ثروة العائلات الإيطالية ، الآس في أيدي الخزانة
انخفض ميل الأسر للادخار إلى 2010 (12,15 نقطة مئوية أقل) في عام 1,4 وفقًا لاتجاه طويل الأجل: لوحظ انخفاض أربع نقاط مئوية في العقد الماضي. بعد قولي هذا ، يبدو أن مخاوف ستاندرد آند بورز ، التي ربطت التحذير من الدين العام الإيطالي بتراجع سندات الخزانة المنزلية ، مبالغ فيها ، وفقًا للبيانات التي جمعها بنك إيطاليا. في الواقع ، ظل صافي الثروة المالية للأسر مستقرًا: 2,6 ضعف الدخل المتاح ، وهي قيمة أقل قليلاً من تلك الموجودة في البلدان الأنجلو ساكسونية (2,9 مرة) ولكنها أعلى من متوسط الاتحاد الأوروبي (مرتين).
تراث من الطوب
قبل كل شيء ، تجدر الإشارة إلى أن صافي ثروة الأسر الإيطالية متاح 8,2 مرة. وبالمقارنة مع عام 68 ، ارتفع وزن الأصول العقارية بالنسبة للثروة المالية بمقدار عشر نقاط مئوية إلى 2010٪. ومع ذلك ، زادت الاستثمارات في الأصول المالية في عام XNUMX.
وتنقسم الخريطة الاستثمارية على النحو التالي: أ) شراء 12 مليار يورو من أدوات الادخار البريدية. ب) 24 مليار ليرة في بوالص التأمين على الحياة ، وقبل كل شيء النوع التقليدي مع ضمانات على الحد الأدنى للعائد. ج) ازدادت حصة احتياطيات التأمين والمعاشات التقاعدية ، بما في ذلك صناديق المعاشات التقاعدية ، من إجمالي الأصول بشكل مستمر على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية حتى 15٪ ، لكن الإجمالي لا يزال أقل من القيمة المسجلة لمنطقة اليورو (18,2 في المائة) ، بشكل أساسي بسبب التطور المحدود للمعاشات التكميلية.
مقارنة بعام 2009 ، توقف صافي مشتريات الأدوات المصرفية. بعد ثلاث سنوات من الاستثمار المكثف ، فاق عدد مبيعات السندات المصرفية عدد المشتريات بنحو 10 مليارات دولار. وبشكل عام ، انخفضت حصة الأصول المالية المحتفظ بها في الأدوات المصرفية من 28,2 في المائة إلى 27,7 في المائة. كما استمرت عمليات تصفية الأوراق المالية العامة (-4 مليار). تستمر محفظة الأسر المعيشية في التميز عن بقية أوروبا بسبب النسبة المرتفعة للسندات الحالية ، وخاصة ذات الطابع المصرفي: 19,8٪ مقابل 7,5 في المتوسط.
بلغ صافي مشتريات الأسهم والاستثمارات الأخرى في الأسهم 48 ملياراً ، بزيادة طفيفة مقارنة بعام 2009 ؛ ومع ذلك ، انخفضت الحصة في المحفظة إلى 21 في المائة نتيجة لانخفاض أسعار الأسهم.
وديونهم (القليل)
وصلت الديون المالية للأسر المعيشية إلى 66 في المائة من الدخل المتاح (الشكل 14.2) ، وهو رقم أقل من الرقم المتوسط لمنطقة اليورو (99 في المائة) والبلدان الأنجلوسكسونية (أكثر من 100 في المائة). منذ عام 2004 ، نمت نسبة الدين المالي إلى دخل الأسرة بنحو 21 نقطة مئوية ، بزيادة 7 نقاط عن ما لوحظ في منطقة اليورو. وشهدت الزيادة جميع أشكال الإقراض المختلفة. اختفى الفرق مع متوسط بلدان المنطقة من حيث الائتمان الاستهلاكي: في نهاية عام 2010 كانت النسبة بين الائتمان الاستهلاكي والدخل المتاح للأسر الإيطالية حوالي 11 في المائة.
الإيطاليون يعودون إلى الإقراض العقاري
أدى المستوى التاريخي المنخفض لأسعار الفائدة إلى تعزيز الطلب من جانب الأسر الاستهلاكية على قروض شراء المنازل ، والتي نمت بنسبة 3,4 في المائة على أساس سنوي ؛ في الأشهر الأولى من عام 2011 ، زادت وتيرة التوسع أكثر (4,0 في المائة في مارس). في عام 2010 ، زادت القروض الأخرى بخلاف الائتمان الاستهلاكي بشكل كبير (8,5 في المائة) ، وذلك في المقام الأول نتيجة للنمو في الرهون العقارية غير المحددة ؛ وتراجع هذا الاتجاه في الأشهر القليلة الأولى من عام 2011 (6,0 في المائة في مارس). بعد انخفاضه لمدة عامين متتاليين ، زاد الإقراض لشراء المساكن بنسبة 12 في المائة على أساس سنوي إلى 57 مليار يورو.
