قرر مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي اليوم الإبقاء على السياسة النقدية أسعار الفائدة الثلاثة دون تغيير ذات فائدة مرجعية. وهذا هو التوقف الثاني على التوالي في دورة الزيادات التي بدأت في يوليو 2022. وما زال التركيز مستمرًا تضخم اقتصادي وهو ما يقوله بنك النظام الأوروبي، على الرغم من كونه تقلص في الأشهر الأخيرة، “من المحتمل أن يعود لتسجيل أ زيادة مؤقتة "على المدى القصير" يقول البنك المركزي الأوروبي. ويظل الهدف هو إعادته إلى 2%، ولتحقيق هذا الهدف، يواصل البنك المركزي الأوروبي القول، إن مجلس الإدارة سيضمن أن اسعار يتم تعيين المرجع "على المستويات مقيدة بما فيه الكفاية فينشي ضروري". وتتحرك فرانكفورت في أعقاب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكنها على عكس البنك المركزي الأمريكي لا تقوم بتقييم التخفيضات المحتملة. "لم نتحدث عن تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق": قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، في نهاية اجتماع مجلس الإدارة.
ستبقى المعدلات المرجعية لعمليات إعادة التمويل الرئيسية وتسهيلات الإقراض الهامشية والودائع لدى البنك المركزي دون تغيير عند 4,50% و4,75% و4,00% على التوالي.
تم تعديل تقديرات التضخم نزولا
علاوة على ذلك، أعلن اليوم موظفو البنك المركزي الأوروبي عن قراراتهم التوقعات الفصلية على التضخم من خلال مراجعتها في خصم لهذا العام، ولكن قبل كل شيء للعام المقبل، مقارنة بالتقديرات التي تمت صياغتها في سبتمبر، مع توقع تقارب مبكر مع عتبة 2٪ يعتبر الأمثل للأسواق والاقتصاد. على وجه الخصوص، يتوقع خبراء النظام الأوروبي أن يبلغ التضخم الإجمالي في المتوسط 5,4% في عام 2023 (كان من المتوقع أن يصل إلى 5,6% في سبتمبر)، إلى 2,7% في عام 2024 (من 3,2%)، إلى 2,1% في عام 2025 و1,9% في عام 2026.
ما الذي لا يزال يدفع الأسعار؟
تضخم اقتصادي سجلت الخلفية زيادة أخرى انثناءيقول البنك المركزي الأوروبي. سيء الضغوط الداخلية على الأسعار لا تزال مرتفعة، ويرجع ذلك أساسا إلى النمو القوي في تكلفة العمالة لكل وحدة من المنتج. ويتوقع خبراء النظام الأوروبي أن يبلغ متوسط التضخم الصافي لعنصر الطاقة والغذاء 5,0% في عام 2023، و2,7% في عام 2024، و2,3% في عام 2025، و2,1% في عام 2026.
تم تعديل النمو الاقتصادي بالخفض مقارنة بشهر سبتمبر
أما بالنسبة لل النمو الاقتصاديويتوقع خبراء النظام الأوروبي أن يبقى النمو الاقتصادي يتضمن على المدى القصير، ولكن في وقت لاحق، كما يقول البنك المركزي الأوروبي، ينبغي للاقتصاد أن يسجل مستوى ريبريسا بسبب الزيادة في الدخل الحقيقي - مع استفادة الأسر من انخفاض التضخم وارتفاع الأجور - ومن التحسن الطلب الخارجي. لذلك، تشير توقعات خبراء النظام الأوروبي إلى زيادة في النمو من متوسط 0,6% في عام 2023 (التقدير المنقح تنازليًا من تقدير سبتمبر البالغ +0,7%) إلى 0,8% في عام 2024 (من +1%) و1,5% في كليهما عام 2025. و 2026.
تحركات البنك المركزي الأوروبي المستقبلية: كل شيء سيعتمد على البيانات
وسيواصل مجلس الإدارة اتباع نهج واحد تعتمد على البيانات في تحديد المستوى المناسب ومدة التقييد. وعلى وجه الخصوص، فإن القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة ستستند إلى تقييمها لـ توقعات التضخم، مع الأخذ في الاعتبار أحدث البيانات الاقتصادية والمالية، وديناميكيات التضخم الأساسي وكثافة انتقال السياسة النقدية.
برنامج بيب: سينتهي بحلول عام 2024
اليوم قرر مجلس الإدارة أيضا العودة إلى وضعها الطبيعي ميزانية النظام الأوروبي وخاصة برنامج الشراء الطارئ الوبائي، PEPP). في حين سيواصل البنك المركزي الأوروبي، من ناحية، إعادة استثمار رأس المال المدفوع بالكامل على الأوراق المالية المستحقة في الجزء الأول من عام 2024. ومن ناحية أخرى، أعلن البنك المركزي الأوروبي أنه سيبدأ في الجزء الثاني من عام 2024 في تخفيض محفظة PEPP بمقدار 7,5 مليار يورو شهريًا في المتوسط، على سبيل المثال نهاية الاستثمارات في نهاية 2024. أما بالنسبة لمحفظة APP، فهي تتقلص بوتيرة محسوبة ويمكن التنبؤ بها نظرا لأن النظام الأوروبي لم يعد يعيد استثمار رأس المال المدفوع في الأوراق المالية المستحقة.
التحركات اليوم أيضا من قبل بنك إنجلترا وبنك إنجلترا، أمس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي
هذا الصباح أيضا بنك انجلترا لقد ظل ثابتًا على موقفه وقال إن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة يجب أن تظل مرتفعة "لفترة طويلة". وصوتت لجنة السياسة النقدية ببنك إنجلترا لصالح إبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها في 15 عاما عند 5,25 بالمئة، وذلك تمشيا مع توقعات الاقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز الأسبوع الماضي. هناك ايضا البنك المركزي السويسري (SNB) وفي الوقت نفسه، فإنه يترك أسعار الفائدة دون تغيير عند 1,75٪. القرار يؤكد التوقعات.
أمس كما كان متوقعا الاحتياطي الاتحادي وأبقى البنك أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الثالثة على التوالي عند 5,25-5,5%، مما يشير إلى إمكانية إجراء ثلاثة تخفيضات في عام 2024.
رد فعل الأسواق
لا تزال أسواق الأسهم الأوروبية إيجابية بعد قرار البنك المركزي الأوروبي. ارتفع مؤشر داكس بنسبة 0,61%، ومؤشر كاك 40 بنسبة 1,19%، ومؤشر فوتسي 100 بنسبة 1,59%. بدلاً من ذلك، اقتصر مؤشر Ftse Mib على تقدم بنسبة 0,37% عند 30.408 نقطة في وقت مبكر من بعد الظهر، وقد تم إعاقته قبل كل شيء من قبل البنوك التي يمكن أن تعاقب من خلال انخفاض مستقبلي في أسعار الفائدة: خسر Mps 4,93%، وBanco Bpm 4,71، 6,49%. وبيبر بانكا 3,84% وأونكريديت XNUMX%.
ينخفض فارق سعر BTP / Bund إلى أقل من 170 إلى 164 نقطة أساس وينخفض العائد على BTP لمدة 10 سنوات إلى 3,77٪. كما انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 3,95 سنوات إلى 10%.
