لنبدأ مرة أخرى ، على أمل أن يعطي علاج معدلات الفائدة دون الصفر في بنك اليابان هزة للأسواق لإعادة الخروج من الاضطرابات التي شهدها شهر كانون الثاني (يناير) الرهيب ، الذي تميز بانهيار النفط ، الأزمة الصينية وبسبب تباطؤ القاطرة الأمريكية (فقط + 0,7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير من عام 2015).
سمحت الموجة الطويلة للإجراءات التي تم تحديدها يوم الجمعة ببداية إيجابية في طوكيو (+ 1,8٪ في منتصف الجلسة) وفي سيدني (+ 1٪). لكن الأزمة أحدثت تصدعات عميقة ، لن يكون من السهل إصلاحها مع ما لذلك من آثار سلبية على العديد من الأسواق.
للشهر الخامس على التوالي ، انخفض مؤشر مديري المشتريات الصيني ، وهو الآن في حالة انكماش كامل (48,2). يشير الإنتاج الصناعي إلى تباطؤ جديد في الطلب أكده أداء مؤشر مديري المشتريات الياباني (-0,1٪). أبطل هذا الرقم الارتفاع في هونغ كونغ (-0,5٪) والقوائم الصينية: شنغهاي -1,3٪ ، شينزن -0,5٪.
التأثير على كوريا الجنوبية كبير: انخفضت الصادرات بنسبة 18,5٪ مقارنة بشهر يناير 2015 ، وهو أكبر انخفاض منذ أغسطس 2009. كما انخفض مؤشر مديري المشتريات الهندي.
أسعار النفط تنخفض مرة أخرى: يتداول خام برنت عند 35,4 دولار (-1,4٪). يعرض الانخفاض في النفط الخام الاستقرار المالي للمنتجين للخطر. مساء أمس رفعت نيجيريا الراية البيضاء ، وأجبرت على اللجوء إلى قرض من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي كما حدث في 2008/09. يوم الجمعة ، انزلق ديون أذربيجان ، منتج الغاز الطبيعي الرئيسي ، إلى شريحة السندات غير المرغوب فيها لأول مرة. وخسر صندوق الثروة السيادية في باكو 16,8٪ منذ هذا الصيف.
لا ينبغي أن يؤثر التباطؤ من قبل الصين على فتح الأسهم الأوروبية ، والمتوقع أن يرتفع بعد دفعة يوم الجمعة. تشير العقود الآجلة إلى أن لندن +23 نقطة إلى 6.107 نقطة ، وباريس +1 نقطة إلى 4.418 نقطة ، وفرانكفورت +22 نقطة أساس إلى 9,820.
جدول الأعمال: التنانين ومؤشرات PMI وبيانات السيارات
يأتي السباق على البيت الأبيض على قيد الحياة هذا الأسبوع مع التجمع الحزبي في ولاية أيوا: بين الديمقراطيين وجهاً لوجه بين بيرني ساندرز وهيلاري كلينتون ، في الميدان الجمهوري يقود دونالد ترامب تيد كروز. تتعلق أهم بيانات الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة بالتوظيف: 170.000 وظيفة جديدة. أضواء كاشفة اليوم على ماريو دراجي الذي سيقدم التقرير السنوي للبنك المركزي الأوروبي إلى البرلمان الأوروبي بعد الظهر.
ستجتمع الإدارة العليا لبنك إنجلترا هذا الأسبوع. يبدو أن الزيادة في أسعار الفائدة مستبعدة: لقد حددت الولايات المتحدة السابقة المعيار. يوم مليء ببيانات الاقتصاد الكلي بعد نشر مؤشرات مديري المشتريات الآسيوية ، سيكون دور أوروبا في الصباح. كما تم تسليط الضوء في إيطاليا على البيانات الخاصة بتسجيل السيارات في يناير.
