يبدأ الإدراج المنتظر للصناديق المشتركة في البورصة يوم الاثنين 1 ديسمبر. بالنسبة للمدخرين ، تفتح مجموعة من الفرص لمقارنة أفضل بين المنتجات وخفض التكاليف. لكن هناك عناصر تحذير مرتبطة بمخاطر "افعلها بنفسك". من ناحية أخرى ، فإن هذه الثورة تجعلنا نسير مع الاتجاه الذي اتخذه جزء من أوروبا ، حيث توجد بالفعل ، بخصائص مختلفة ، تجارب من هذا النوع: من هولندا إلى ألمانيا وكذلك الدنمارك ولوكسمبورغ.
أرض صناديق الاستثمار المشتركة في بيازا أفاري في لحظة مواتية لصناعة إدارة الأصول بسبب أسعار الفائدة المنخفضة بشكل استثنائي ، وفقدان جاذبية سوق العقارات السكنية والحاجة إلى التنويع والسعي للحصول على عوائد دورية. أكدت أحدث بيانات Assogestioni أيضًا الاتجاه الإيجابي في التمويل: في أكتوبر ، ارتفعت الاشتراكات بمقدار 12,4 مليار يورو مقارنة بـ 8,5 مليار في سبتمبر. والدليل على وجه التحديد هو قطاع الصناديق المفتوحة الذي سجل تحصيل 7,4 مليار مقابل 4,95 من التفويضات. منذ بداية العام ، ارتفع إجمالي الودائع إلى أكثر من 110 مليار.
الفوائد المتوقعة
الفائدة الأولى والأكثر وضوحًا للمستثمرين هي الآثار المحتملة لزيادة المنافسة بين شركات إدارة الأصول. هذه ثورة حقيقية للقطاع: لقد تم توزيع صندوق الاستثمار المشترك في إيطاليا دائمًا من خلال فروع البنوك وشركات شبكة المروجين والمستشارين ، وهو نموذج أثر على ديناميكيات القطاع وتطوره ، بدءًا من القضية المتعلقة بالنشر من منتجات الطرف الثالث ومن دور الإغراء (أي الحوافز التي يمنحها المنتجون الممولون للموزعين).
إن الدخول إلى ساحة البورصة ، أي إمكانية شراء أسهم صناديق قابلة للتداول مباشرة على منصة واحدة ، يهدف إلى تغيير التوازن وزيادة القدرة التنافسية للقطاع. على سبيل المثال ، سيسمح برؤية أكبر والوصول إلى السوق لشركات إدارة الأصول الأصغر ، مما يعني المزيد من الخيارات للمستثمر. بما في ذلك فرصة الوصول إلى المنتجات المتخصصة التي أهملتها الشبكات الكبيرة لأنها ليست مربحة للغاية. في الوقت نفسه ، ستكون المنتجات أكثر قابلية للمقارنة وستزيد شفافية التكلفة. بالنظر إلى المستقبل ، في الواقع ، فإن التوقع هو أنه سيتم تشغيل آلية مواءمة التكلفة بين الصناديق من نفس النوع بالإضافة إلى عملية التخفيض بسبب عدم وجود تكاليف إعادة الشراء للمغرضين.
المخاطر المحتملة
لكن كن حذرًا: فبالنسبة للبعض ، قد يكون الخطر هو "افعل ذلك بنفسك". يجب أن تتناسب إمكانية الوصول إلى الأموال بدون مرشح من الموزعين في الواقع مع التقييم الشامل لاحتياجات الفرد. بالنظر إلى المستقبل ، فإن تطوير الاستشارات المستقلة يلعب دورًا متزايدًا. علاوة على ذلك ، فإن رؤية ديناميكيات الأسعار التي ستطلقها هذه العملية ، وإن كانت موجهة نحو الأسفل (رافعة أساسية لإطلاق هذا النظام الجديد) ليست واضحة في الوقت الحالي: من ناحية ، غياب الحافز على التوزيع تقودنا الشبكة إلى الاعتقاد بأنها ستكون فئات أقل تكلفة من الأموال ، ومن ناحية أخرى هناك من يشير إلى أن الرسوم المتعلقة بالتزامات شركات إدارة الأصول لإجراءات الإدراج يمكن أن تدعم تكاليف المدخر على مستوى لا بعيدًا عن الحالي. في مواجهة تكاليف الدخول الصفرية المحتملة ، يجب على المدخر بعد ذلك النظر في رسوم التفاوض في حسابه النهائي ، أي المصروفات التي يفرضها البنك أو وسيط SIM لنفس معاملة الشراء أو البيع.
العملية
بقدر ما يتعلق الأمر بالعمليات ، ستكون بشكل عام مشابهة جدًا لتلك الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة والأسهم. ومع ذلك ، لا توجد أسعار عرض وطلب: سيكون هناك قطاع سوق مخصص على وجه التحديد للأموال التي سيتم إدخال أوامر الشراء فيها على أساس قيمة أصول الوحدات (Nav ، صافي قيمة الأصول) في يوم التداول الذي سيشكل بالتالي النقطة المرجعية لخيارات الاستثمار أو عدم الاستثمار من قبل المدخر (بينما في النظام التقليدي لا يوجد يقين باليوم الذي يتم فيه إغلاق البيع). سيؤخذ الترتيب الزمني لوضع الأوامر في الاعتبار حتى نفاد الكميات المتاحة. يمكن الاكتتاب في الصندوق بوحدات وليس للقيمة المقابلة ويغلق التداول في الساعة 11 صباحًا ، وستتم التسوية في اليوم الثالث للتداول الذي يلي إبرام العقد. سيتم بعد ذلك إجراء كل شيء باليورو: إذا كان الصندوق بعملة مختلفة ، فيجب الإشارة إلى شروط التحويل في نشرة الإصدار. ومع ذلك ، لن يتم العثور على نفس الأموال التي يوزعها الموزعون في هذه الدائرة: المسار الذي يبدو أنه الأكثر شيوعًا لدى شركات إدارة الأصول هو إنشاء صناديق مخصصة للإدراج حتى لا يتم خلط قنوات التحصيل الخاصة بصندوق واحد. ، والتي من شأنها أن تولد صعوبات تشغيلية.
