"أسعار مقيدة، طالما كان ذلك ضروريا". رسالة من رئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد لقد كان يكرر منذ أشهر مثل تعويذة. هناك أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير للتوقف الثالث على التوالي في دورة الزيادات التي بدأت في يوليو 2022، ويكرر نهجه المعتمد على البيانات، والتضخم أولاً وقبل كل شيء، أيضًا في ضوء التوترات الجديدة في الشرق الأوسط. حتى الآن لا توجد مفاجآت، لكن الخبراء ينظرون قبل كل شيء إلى كلمات الرجل الأول في البنك المركزي الأوروبي. السؤال هو نفسه دائمًا، متى سيكون فرانكفورت جاهزًا لذلك؟ خفض معدلات؟ الحديث عن التخفيضات لا يزال “I سابق لأوانهبالنسبة لاغارد ومجلس الإدارة، إعادة إطلاق التخفيض المحتمل خلال الصيف. وسيستمر اتخاذ القرارات على أساس "اجتماع تلو الآخر".
وبقي سعر الفائدة على إعادة التمويل الرئيسي دون تغيير عند 4,50%، وعلى الودائع عند 4%، وعلى القروض الهامشية عند 4,75%.
لاغارد: الاقتصاد ضعيف لكنه يتعافى خلال 2024
"من المرجح أناقتصاد منطقة اليورو تشرح لاجارد أن الاقتصادات الناشئة ستكون راكدة في الربع الأخير من عام 2023 وضعيفة في الربع الأول من عام 2024. ومع ذلك، وفي خضم هذا، تظهر مؤشرات إيجابية على احتمال حدوث انتعاش في وقت لاحق من العام.
Il سوق الوظائف ولا يزال اليورو قويا، مع وصول معدل البطالة إلى أدنى مستوى له منذ إطلاق اليورو، حيث بلغ 6,4% في نوفمبر/تشرين الثاني. وعلى الرغم من ذلك، هناك تباطؤ في الطلب على الوظائف، وهو ما ينعكس في انخفاض عدد إعلانات الوظائف الشاغرة.
ولضمان مستقبل اقتصادي دائم، يوضح البنك المركزي الأوروبي رقم واحد، وينصح الحكومات بالتقليل التدريجي من تدابير دعم الطاقة لتجنب الضغوط التضخمية في المستقبل. وهناك حاجة إلى سياسات مالية وهيكلية مستهدفة لتعزيز الإنتاجية والقدرة التنافسية.
لاجارد: التضخم يواصل التراجع
وفي ديسمبر، وصل التضخم إلى 2,9%، ويرجع ذلك أساسًا إلى بعض التغييرات الضريبية التي أثرت على أسعار الطاقة. ومع ذلك، كان الارتفاع أقل كثافة مما كان متوقعا. الاتجاه العام هو انخفاض التضخم، مع انخفاض تكلفة الغذاء إلى 6,1% وبقاء تضخم الخدمات مستقرًا عند 4%.
وقالت لاغارد: "نتوقع أن ينخفض التضخم أكثر هذا العام مع تلاشي آثار ارتفاع الطاقة في الماضي وتلاشي تحديات سلسلة التوريد"، مضيفة أن "السياسة النقدية المتشددة ستستمر في التأثير على الطلب".
علاوة على ذلك، دائمًا في شهر ديسمبر، يكون انخفضت توقعات التضخم، خاصة على المدى القصير، بينما تظل على المدى الطويل حوالي 2٪.
المخاطر السلبية على النمو الاقتصادي
I المخاطر المتعلقة النمو الاقتصادي منطقة اليورو لا تزال تنحدر نحو الأسفل. ومن الممكن أن تؤثر التأثيرات القوية المحتملة للسياسة النقدية، أو ضعف الاقتصاد العالمي، أو المزيد من التباطؤ في التجارة العالمية، سلباً على النمو. التوترات الجيوسياسية، مثل الوضع في الشرق الأوسط و الصراع الروسي الأوكرانيوتشكل مصادر كبيرة للمخاطر، وتهدد ثقة الشركات والأسر وتعطل التجارة العالمية. وعلى العكس من ذلك، يمكن أن يحدث نمو أعلى إذا أدت الزيادات في الدخل الحقيقي إلى إنفاق أعلى من المتوقع أو إذا حقق الاقتصاد العالمي نمواً أكبر من المتوقع.
المخاطر الصعودية للتضخم
ومن الممكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية المتزايدة، خاصة في الشرق الأوسط، إلى زيادات في أسعار الطاقة وتكاليف النقل على المدى القصير، مع ما يترتب على ذلك من آثار محتملة على الاقتصاد العالمي. ل'التضخم يمكن أن يحدث مفاجأة في الاتجاه الصعودي إذا أثبتت الأجور أو هوامش الربح أنها أكثر مرونة من المتوقع. ومع ذلك، فإن التباطؤ غير المتوقع في الطلب بسبب تشديد السياسة النقدية أو تدهور البيئة الاقتصادية العالمية يمكن أن يؤدي إلى مفاجآت هبوطية في التضخم. كما يمكن أن يساهم انخفاض توقعات السوق بشأن أسعار النفط والغاز في حدوث انخفاض أسرع في التضخم على المدى القريب.
ظروف مالية
I أسعار الفائدة في السوق وظلت مستقرة نسبيا منذ ذلك الحينالاجتماع الأخير. وتستمر السياسة النقدية المتشددة في التأثير على ظروف التمويل، مع انخفاض أسعار الفائدة على الإقراض التجاري بشكل طفيف في نوفمبر، في حين ارتفعت أسعار الإقراض العقاري بشكل طفيف. ومع ذلك، فقد ساهم مناخ المعدلات المرتفعة في انخفاض الطلب على الائتمان، خاصة في قطاعي العقارات والاستثمار. وعلى الرغم من التحسن الطفيف في ديناميكيات الائتمان، إلا أن الإجمالي لا يزال ضعيفا، مع تباطؤ القروض المقدمة للشركات ومحدودية النمو في القروض المقدمة للأسر.