تعرض Google لهجوم سجل Apple
أمطار البيانات أمام الشركات الأمريكية. يقدمون حسابات أكثر من مائة شركة ، بما في ذلك Exxon و GM و Pfizer و Ralph Lauren. البيانات الأكثر انتظارًا الليلة هي تلك الخاصة بـ Alphabet (Google سابقًا) والتي يمكن أن تحقق تجاوزًا مثيرًا لشركة Apple: 23 مليار دولار فقط تفصل رسملة محرك البحث (516 مليار دولار) عن رسملة Apple (539 مليار).
تتمتع Google اليوم ، مثل الأعضاء الآخرين في "fang club" أو "Fang" من الأحرف الأولى من العناوين الأكثر ديناميكية للاقتصاد الجديد (Facebook و Amazon و Netflix ونفس منزل Mountain View) ، بمزايا سوق. أبل (-19٪ في الأشهر الثلاثة الماضية) تخفف بدلاً من ذلك التباطؤ في مبيعات iPhone.
يذهب وارن بافيت على الإنترنت ضد مصالح فنادق أوماها التي تباع كل عام بمناسبة اجتماع بيركشاير هاثاواي (30 أبريل) ، والذي يجذب حوالي 40 ألف مدخر إلى مدينة نبراسكا لمدة ثلاثة أيام. قرر الممول ، بالإضافة إلى اقتراح استخدام Airbnb لتجنب الأسعار المرتفعة التي يفرضها أصحاب الفنادق ، وضع الحدث على الإنترنت عبر البث الشبكي. سيكون من الممكن أيضًا للمشتركين الحجز وطرح الأسئلة عن بُعد.
حفل الزفاف الشهير BMP لنسيان يناير الأسود
أسوأ خمسة أسهم في بورصة ميلانو في يناير هي جميع البنوك: Monte Paschi -45٪ ، Banco Popolare -35٪ ، Unicredit -32٪ ، Ubi Banca -30٪. نص مماثل للأسبوع الماضي ، عندما انخفض القميص الأسود إلى Mps (-11,6٪) ، يليه Unicredit (-11,2٪) و Bpm (-8,2٪).
في هذا الوضع المضطرب يستعد قطاع الائتمان لبدء موسم الاندماجات الذي تم تأجيله كثيرًا. بمباركة محافظ بنك إيطاليا إجنازيو فيسكو ، الذي طلب من المصرفيين مزيدًا من السعة والموارد الداخلية لتخصيصها للتخلص من القروض المتعثرة ، فضلاً عن خفض سريع للتكلفة ، وهو أمر ضروري لإعادة هوامش الفائدة.
على منصة الإطلاق Bpm و Banco Popolare. ذهب الرئيس التنفيذي لمجموعة فينيتو ، بيير فرانشيسكو سافيوتي ، إلى حد القول بمناسبة مؤتمر Assiom Forex أن العملية ستتم في غضون شهر ("أو لن يتم إجراؤها مرة أخرى"). أكثر حذرًا ، جوزيبي كاستاغنا ، الرئيس التنفيذي لبوبولاري في ميلانو ، الذي سيتولى قيادة المجموعة الجديدة ، ثالث أكبر مجموعة في النظام ، بالنظر إلى أن البنكين لهما رسملة مماثلة (3,1 مليار Bpm ، Banco 2,8 مليار) ، العملية يأخذ شكل "اندماج متساو".
UBI كن حذرًا بشأن MPS. ويخرج مكتب البريد
Ubi-Mps أيضًا في دائرة الضوء في السوق. قال الرئيس التنفيذي لمجموعة لومبارد فيكتور ماسيه بخصوص فرضية الزواج من إم بي إس: "لا يوجد ملف مفتوح ولكن ليس لدينا أي حكم على أي شخص". وأضاف: "المعايير التي نسعى إليها لعملية ما هي خلق القيمة وبساطة الحكم - ثم نحتاج إلى فهم كامل لضمانات الحكومة بشأن المعاناة التي ندرسها".
