الإشارة قوية وواضحة. حتى لو كان أقل من ترحيب ليوناردو ديل فيكيو النشط بجيوفاني بيريسينوتو في عام 2012 ("لم يكن مناسبًا لإدارة جينيرالي لبعض الوقت") على الرغم من النتائج الجيدة للأسد ، فإن البرد العظيم الذي صاحب الخروج من عام 2016 ماريو جريكو Generali على النقيض من بعض المساهمين ، Mediobanca في الصدارة. ولكن ، باستثناء أفكار اللحظة الأخيرة ، فإن قرار Francesco Gaetano Caltagirone عدم إيداع الأوراق المالية من الشركة في ضوء اجتماع المساهمين يوم الخميس 29 أبريل (عن طريق الفيديو) يشهد على عدم ثقة المساهم الثاني في Lion في عمل المدير الإداري فيليب دونيت. لقد كانت لعنة تقريبًا تميز العلاقة بين إدارة Generali والمساهمين الرئيسيين لبعض الوقت.
لكن ايضا حالة متناقضة: يستعد Caltagirone ، وهو مساهم بحصة تتجاوز 5 ٪ ، لعدم التصويت لصالح ميزانية 2020 التي وافق عليها هو نفسه ، بصفته عضو مجلس ، في مجلس الإدارة. التوازن الذي ، على حد تعبير الرئيس غابرييل جالاتيري ، "يدل على أن جنيرالي قاومت بنفس القدر من الأهمية ، إن لم يكن أكثر من منافسيها في الوباء. كما يتضح من نتيجة التشغيل لعام 2020 البالغة 5,2 مليار ونسبة الملاءة المالية 224٪. أرقام تثبت القدرة على مواجهة الأمواج بالهدوء والأمان والاستقرار ". باستثناء ، يمكننا أن نضيف ، المخاطرة بغرق سفينة في مياهنا المنزلية ، على الرغم من بعض نقاط القوة التي أكدها جالاتيري نفسه ، الحارس بلا منازع للشفافية والحوكمة: من هدف النمو المستدام المدعوم بالاستثمارات في الابتكار والرقمية سياسة توزيع الأرباح السخية مع عائد هذا العام بنسبة 9 ٪ وضمنيًا توزيعات أرباح للعام المقبل أعلى من 1 يورو لكل سهم. من عام 2017 إلى نهاية هذا العام ، بقيادة القمة الحالية ، سيتم دفع 7 مليارات قسيمة ؛ إذا تم احترام خطة 2021 ، سيصل 1,6 مليار آخر. ولهذا السبب أيضًا ، يظل السهم + 0,21٪ عند 12 عند 16,86 يورو قويًا.
يتساءل المرء في هذه المرحلة ما الذي يمكن أن يدفع Caltagirone إلى لفتة (تقريبًا) من عدم الثقة. والأهم من ذلك، إذا تحرك المهندس الروماني بمفرده أو إذا كان يتوقع فقط شعورًا مشابهًا من Del Vecchio. ومن Mediobanca ، المساهم الأول بنسبة 13٪ ، وهو الآن قريب من Delfin لمالك Luxottica ويملكه أيضًا Caltagirone نفسه. بالتأكيد هناك ذلك يتحرك أعضاء الأسد العظماء بالفعل في ضوء تجديد المجلسالمقرر إجراؤه في العام المقبل ، وفقًا للنظام الأساسي الجديد الذي ينص على أن يتم تقديم قائمة مجلس الإدارة من قبل المجلس المنتهية ولايته بما يتماشى مع القواعد التي اعتمدتها Mediobanca أيضًا.
في هذا السياق ، تكون الإشارة المرسلة من قبل Caltagirone صالحة كتحذير أول للإدارة ، أو مذنب ببعض الخيارات غير المرحب بها أو على أي حال لا يتماشى مع طموحات المساهمين. اضطر ، مع ذلك ، إلى التصرف بحكمة كبيرة لتجنب الاتهام بالتنسيق الذي يمكن أن يؤدي إلى الالتزام بعرض استحواذ. لكن ما الذي تلوم دونيت عليه؟ من المحتمل أن يكون فشل الحملة في بولندا أو في أسواق أخرى في الشرق ، حيث هُزمت الشركة من قبل أليانز وأكسا ، من بين أمور أخرى ، تعبير عن أسواق مالية أكثر صلابة من السوق الإيطالية. ولكن أيضًا ، كما تقول الشائعات ، لأن المدير العام يفضل البقاء في فرنسا على ميلان ، كما ينازع بالفعل الرئيس التنفيذي السابق لشركة يونيكريديت جان بيير موستير. مواز غير عشوائي لأن الكثيرين يعتقدون ذلك الهدف الحقيقي لـ Del Vecchio (وبشكل ثانوي من Caltagirone) وإنشاء مركز كبير Generali-Unicredit-Mediobanca يعمل فيه بصبر.
في الوقت الحالي ، هذه مجرد تخمينات. أكثر واقعية معارضة كالتاجيرون على بعض العمليات: الاستحواذ على 24.4٪ من Cattolica ، العرض في ماليزيا الذي تطلب Caltagirone مقابله تخفيض السعر المعروض وخروج كبار المديرين de Courtois و Ryan الذين ذهبوا لتغطية الأدوار الأساسية في المنافسين المباشرين. هناك ما يكفي لإصدار تحذير للمدير العام ، الذي كان دائمًا العامل الأساسي في استياء مساهمي ترييستي ، حتى لو تمت مكافأته بقسائم غنية.
