زادت احتياطيات النفط والمنتجات المكررة ، ولكن على عكس الماضي وخاصة في السنوات الثلاث الماضية ، لم يترجم هذا إلى مزيد من الضغط على أسعار النفط الخام. في الواقع ، تغطي الاحتياطيات الفائضة في الوقت الحالي الزيادة في الطلب وقبل كل شيء خسائر الإنتاج للبلدان التي تواجه وضعًا سياسيًا واقتصاديًا خطيرًا مثل فنزويلا وليبيا ونيجيريا. ناهيك عن المأساة البيئية الضخمة الناجمة عن حريق كندا في مقاطعة ألبرتا والتي أدت في بداية شهر مايو إلى خفض البلاد بشكل كبير للإنتاج. في هذه الأيام ، استأنفت كندا عمليات الاستخراج مما سمح بتوحيد سعر خام غرب تكساس الوسيط عند 48 دولارًا بعد انتعاش بنسبة 80٪ من أدنى مستوياته في آخر 12 عامًا وصلت هذا العام.
ثم هناك أحداث أخرى ، مثل استبدال وزير النفط السعودي علي النعيمي برئيس أرامكو خالد الفالح ، والتي فضلت العودة إلى 50 دولارًا أمريكيًا. حقبة تنتهي بهذا الاستبدال الذي حدث في جولة من المقاعد الحكومية "بأمر ملكي" بعد أكثر من عشرين عامًا من القوى العظمى التي احتضنت نفوذًا واسعًا من النفط إلى الصناعة ، حتى السيطرة على أنشطة التعدين. وبهذا يعزز الأمير محمد سلطته بعد شهر من اجتماع أوبك في يونيو / حزيران وبعد الخلافات التي أعقبت اجتماع الدوحة في منتصف أبريل / نيسان ، وفي نفس الوقت إعادة إطلاق الإصلاحات بخطة طموحة تسمى "رؤية 2030".
هذا الموقف ، على خلفية افتقار مجموعة السبع للأفكار ، بصرف النظر عن عدد قليل من التطمينات حول شد الحبل الجديد بين الولايات المتحدة واليابان بشأن قضايا العملة المعروفة ، أعاد الانتباه إلى روسيا أيضًا لأن دول البريكس تعاني لحظة من الصعوبة مثل باقي الدول الناشئة. وقليل من الدول الآسيوية وأوروبا الشرقية فقط تقاوم هروب رؤوس الأموال من الصناديق الناشئة ، خاصة في الأسهم والعملات المحلية.
الشركات الروسية ، على الرغم من الاتجاه غير المقنع للسلع التي لا تزال غير مقنعة ، ترى الاتجاه الهبوطي للصلب والنحاس مقارنة بانتعاش السلع الزراعية ، وقد عززت أسعارها لدرجة أن السندات السيادية أصبحت الآن أكثر جاذبية ورخيصة. في غضون ذلك ، تواصل البنوك عمليات إعادة الشراء التي تهدف إلى استقرار الأصول. ناهيك عن سوق الأسهم الذي يقدم علاوة مخاطرة بنسبة 14,5٪ مقارنة بتلك المعبر عنها في عوائد السندات الحكومية الأوروبية.
شهدت أحدث بيانات الماكرو تحسنًا في الإنتاج الصناعي الروسي في أبريل بنسبة + 0,5٪ مقارنة بالتوقعات السلبية عند -0,5٪. من ناحية أخرى ، أظهر الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول عند -1,2٪ مقارنة بالمتوقع -2٪ بوضوح كيف لعبت مبيعات التجزئة أيضًا دورًا مهمًا في احتواء رقم الركود. وتزيد نتيجة المهمة الأخيرة لصندوق النقد الدولي من التوقعات بمزيد من التعافي للاقتصاد الروسي الذي سيخرج من الركود في عام 2017 ويسلط الضوء على الارتباط المباشر مع سعر النفط الخام الذي هو أساس التدفقات الرأسمالية في الآونة الأخيرة. شهور.
من المؤكد أنها لا تخفي كيف لعبت العقوبات دورًا أساسيًا في الأزمة الاقتصادية الروسية التي أجبرت الحكومة على اتخاذ تدابير دفاعية وتغيير الخطة الاقتصادية الاستراتيجية المدعومة أيضًا بمخزن احتياطي دولي لا يزال واضحًا ، حيث بلغ عددهم أكثر من 320 مليار دولار امريكى.
بعد عامين من عدم اليقين الجيوسياسي ، تستعد روسيا الآن للعودة إلى سوق سندات اليورو بالعملة الصعبة حيث كان هناك حتى فبراير 2014 أكثر من 220 مليار دولار أمريكي في إصدارات السندات واليوم تم تخفيضها إلى أقل من 180 مليار دولار أمريكي. وفي العامين المقبلين ، ستنضج 2٪ من الباقي ، بينما تتمركز البنوك الروسية حاليًا على آجال استحقاق قصيرة ومتوسطة لأقل من ثلث الديون الخارجية المستحقة.
إذا كانت الرهانات على النفط تعيد الفائدة وتدفقات المحافظ على إصدارات الروبل الروسي ، فلا شك في أن رفع الحظر أو تخفيض العقوبات من قبل الجانبين الأوروبي والأمريكي من شأنه أن يمنح سوق السندات الروسية استراحة للدولار الأمريكي واليورو ، مما يرضي نموًا متزايدًا. طلب التنويع بهذا المعنى. لكن وراء مثل هذا القرار ، كما نعلم ، تكون التوازنات الجيوسياسية على المحك ، حيث تلعب الحملة الانتخابية الأمريكية دورًا مهمًا ، والاستراتيجية المجنونة التي نفذها أوباما في العامين الماضيين على حساب ليس فقط الروس ولكن أيضًا فوق كل الأوروبيين.
انتعش الروبل ، من بين أفضل العملات لهذا العام ، بنسبة 25٪ من أدنى مستوياته في يناير وفي الأسبوع الماضي فقد 2٪ وإذا ظل السعر دون 70 مقابل الدولار الأمريكي ، فإن البنك المركزي الروسي سوف يمتنع حتما عن الخفض. أسعار الفائدة في 10 يونيو ، على الرغم من التضخم فوق هدف 7٪. وانخفضت مخاطر التخلف عن السداد بدورها مع انخفاض مقايضات التخلف عن السداد لمدة 5 سنوات من 400 إلى 250 نقطة أساس ، مع استمرار التخمين في التصنيف.
تجاوز هذا الشهر من شهر مايو مع الإنجازات ، مع اجتماع أوبك في يونيو ، سنلعب من أجل مزيد من الانتعاش أو أقل للروبل في منظور المضاربة على اتجاه أسعار النفط وتعافي الاقتصاد الروسي.
الآن خرقت روسيا الهدنة العسكرية في 27 فبراير واستأنفت القصف في سوريا ، مطالبة بتدخلات منسقة مع التحالف الدولي بقيادة الولايات المتحدة. وهكذا بدأت مناورة تقارب سياسي على الصعيد العسكري. مع ما يحدث في تركيا ، في هذه اللحظة تمثل روسيا فرصة لتقييمها بعناية ، وربما النجم الساطع الوحيد في عالم البريكس الذي يخيب هذا العام ويقلق الصناديق والمستثمرين الذين اضطروا إلى القيام بتحركات مضادة مفاجئة لاحتواء السياسة "الجامحة". المتغيرات.