ورد فابريزيو فيولا ، الرئيس التنفيذي لشركة Monte Paschi ، أن الزواج من Ubi "من وجهة نظر صناعية هو عملية يمكن النظر فيها ودراستها". لكن ليس "لم يكن هناك اتصال".
عند الحديث عن Mps ، يجب ملاحظة الرفض الجاف لـ Poste Italiane: لسنا مهتمين بالاندماج. في غضون ذلك ، كرر Bper أنه كان يبحث بعناية في الاندماج مع Credito Valtellinese و Popolare di Sondrio.
في غضون ذلك ، لم يستبعد Federico Ghizzoni إمكانية استخدام Unicredit لآلية التخلص من القروض المصرفية المتعثرة التي طورتها الحكومة الإيطالية بالاتفاق مع بروكسل. زيادة رأس المال؟ "لا شيء إلى الآن. سترى حسابات 2015 ”.
بورصات الأسهم العالمية ، الشهر الأسوأ منذ عام 2009
أغلقت الأسواق المالية شهرًا كارثيًا دون ندم ، وبالكاد خفت حدة الانتعاش الأخير الذي تفضله الإجراءات اليابانية. في يناير ، انخفض المؤشر العام لبورصات MSCI Global بنسبة 7,8٪. للعثور على بيانات أسوأ ، من الضروري العودة إلى كانون الثاني (يناير) 2009 عندما تراجعت القوائم بمتوسط 8,8٪ بعد خمسة أشهر من إفلاس بنك ليمان براذرز.
حتى في ذلك الوقت ، كما حدث بالفعل الشهر الماضي ، كان هناك نقص مفاجئ في الطلاب الجدد: ولا حتى الاكتتاب العام الأولي على القوائم الأمريكية بينما قام Coima Res (Manfredi Catella) و Idea Re في Piazza Affari بتأجيل عرض الطريق المخصص للمستثمرين. بالنظر إلى السوابق ، فإنه ليس من المشروع أن تتمنى الآمال بالشفاء العاجل.
كان فبراير 2009 أسوأ (-10,5٪) ، لكنه وضع الأسس قبل الانتعاش الهائل الذي بدأ في 9 مارس من ذلك العام: بدأ مؤشر S&P ، من أدنى مستوياته إلى 666 ، مسيرة صعودية طويلة تميزت بتدخلات البنوك المركزية ، بقيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مما جعل من الممكن تحقيق سلسلة من الزيادات تساوي 137٪ حتى صيف 2015.
ميدان الأعمال في يناير أسوأ من البرازيل
هل سيعيد التاريخ نفسه؟ أثناء انتظار قيام البنك المركزي الأوروبي باتخاذ الإجراءات التي وعد بها بالفعل في مارس ، وقبل كل شيء ، أن يتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الارتفاعات الجديدة على الأقل حتى الخريف ، تحاول الأسواق وضع حد لأهوال شهر يناير.
في ساحة أفاري ، على الرغم من ارتفاعه بنسبة 2,5٪ يوم الجمعة ، أغلق مؤشر FtseMib الأسبوع بانخفاض قدره 1,95٪ ، وهو الأسبوع الخامس على التوالي من التراجع. وبلغت الخسارة منذ بداية العام -12,5٪.
للتأكيد على الأداء السلبي لميلانو ، المشروط بتراجع البنوك ، فإن المقارنة مع الأسواق الناشئة كافية: البورصة البرازيلية ، التعبير عن بلد في حالة ركود ، علاوة على تأثره بالوباء ، فقد 10 ٪ فقط منذ يناير (باليورو).
ومع ذلك ، فإن أسوأ بورصة هي شنغهاي (-22٪) قبل هونج كونج (-19,3٪). سارت الأمور بشكل أفضل ولكن ليس كثيرًا بالنسبة لبورصات الأسهم الأوروبية الأخرى: انخفض مؤشر فرانكفورت بنسبة 9٪. في وول ستريت يوجد -9٪ من ناسداك و -6٪ من S & P500 و Dow Jones.
