L 'منطقة اليورو هل انتهيت من الكبح؟ بدء إعادة التشغيل؟ قراءة القهوة الاقتصادية ، والبحث عن إشارات ضعيفة على الأقل 'a nuttata لقد مرت ، وهي تقدم لنا بعض العزاء لكنها تحذر من أنه من السابق لأوانه أن نبتهج.
زيادة أوامر للصناعة تم الترحيب بألمانيا في سبتمبر (+ 1,3٪ في أغسطس) باعتبارها انتعاشًا. أيضًا لأنه عبر مع صعود تصنيع البي ام اي. في الواقع ، يكون معدل الانكماش أقل حدة في أكتوبر (45,9 من 45,7 في سبتمبر ؛ 50 هو مستجمعات المياه). ولكن دائما انكماش ملحوظ جدا إنه كذلك وإذا كان ألمانيا إنه أقل سوءًا ، فالبلدان التي تتوج صناعته (بولندا وإسبانيا وهولندا وإيطاليا والتشيك) زادت من حدة الانحدار في كثير من الأحيان.
وقد لوحظ شيء مشابه حول الصين، التي شهدت في أكتوبر تحسن ظروف التصنيع بأسرع معدل منذ فبراير 2017 ، أيضًا بفضل الطلبات الواردة من الخارج. لكنها ساءت ، بشكل ملحوظ في بعض الأحيان ، في كوريا الجنوبية وفيتنام وإندونيسيا وتايوان وتايلاند واليابان.
ال استخدم كما سجلوا تقدمًا في مؤشر نشاط التصنيع ، في كل من إصدارات Markit و ISM ، على الرغم من أن الأول يتوسع والأخير يتقلص (لكن الطلبات الأجنبية توقفت عن الانخفاض). اقترن هذه المرة بنفس الزيادات في كندا والمكسيك.
إذا أضفنا أنا SERVIZI في الصورة ، تظل الصبغات قاتمة إلى حد ما في منطقة اليورو. في الواقع ، سجل القطاع الثالث زيادة في مؤشر PMI في أكتوبر (إلى 52,2 من 51,1) ، ومع ذلك بقي في أدنى المستويات من يناير. ويشير مجموع هذين القطاعين إلى أن اقتصاد المنطقة عالق عند أدنى معدل نمو منذ أزمة الديون السيادية. مع استمرار الركود في ألمانيا ، ركود إيطاليا ، وتراجع إسبانيا ، وعملت فرنسا كقاطرة (وليس قطارًا فائق السرعة ، بل بخاري). والأسوأ من ذلك أن الطلبات ، أي الإنتاج المستقبلي ، قد انخفضت ، مع انخفاض ملحوظ في الطلبات الأجنبية.
الألوان التي لا تصبح وردية بتوسيع النظرة إلى الكل الاقتصاد العالمي. على العكس. لأنه إذا كان هناك استقرار عند مستويات منخفضة في أوروبا ، على الرغم من عدم وجود أي علامة على إعادة التشغيل ، فقد انخفض مؤشر مديري المشتريات في العالم مرة أخرى ووصل إلى أدنى مستوياته منذ فبراير 2016 ، مع أول انخفاض في عدد الموظفين منذ عقد. ترتفع الطلبات بنفس الوتيرة البطيئة للإنتاج ، لذا فهي لا تشير إلى انعكاس الاتجاه الوشيك.
من ناحية أخرى ، في الربع الثالث من عام 2019 تجارة عالمية إنه في طريقه للارتداد ، بعد ثلاثة انخفاضات متتالية (لكنه انخفض بنسبة -0,9٪ مقارنة بالعام الذي سبقه). لم يسجل الإنتاج الصناعي أي تغير ، أي الأسوأ منذ الربع الأخير من عام 2012 ؛ في ألمانيا ، استمر الانخفاض أيضًا في سبتمبر (-1,3٪ على أساس شهري ، -4,6٪ على أساس سنوي) ، بينما ارتفع مرة أخرى في فرنسا بنسبة 0,6٪ ، ولكن على طول الاتجاه الذي كان أكثر عائدًا من الركود.
سيكون الوشيك كافيا اتفاقية بين الصين والولايات المتحدة على التجارة لإعادة العبقرية الشريرة لعدم اليقين التي أطلقتها الحرب التجارية إلى الزجاجة؟ من المشكوك فيه. المرشحون الديمقراطيون للبيت الأبيض لانتخابات 2020 يتحدثون أيضًا عن أرضية تنافسية يجب أن تكون متساوية. من المؤكد أن طرق ترامب الفجة في رفع أسعار الفائدة من الليل إلى النهار هي مجازف سياسي كبير.
في الوقت الحالي ، تشير بيانات أكتوبر لأكبر مصدر ومستورد في العالم ، الصين ، إلى أن تدفقات التبادلات مع الدول الأجنبية لا تزال في حالة انكماش ، وإن كانت أقل حدة مما كانت عليه في الأشهر السابقة.
في هذه البحار الدوليةالاقتصاد الايطالي يبقى طافيا. ركود النشاط. بعد + 0,1٪ في الربع الثالث ، بدأ الناتج المحلي الإجمالي الربع الرابع مع تقدم طفيف: في أكتوبر ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 50,8 ، من 50,6 ، بفضل الخدمات ، بالنظر إلى أن التصنيع جعل الانكماش أسوأ. الدعم يأتي بالتأكيد من استهلاك، حتى لو كان التعزيز من الدخل الأساسي ينفد ، لأن الإنفاق يمثل خطوة في الشراء (+ 0,3٪ من حجم مبيعات التجزئة في الصيف). تشهد تسجيلات السيارات ارتفاعا بعد التراجع بين نهاية عام 2017 ونهاية عام 2018.
Il سوق الوظائفومع ذلك ، بدأ يشعر بآثار التأخير المعتاد للاتجاهات الاقتصادية. توقف خلق الوظائف في سبتمبر وازدادت البطالة. تظل العائلات إيجابية ، لكنها تبدأ في ذلك إدراك عدم اليقين للأشهر القادمة: شرح جيد للزيادة في الميل للادخار. من ناحية أخرى ، يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى إعادة التفاوض على الرهون العقارية (الحلول) وتحرير الموارد.
إن أسعار الفائدة المنخفضة بالتحديد هي التي تعطي زخماً جديداً المبانيالتي تتعافى من أزمة الأزمة ، بفضل الأشغال العامة. من ناحية أخرى ، فإنه بامتياز هو القطاع الأكثر حساسية للظروف النقدية ، والتي لم تكن مواتية أبدًا.