ووفقاً لبيانات الوكالة الإقليمية ، في عام 2010 ، كان شراء وبيع العقارات السكنية مستقراً إلى حد كبير ، في حين زادت تلك التي حدثت باستخدام الرهن العقاري بنحو 9 في المائة ؛ وشكلت الأخيرة أكثر من 40 في المائة من إجمالي المبيعات خلال العام. وتأثرت مدفوعات الرهن العقاري باللجوء إلى الحلول والاستبدال من قبل العملاء الباحثين عن شروط تعاقدية أفضل: بلغت نسبة الحلول على المدفوعات 13 في المائة (16 في المائة في عام 2009) ) ؛ كان وزن البدائل مستقرًا عند حوالي 3 في المائة. وشملت عمليات إعادة التفاوض بشأن شروط العقد مع البنك ، والتي لا تنطوي على شرط جديد ، 2 في المائة من الرهون العقارية القائمة. في عام 2010 ، في المتوسط ، تم منح أكثر من 80 في المائة من الرهون العقارية الجديدة بمعدلات متغيرة ، وهو ضعف الرقم المسجل في منطقة اليورو.
العائلات المستضعفة ولكن ليس كثيرًا
على الرغم من مضاعفة عدد العقود التي تتوخى حداً أقصى لمستوى أسعار الفائدة وتلك التي تسمح بإطالة المدة أو التعليق المؤقت للمدفوعات دون تكاليف إضافية (في عام 2010 يساوي على التوالي 23 و 26 في المائة ) ، فإن المخاطر الناجمة عن ارتفاع محتمل في أسعار الفائدة لا تزال جزئيًا على عاتق الأسر التي لا تدرك ذلك دائمًا. استنادًا إلى بيانات IBF ، فإن خُمس الأسر التي لديها رهن عقاري غير قادرة على التمييز بين الأنواع المختلفة من العقود وتقييم مخاطر سعر الفائدة المرتبطة بها بشكل مناسب.
واصلت البنوك أن تكون انتقائية في منح القروض. انخفض متوسط النسبة بين القروض الممنوحة وقيمة العقار (القرض إلى القيمة) ، الذي كان قبل الأزمة يقترب من 65 في المائة ، بشكل أكبر في عام 2010 ، ليصل إلى 61 في المائة. وعلى وجه الخصوص ، في عام 2010 ، انخفض معدل مدفوعات الرهن العقاري لمن لديهم قرض قيمته أعلى من 80 في المائة (5 في المائة ، مقابل 8 في المائة في عام 2009).
على الرغم من الديناميكيات الضعيفة للغاية لدخل الأسرة ، يشير التقرير إلى أن "الانخفاض الملحوظ في أسعار الفائدة والتدابير التي تم تبنيها في فترة السنتين 2009-2010 لصالح الأسر المقترضة ساعدت في تجنب زيادة أعباء الديون بالنسبة للدخل. . وتشير التقديرات إلى أن خدمة الديون للرهون العقارية ، التي تساوي حوالي 17 في المائة من دخل الأسر التي لديها رهن عقاري في نهاية عام 2008 ، انخفضت في العامين التاليين ؛ الاتجاه أقل ملاءمة للأسر ذات الدخل المنخفض بسبب ديناميكيات التوظيف والأجور الأسوأ: 2,4 في المائة من الأسر الإيطالية ، حوالي 600.000 ألف أسرة ، لديها خدمة ديون إجمالية تزيد عن 30 في المائة من الدخل. ومن بين هؤلاء ، ينتمي أكثر من نصف هؤلاء إلى الربع الأدنى من حيث الدخل وهم معرضون بشكل خاص لانخفاض الدخل أو الزيادات في الأسعار المرتبطة بالتغيرات في أسعار الفائدة ؛ تمتلك هذه الأسر ما يزيد قليلاً عن عُشر إجمالي ديون القطاع.
حتى آذار (مارس) الماضي ، بلغ عدد الأسر المقترضة التي استفادت من تعليق مدفوعات الرهن العقاري لمدة 12 شهرًا على الأقل حوالي 43.000 أسرة ، مع دين رهن عقاري متبقٍ يبلغ 5 مليارات ، أي أقل بقليل من 2 في المائة من المبالغ المستحقة.
