سيعقد اجتماع ميزانية شركة فيات في Lingotto في 9 أبريل. لهذه المناسبة ، بالإضافة إلى الحسابات في نهاية عام 2012 ، سيتعين على المساهمين التصويت للموافقة على سياسة المكافآت وتجديد التفويض بشراء وتوافر أسهم الخزينة ، التي تنتهي في 4 أكتوبر.
ولكن في ذلك اليوم ، بالضبط بعد أربع سنوات من اتفاق واشنطن الذي بدأ مغامرة ديترويت ، سيكون هناك حديث قبل كل شيء عن شركة كرايسلر. في الواقع ، قبل أيام قليلة ، ستحكم محكمة ديلاوير (تاريخ تحديد نهاية شهر مارس) في النزاع بين فيات وصندوق فيبا الذي ينتمي إلى Uaw حول سعر الأسهم التي يملكها الاتحاد. وسوف يفهمون الأوقات والطرق لتحقيق الهدف النهائي لاستراتيجية مارشيوني: الوصول إلى 100٪ من شركة كرايسلر ، وهي خطوة حاسمة أيضًا في التغلب على الأزمة الأوروبية الرهيبة. كما يتضح من أرقام البيانات المالية الموحدة المعتمدة اليوم من قبل مجلس الإدارة ، الأول الذي يتضمن العام بأكمله لشركة كرايسلر.
بدون ديترويت في الأحمر مقابل 152 مليون
وافق مجلس إدارة شركة فيات اليوم على البيانات المالية الموحدة للمجموعة (التي تم فيها توحيد نتائج العام الكامل لشركة كرايسلر للمرة الأولى) والتي ، كما أُعلن بالفعل في 30 يناير ، أغلقت بأرباح تداول قدرها 3,814 مليار يورو وأرباح صافية قدرها 1,411 مليار ، المكونات غير النمطية سالبة لـ 244 مليون.
بالنسبة لعام 2011 ، مع توحيد كرايسلر اعتبارًا من 1 يونيو 2011 ، بلغ الربح التجاري 2.392،1.651 مليون يورو وصافي الدخل 944،XNUMX مليون يورو مع عناصر إيجابية غير عادية بقيمة XNUMX مليون يورو.
بلغت حقوق الملكية الموحدة للمساهمين (حقوق المجموعة والأقلية) كما في 31 ديسمبر 2012 ، 13.173،12.260 مليون يورو (31،2011 مليون يورو في XNUMX ديسمبر XNUMX).
فيما يتعلق بشركة فيات سبا ، أغلق عام 2012 بخسارة 152 مليون معترف بها في احتياطي "الأرباح / الخسائر المحتجزة" ، مع التكاليف المالية وصافي تكاليف التشغيل التي تم تعويضها جزئيًا فقط من خلال نتيجة الاستثمارات في حقوق الملكية. كما أعلن بالفعل ، ليس من المتصور توزيع الأرباح. بلغت حقوق المساهمين في 31 ديسمبر 2012 ما قيمته 8.902،9.053 مليون يورو (31،2011 مليون يورو في XNUMX ديسمبر XNUMX).
باختصار ، لا شيء جديد على ما تم الإبلاغ عنه بالفعل في نهاية اجتماع مجلس الإدارة في نهاية شهر يناير.
لكن منذ ذلك الحين ، لم يكن هناك نقص في الأخبار.
لا تظهر أزمة السيارات في أوروبا أي بوادر للتراجع. في يناير: وفقًا لبيانات شركة Acea ، كان الانخفاض في شركة فيات 12,3٪ خلال نفس الفترة من العام الذي انخفض إلى ما يقل قليلاً عن 60 ألف وحدة وانخفضت حصة السوق إلى 6,7٪ من 7٪ السابقة. في هذا السياق ، لن يكون من السهل تحقيق الهدف المعلن في مؤتمر عبر الهاتف لتقليل خسائر التشغيل في أوروبا من 700 مليون يورو المسجلة في عام 2012.
في المقابل ، تألق نجم فيراري ، الذي انتهى عام 2012 بنتائج قياسية: مبيعات بلغت 7.318 وحدة (+ 4,5٪ عن 2011) ، وعائدات 2,4 مليار وصافي ربح 244 مليون ، بزيادة 18٪. إن تقييم ربح 20 مرة ، لا يجب استبعاده لعلامة تجارية فاخرة (لكن مارشيوني يعتقد أن مضاعفات أعلى بكثير) يمكن أن يعطي الحصان الراكض قيمة مؤسسة تبلغ حوالي 4,5 مليار.
لا تزال حسابات المجموعة مدفوعة من قبل شركة Chrysler الأمريكية الفرعية ، حتى لو انخفضت هوامش التشغيل في الربع الأخير إلى 4,1٪ من 4,5٪ في الربع السابق. لكن الجانب الأكثر إثارة للقلق ، والذي يجعل المفاوضات مع صندوق Veba أكثر تعقيدًا ، هو اتجاه عجز المعاشات التقاعدية لشركة Chrysler ، والذي زاد من 2,4 إلى 8,8 مليار في عام 2012 وهو بالتأكيد أعلى من التوقعات ، وهو عقبة رئيسية على الطريق إلى 100 ٪ من عاصمة كرايسلر.
يجب أن تكون قيمة حصة UAW في Chrysler في أي حال حوالي 3 مليار دولار. جهد كبير يمكن لشركة فيات مواجهته بعدة طرق:
أ) شراء ممول من السوق ، ممكن حتى لو أدى بالمجموعة إلى مستوى مرتفع من الديون يتجاوز 10 مليار يورو. يمكن للمجموعة الاستفادة من الأداء الجيد لأسواق السندات لإصدار سندات تزيد عن 5 مليارات يورو تمت الموافقة عليها بالفعل.
ب) وفقًا لمورجان ستانلي ، فإن الحركة الأكثر منطقية ، أيضًا لإعطاء سيناريو صعودي لسهم فيات ، تمر بزيادة رأس المال بمقدار 1,5 مليار. . تشير تقديرات المحللين الأمريكيين إلى تأثير ضئيل على نسبة السعر / الأرباح لعام 2014 إذا قامت فيات بإصدار أسهم لتمويل ما يقرب من 3 مليارات يورو اللازمة للاستحواذ. مارشيوني ، حتى في الآونة الأخيرة ، نفى هذه الفرضية.
ج) لا يمكن استبعاد فرضية الاكتتاب العام لشركة كرايسلر ، والتي ربما تكون الأقل تقديرًا من قبل Lingotto ، أيضًا. في الواقع ، يمر الطريق السريع للعملية من خلال شراء 100 ٪ من شركة كرايسلر والاندماج اللاحق مع فيات في كيان واحد يتم إدراجه في وول ستريت.
باختصار ، اللعبة مفتوحة. لقد فتح مارشيوني بالفعل طاولات مفاوضات مع البنوك الاستثمارية حتى لا يجد نفسه بدون ذخيرة مالية في اليوم X. على أمل ألا تؤدي حرب العملات المحتملة إلى تعقيد اللعبة: تعزيز اليورو مقابل الدولار والريال يمكن لا يؤثر فقط على الحسابات الموحدة لشركة فيات ولكن أيضًا يعرض للخطر استراتيجية إنتاج السيارات في إيطاليا التي تستهدف الأسواق خارج الاتحاد الأوروبي.