النفط ، علامات التعافي
اتجاه النفط عاصف. في الأيام العشرين الأولى ، انخفض النفط الخام ، المشروط أيضًا بعودة إيران إلى السوق ، إلى حد أدنى قدره 20 دولارًا للبرميل (-27,8٪ من بداية العام) ، ليتعافى بعد ذلك في الأسبوع الماضي على إشاعات تغيير محتمل لتوجه المملكة العربية السعودية.
انتعشت الأسعار وانتهى الشهر مع سعر خام برنت عند 34,3 دولار ، بانخفاض 8٪ عن بداية العام. لكن التقلبات لا تزال تتصاعد بشكل صاروخي. وهناك ضحايا جدد بين الدول المنتجة: لقد انزلقت ديون أذربيجان إلى فئة السندات غير المرغوب فيها لأول مرة.
السندات الحكومية صلبة تحت مظلة البنك المركزي الأوروبي. أغلقت BTP ذات العشر سنوات الشهر بعائد 1,41٪ ، بعد أن بدأت عند 1,59٪. ارتفع الذهب ولكن ليس كثيرًا: + 5,30٪ فقط ، على الرغم من الصدمات التي تعرضت لها قوائم الأسعار والمواد الخام.
LUXOTTICA ، اختبار للأبدية القديمة
إثارة كبيرة حول Luxottica بعد إعادة التنظيم الثالثة للإدارة العليا في 18 شهرًا ، والتي تمت الموافقة عليها بشكل مفاجئ من قبل مجلس الإدارة يوم الجمعة. يعود ليوناردو ديل فيكيو ، 80 عامًا ، لتولي القيادة التشغيلية من خلال استيعاب صلاحيات منطقة الأسواق الواقعة بالفعل تحت مسؤولية عادل خان ، المدير الذي يترك المجموعة بتصفية قدرها 7 ملايين يورو.
يحافظ ماسيمو فيان على دور منتجات وعمليات AD. كان الدافع وراء التحول الجديد هو المؤسس مع الحاجة إلى "تبسيط النموذج التنظيمي".
واختتم عادل: "ليوناردو ديل فيكيو واقعي بالتأكيد في حقيقة أنه لا يستطيع تخيل وجود لمدة عشر سنوات في لوكسوتيكا ، لكنه بالتأكيد يريد العودة لقيادة الشركة في العامين أو الثلاثة أعوام المقبلة". تظل الحقيقة أن هيكل مجموعة التصنيع الإيطالية الرائدة يأخذ خطوة أخرى إلى الوراء.
بشكل عام ، هذا الأسبوع هو اختيار الرئيس التنفيذي الجديد
من المتوقع صدور قرار كبار المساهمين في Generali لفترة ما بعد اليونان هذا الأسبوع. تم تفضيل الحل الداخلي: فيليب دونيت ، الرئيس التنفيذي الحالي لشركة Generali Italia ، أو المدير المالي Alberto Mignali. في خطاب الوداع ، شكر ماريو جريكو Caltagirone و Del Vecchio ، دون ذكر الشركاء الرائعين الآخرين.
ومع ذلك ، كان صاحب لوكسوتيكا جواهري. قال أمام مجلس إدارة Luxottica "لم تكن هناك أبدًا صراعات" بين المدير والمساهمين في Trieste. "يمكنني أن أخبرك بهذا لأنني أعرف المساهمين الآخرين جيدًا" ، أكد: "إنه اختياره الذي يتزامن ، مع تركيبة ، مع حقيقة أنه ترك زيورخ في المرتبة الثانية ويعود الآن في المرتبة الأولى. أنا أيضًا كنت سأفعل ما فعله ، لكنني لم أكن لأقول هذا الهراء الذي قاله ، مثل القول إنهم يريدون طرده لأنه ليس صحيحًا على الإطلاق. كان لديه عقد على الطاولة لمدة شهرين وإذا أراد لكان قد وقع عليه ".
