منذ عام 2004 ، قامت الشركات الصناعية الإيطالية باستثمارات أقل من التمويل الذاتي البسيط وأيضًا تقليل الاستهلاك مما ينبغي ، مما يترك مصانع الإنتاج قديمة. ثم يعرضون أرباحًا تتجاوز قيمتها الفعلية ويوزعون جميعًا تقريبًا على المساهمين كأرباح. يتم تخصيص فائض الموارد غير المستثمرة لتخفيض نسبة الديون المالية.
هل هذا السلوك الانهزامي من قبل رواد الأعمال هو نتيجة أو سبب فقدان القدرة التنافسية للنظام الاقتصادي الإيطالي؟ هل ستكون الإجراءات الحكومية للتنمية قادرة على عكس الاتجاه والتسبب في زيادة الاستثمارات ابتداء من ميزانية 2012 القادمة؟
هذا هو جوهر الدرس الافتتاحي لدرجة الماجستير في الإدارة والابتكار وهندسة الخدمات (MAINS) للعام الدراسي 2011-2012 في Scuola Superiore S. Anna في بيزا الذي عقده اليوم ريكاردو جالو ، أستاذ الاقتصاد التطبيقي في سابينزا جامعة. أوضح جالو سلسلة من توضيحاته حول البيانات من عام 1992 إلى عام 2010 التي نشرتها شركة R&S Mediobanca المتعلقة بالشركات الصناعية والمؤسسات المتوسطة الحجم والشركات الأجنبية متعددة الجنسيات. ألقى رئيس Scuola S. Anna ، ريكاردو فارالدو ، الكلمة الافتتاحية ، بينما قدم ماركو فراي معهد الإدارة الذي أنشأه وأخرجه مؤخرًا.
يتضح من درس جالو أن النظام الصناعي الإيطالي فقد خلال العشرين عامًا الماضية حوالي ثلث وزنه من حيث القيمة المضافة وربع قاعدة التوظيف. لقد زادت الإنتاجية لسنوات عديدة ، وكان معدل نموها السنوي يزيد قليلاً عن 2٪ ثم انهار اعتبارًا من عام 2007. بعد عامين من إدخال اليورو ، بدأت الشركات الصناعية المتوسطة والكبيرة في الاعتماد على متوسط العمر المتوقع المطول بشكل متزايد مصانع الإنتاج (من 16,4 سنة في 2003 إلى 26,4 في 2010) ، مع مخصصات أقل كل عام. لقد ثبت أن الأمل خادع في مواجهة عملية الابتكار المستمرة التي حدثت في البلدان الصناعية الرئيسية ، كما يتضح من سلوك الشركات متعددة الجنسيات في جميع أنحاء العالم التي اعتمدت ، من أجل المنافسة في الإنتاج والتسويق ، على فترة أقصر وأقصر. حياة إنتاجية أقصر للنباتات. في عام 2010 ، سجلت الشركات الصناعية الإيطالية العمر الإنتاجي لمصانعها (26,4 عامًا) ضعف العمر الإنتاجي للشركات متعددة الجنسيات (13 عامًا)! علاوة على ذلك ، بلغ عمر الأصول الفنية في نهاية عام 2010 100٪ من العمر الإنتاجي في عام 2003 ، قبل التمديد الاصطناعي. أي أن التراث الفني للصناعة الإيطالية قد وصل إلى نهاية حياته!
سمح هذا السلوك غير الحكيم للشركات بأن تظهر في ميزانياتها العمومية متوسط عائد على المبيعات يتقلب بحوالي 5٪ ، وبالتالي ليس بعيدًا عن الحد الأدنى البالغ 8٪ للشركات متعددة الجنسيات. في الواقع ، مع انخفاض يتوافق مع الديناميكيات الدولية ، فإن الميزانيات بالكاد ستغلق بشكل متوازن. لقد أدى المعدل الفعال للضرائب في إيطاليا إلى معاقبة الشركات المتوسطة الحجم أكثر من الشركات الكبيرة ، وكلا الفئتين محرومتان بشدة مقارنة بالمنافسة الدولية.
بشكل عام ، من أجل نمو نظام الإنتاج ، من الضروري أن تكون الاستثمارات أعلى من التمويل الذاتي (الإهلاك بالإضافة إلى الأرباح المحتجزة) ، أي أنه من الجيد أن "يقود أكثر من ساق" ، أي تسريع الاستثمارات ، يتم تمويله بائتمان بنكي جديد ، بمساهمة المساهمين ، مع عمليات تمويل غير عادية. بدلاً من ذلك ، استثمر نظام الإنتاج الإيطالي أقل من التمويل الذاتي ، وقد انخفض هذا بالفعل بسبب ضغط الاستهلاك وتوزيع الأرباح.
أشار جالو بطبيعة الحال ليس فقط إلى الاستثمارات الفنية ، ولكن أيضًا إلى الاستثمارات المالية من أجل الاستحواذ على حصص مسيطرة في شركات أخرى ، ربما الأجنبية. نتيجة لذلك ، استمرت المنشآت الصناعية من منتصف العقد الماضي في التقدم في العمر.
والنتيجة الأخرى لكل هذا هي أن الديون المالية للشركات الصناعية المتوسطة والكبيرة لا تزداد ، بل إنها تنخفض في كثير من الحالات ، إذا تمت الإشارة إلى إجمالي المطلوبات. لذلك ، لم يتم تأكيد الفرضية القائلة بعدم وجود نمو مرضٍ لأن البنوك لم تقرض. بدلاً من ذلك ، كما يقولون في المصطلحات ، فإن الحصان هو الذي لا يشرب.
على مر السنين ، من خلال السماح بتوزيع الأرباح دون قتال ، أظهر مديرو الشركات الصناعية القليل من الاستقلال عن المساهمين. عانى منها مديرو وعمال الشركات أنفسهم. بدلاً من ذلك ، سيكون من المناسب أن يُطلب من المديرين صياغة اقتراح مسبب لوجهة الدخل ، مع الموافقة المسبقة من مجلس المراجعين القانونيين. إذا كان الأمر كذلك ، فإن البيانات المالية ستعطي أيضًا مؤشرات على آفاق الشركة.
بالمقارنة مع هذه الصورة العامة ، فإن الإجراءات التي توشك الحكومة على إصدارها لدعم التنمية الاقتصادية تنتظر بفارغ الصبر. وسواء كانت فعالة أم لا ، فسيتم قياسها أولاً وقبل كل شيء بميل الشركات الصناعية الإيطالية إلى الاستثمار على نطاق واسع مرة أخرى. أكتوبر هو الشهر الذي يتم فيه وضع الخطط الثلاثية وميزانية 2012.
