصندوق إلى إيطاليا ، يمكن للمرء أن ينظر بإيجابية أكثر إلى توسيع سوق خاص للديون "المتعثرة". حل يجذب أيضًا العديد من المصرفيين الإيطاليين ، بما في ذلك أليساندرو بروفومو ، رئيس Monte dei Paschi di Siena. على الرغم من أن بعض المحللين يعتقدون أن عدم قدرة إيطاليا على وضع قاعدة حول كيفية التعامل مع ضعف البنوك هو سبب للقلق.
"أزمة النظام المصرفي هي مؤشر على بلد يجد صعوبة في التعامل مع العالميقول بيانكي ، الذي يجب على المرء أولاً وقبل كل شيء أن يسأل ما هي الخطة الصناعية المستدامة للنظام المصرفي. "إذا قلنا أن الصادرات هي مفتاح الانتعاش - يوضح بيانكي - فعلينا أن ندعمها ، فلنسأل أنفسنا كم عدد البنوك الإيطالية القادرة على دعم الشركات في الأسواق المهمة ، مثل هونج كونج". إذن ، ينتظرنا موسم جديد من عمليات الاندماج والاستحواذ لدمج نظام مجزأ في مؤسسات صغيرة ومتوسطة الحجم؟ محتمل. لكن ليس كما في الماضي. اليوم يمر الطريق في الخارج ، في تلك المناطق التي يوجد بها نمو ، للتعويض عن الوضع الاقتصادي الصعب للسوق المحلي. يسأل بيانكي الذي أطلق استفزازًا: "أي بنك إيطالي يمكنه أن يقدم نفسه بشكل واقعي كموظف موحد اليوم؟" أو إفريقيا المرشحة لتصبح جبهة ناشئة جديدة: "ربما تكون المؤسسات الإيطالية مؤهلة هنا للذهاب وشراء بنوك أخرى".
