الآن بعد أن يتعين على البروفيسور كونتي تقديم اسم وزير الاقتصاد والمالية إلى الرئيس ماتاريلا للموافقة عليه ، من الضروري ألا يأخذ النقاش حول المالية العامة ، والذي يرتبط حتماً بشخصية وزير الاقتصاد الجديد ، في الاعتبار عدم فقط التدفقات الجديدة (عجز الموازنة) التي ستغذي الدين العام ، ولكن أيضًا مسألة المخزون الحالي للدين العام وإدارته. لذلك من الضروري أن يأخذ المغنون الأكثر ثراءً لفرصة تمويل النفقات الجديدة أو تقليل عجز الإيرادات ، المرتبط بشكل غير متوقع بتأثيرات المضاعفة الخيالية ، في الاعتبار الحسابات الأكثر تواضعًا التي تحتفظ بها DGT (المديرية العامة للخزانة): يجب حساب العجز وتمويله بإصدار مبلغ مماثل من السندات الحكومية.
بكلمات أكثر صحة ، يجب إبلاغ الرأي العام بأن عجز الميزانية يتم تمويله من مدخرات المدخرين الإيطاليين والأجانب الذين يشتركون في السندات الحكومية: والتي تضاف إلى المخزون الموجود مسبقًا من سندات الدين العام. في حالة إيطاليا ، يجب أن يكون واضحًا دائمًا أن الجبل الهائل من ديونها العامة يتم تمويله من قبل الأسر والشركات التي وثقت في الدولة لسداد الديون ودفع بعض الفوائد. بعبارة أخرى ، دين الدولة ثروة في محفظة المدخرين الذين وثقوا بها.
ولكن إلى أي نقطة في نمو مخزون الديون الإيطالية سيثق المدخرون في الدولة الإيطالية؟ هل يمكن أن يكون رجال الدين المتخيلون الذين يصلون من أجل العجز الجديد والذين يصفون أنفسهم الكينزيين قد قللوا من تقدير أو تغاضوا تمامًا عن مخاطر الاقتراب من "لحظة مينسكي"؟ وهو ما أخذ اسمه من تحليلات أحد أشهر الاقتصاديين الكينزيين وأكثرهم تقديرًا ، وإن كان أقل قراءة في أكاديمياتنا؟ مؤلف مقال نُشر في النصف الأول من الثمانينيات بعنوان نبوي "هل يعيد نفسه؟ عدم الاستقرار والتمويل بعد الأزمة ".
في الواقع ، قام بتعليق تقرير BIS لعام 2008 تحت العنوان المثير للذكريات "نهاية (المستحيل) والعرق" (صفحة 8) "لحظة مينسكي" تتزامن مع "الوعي وفك الارتباط" من جانب المشغلين من الاستقرار المالي للأسواق ، والذي ، في الحالة الإيطالية ، يمكن أن يتعلق على وجه التحديد بـ "فك الارتباط" من تجديد سندات الدين العام والاكتتاب فيها: على وجه الخصوص عندما يتوقف البنك المركزي الأوروبي ، في غضون بضعة أشهر ، عن استقرار الأوراق المالية العامة سوق.
في الواقع ، من الضروري أن نتذكر أنه ، استنادًا إلى نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي ، يتغاضى العديد من السياسيين عن الاقتصاديين المتناقضين أن حوالي 33٪ من الدين العام الإيطالي محتجز خارج الحدود الوطنية ، الأمر الذي يعيب الحكومات. تجدر الإشارة إلى أن متوسط عمر السندات الحكومية ، المقومة باليورو ، هو 6,9 سنوات. في المتوسط ، هذا يعني أنه يجب تجديد حوالي 350 مليار يورو كل عام عند انتهاء الصلاحية ، وإلا فإن الدين العام سيتخلف عن السداد. وهذا يتطلب من الحكومة ذات السيادة الحفاظ و / أو كسب ثقة حاملي أسهم سندات الدين العام بكلمات من الحجر لا يمكن تلخيصها في تويتر.
في الواقع ، إذا كانت اليد الماهرة والقاسية للرئيس ماتاريلا تراقب القوانين التي تفتقر إلى التغطية ، فهي تمارس سلطة الرجوع إلى دوائر القوانين التي لا تحترم المادة 81 من ميثاقنا الدستوري ، في حالة إدارة مخزون الدين العام هي صخب أكثر السياسيين سخافة وتهورًا والذين ، جنبًا إلى جنب مع الميول المناهضة لليورو والخروج منها ، يمكن أن يقربنا بشكل خطير من "لحظة مينسكي". بعبارة أخرى ، يجب أن يكون وزير الاقتصاد المستقبلي مدركًا جيدًا أن أصعب مشكلة تكمن في الاحتفاظ بكلمات السياسة ليس فقط للتوقف عن خداع الرأي الوطني ، ولكن أيضًا عدم الاستمرار في إرباك الأسواق المالية التي تصوت كل يوم. الثقة في الحكومات الوطنية ، إلى وصمة عار كبيرة للسيادة.
