يصف خوسيه ساراماغو في "The Intermittences of Death" (2005) عواقب الوفاة بشكل دوري على "الإضراب". هناك بعض الطيبين ، ولا تتعلق جميعها بمصير حفاري القبور. لكن دعونا نترك الموت والشيخوخة جانبًا وننظر في بعض حالات العواقب غير المقصودة.
خذ على سبيل المثال السياسات النقدية للبنوك المركزية ، وكلها عازمة على خلق السيولة في عالم لم يعد بحاجة إليه اليوم في الغالب ، نظرًا لقلة الاستثمار وانخفاض الإنتاجية. من النتائج المتوقعة نسبياً مشكلة صناديق المعاشات التقاعدية في جميع أنحاء العالم. نظرًا لكونهم يعانون من نقص التمويل بشكل عام ، فإنهم يعانون لأنه مع انخفاض أسعار الفائدة ، نمت القيمة الحالية للالتزامات (معاشات التقاعد التي يتعين دفعها للمتقاعدين) أكثر بكثير من الأصول. تقدر الإيكونوميست ، على سبيل المثال ، أنه من بين ما يقرب من ستة آلاف صندوق تقاعد خاص في إنجلترا مؤمن عليها من قبل صندوق الدولة ، يعاني 85٪ من عجز: في نهاية يوليو ، بما يصل إلى 408 مليار جنيه إسترليني أو حوالي 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي ( من 295 مليار "فقط" في مايو ؛ انظر الرسم البياني). أنا متأكد من أن البلدان المتقدمة الأخرى ليست بعيدة عن كوارث مماثلة.
والنتيجة الأخرى التي قد تكون أكثر إثارة للقلق - وأقل قابلية للتنبؤ بها حتى لو أصبحت اليوم شبه تافهة - هي العدوانية التي ألقى بها المستثمرون أنفسهم في اتجاهات خطيرة للغاية من أجل تحقيق التوازن بين الدخل المنخفض الناتج عن السيولة والسندات. ونتيجة لذلك ، ارتفعت مستويات تقييم أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم (خاصة في الولايات المتحدة) ، وانخفضت العوائد التي تقدمها سندات الشركات من جميع مستويات مخاطر الائتمان ، وكذلك عوائد سندات الأسواق الناشئة. من الناحية العملية ، تصرف المستثمرون كما لو أن محافظهم يجب أن تنتج بكل الطرق المستوى المطلوب من الدخل حتى لو كان هذا اليوم يتطلب تغييرًا كاملاً في ملف المخاطر الخاص بهم. بمعنى آخر: إنهم يطردونك وبدلاً من محاولة إنفاق أقل ، ابحث عن مصادر أخرى للدخل ، ربما عن طريق المراهنة على سباق الخيل. يسلط تعليق في صحيفة وول ستريت جورنال (موجود أدناه في موجز الإفطار) الضوء على هذا الموقف تمامًا ويضيف أن أرباح الشركات أصبحت المتغير الأساسي في قرارات الاستثمار.
أختم بمثال آخر على عواقب غير متوقعة ، لكنها في رأيي تكاد تكون "معلنة" في هذه الحالة. في الآونة الأخيرة ، رفع موظفو بعض شركات الإدارة الأمريكية دعوى قضائية ضد أرباب عملهم لإدراجهم منتجات منزلية في صناديق معاشاتهم التقاعدية (من الواضح أنهم لم يصدقوا ذلك!). انتشرت هذه الظاهرة بسرعة إلى موظفي بعض الجامعات المرموقة الذين اتهموهم بتقديم منتجات باهظة الثمن (قصة قديمة) وإعطاء الكثير من الخيارات (؟؟؟). بالنسبة إلى الصناديق / الموظفين الأوروبيين وحتى الإيطاليين ، على الرغم من التشابك التنظيمي ، نشعر بأننا القرن القادم.
