أكثر من خمسة وثمانين مليار يورو. هذا هو حساب الفائدة على الدين العام الذي تكبدته إيطاليا في عام 2012. إنها تكلفة "هائلة" ، كما ذكر رئيس الجمهورية في رسالة نهاية العام رسميًا. وهي تكلفة ترتبط تحركاتها بالاتجاه متوسط المدى لـ "السبريد". عندما يزداد الفارق بين BTP و Bund بشكل مطرد ، ترتفع التكلفة الإجمالية للدين العام أيضًا. والعكس بالعكس. من الواضح أن التأثيرات قد تأخرت ، لأن الزيادة الحالية في الفارق تؤثر فقط على قضايا الديون الجديدة وليس على السهم بأكمله. ولكن ، بمرور الوقت ، تصل الفاتورة إلى أمين الصندوق. يرتفع الانتشار أو ينخفض لأسباب مختلفة ، داخلية وخارجية للحدود الوطنية. يمكن أن تكون أصول الاختلافات المنتشرة موضوع نقاشات أكاديمية بالإضافة إلى مقارنات سياسية. تمثل عواقب الاختلاف في الفارق الموحد بمرور الوقت في أي حال حقيقة موضوعية ذات صلة دائمًا بالتداعيات على الوضع والتوقعات الخاصة بنسيجنا الاقتصادي.
تشير التحليلات التي أجراها بنك إيطاليا إلى أن زيادة انتشار 100 نقطة أساس لآجال استحقاق عشر سنوات و 50 نقطة أساس لآجال الاستحقاق السنوية تقلل من النمو الإجمالي بحوالي نقطة مئوية واحدة على مدى ثلاث سنوات ، وأنها تزيد من متوسط تكلفة 0,1 نقطة في السنة الأولى و 0,2 نقطة في الثانية و 0,3 نقطة في السنة الثالثة. بالإضافة إلى ذلك ، عند تساوي الأمور الأخرى ، "تنعكس زيادة قدرها 100 نقطة أساس في هامش العائد بين سندات الحكومة الإيطالية والألمانية لمدة عشر سنوات في زيادة تبلغ حوالي 50 نقطة أساس في متوسط أسعار القروض المقدمة للشركات بعد ربع ، بالكامل خلال عام ". وبعبارة أخرى ، فإن 2012 نقطة إضافية من فروق Btp-Bund تعني في غضون عام زيادة مائتي في المائة في المعدلات التي تدفعها الشركات للبنوك ، وانخفاض بمقدار عشرين نقطة في نمو الناتج المحلي الإجمالي وزيادة بنحو أربعة مليارات في الدين. عبء الجمهورية الايطالية. في عام 390 ، بلغ المتوسط السنوي للفرق بين Btp و Bund XNUMX سنتًا.
إذا انخفض متوسط فجوة العائد بين أوراقنا المالية والألمانية في عام 2013 بمقدار 200 سنت ، من 390 إلى 190 ، فإن المدخرات الخاصة بتكلفة الدين العام يمكن أن تكون كبيرة ، وكذلك الآثار الإيجابية على التغيير في الناتج المحلي الإجمالي. بالطبع ، لن يضمن الفارق عند 190 الانتعاش ، لكنه سيساعد في تقليل مدى الانخفاض الإضافي المتوقع في المنتج للعام الذي بدأناه للتو. شرط ضروري ، حتى لو لم يكن كافياً لجعل استئناف النمو أقل بعداً. المشكلة هي أن تقليل الانتشار يعتمد دائمًا على أكثر من شخص واحد. يعتمد الأمر اليوم على السياق الأوروبي ، وعلى أوروبا وإيطاليا. في السياق غير الأوروبي ، افتُتِح العام الجديد بإشارة مطمئنة للرد الأولي على مشكلة "الهاوية المالية" الأمريكية.
بالنسبة لأوروبا ، يتمثل التحدي في الوفاء بالمواعيد النهائية التي حددتها الخطة التي أعدتها المفوضية الأوروبية لاجتماع المجلس الأوروبي في نهاية عام 2012. العمل ، في المقام الأول ، على تنفيذ جميع آليات مراقبة السياسة المالية المتوخاة من قبل ستة حزمة وإعطاء الحياة للاتحاد المصرفي من خلال أداة إشرافية موحدة. اصنع هذا المخطط دون تكرار توقفات الماضي الباهظة. امنح مسار إكمال الدمج وتيرة ثابتة. لتحقيق ذلك ، قد يكون من الضروري الحصول على "التزام" ، مشاركة سياسية أقوى للحكومات الوطنية ، وبالتالي من المجلس الأوروبي.
إن إزالة مخاطر "التوقف والسير" ، والخطوات إلى الوراء فيما يتعلق بالتقدم المحرز ، تمثل أيضًا التحدي الذي تواجهه إيطاليا على طريق إعادة التوحيد بين الانتعاش والانتعاش. تجنب ، كما حدث للأسف في الماضي ، عكس مسار التحسن الكبير الذي تحقق في مقدمة الميزان الأولي للحسابات العامة. على جبهة التعافي ، قم باختيارات تعيد التنافسية والتماسك والاستثمار والعمل. إذا تمت قراءتها بشكل صحيح ، فإن الإشارات التي تأتي من الصادرات ومن تدويل الشركات ومن القدرة التنافسية نفسها ليست كلها مثبطة للعزيمة. من هنا يمكنك البدء من جديد.
