الدخل من الصعب الحفاظ عليه
لا يزال استمرار سيناريو الاقتصاد الكلي الصعب نوعًا ما يلقي بثقله على الوضع الاقتصادي والمالي للأسر الإيطالية. فشلت الزيادة في إجمالي الدخل المتاح على أساس الاتجاه في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2011 (+ 2,5٪) في تعويض التغير في الأسعار ، وبالتالي لا تزال تحدد فترة استقرار كبير في القوة الشرائية. العام الأخير الذي تم فيه تسجيل نمو حقيقي في دخل الأسرة بأكثر من 1٪ كان عام 2005. ومنذ ذلك الحين كان هناك عامين من النمو الهامشي (2006-07: +0,8 و +0,6٪ على التوالي) وفترة ثلاث سنوات من الانخفاضات (2008-2010: -1,1٪ ، -2,8٪ ، -0,8٪) ، بينما من المتوقع حدوث أول تغيير إيجابي من قبل بعض المعاهد البحثية ليس قبل 2014. في القيم المطلقة اتساق الدخل الحقيقي للأسر في العام المنتهي في سبتمبر الماضي (980 مليار يورو) عاد تقريبا إلى مستويات بداية الألفية.
في الواقع ، بين عامي 2008 و 2010 ، خضعت العديد من العناصر التي تساهم في الدخل المتاح للأسر الاستهلاكية إلى انخفاض حاد. بينما شهد الدخل من العمل انخفاضًا فقط في عام 2009 (-1,1٪) ، وهو أسوأ عام في مرحلة الركود ، سجل الدخل من رأس المال (الذي يتكون أساسًا من الفوائد والأرباح) ثلاث سنوات متتالية من الخسائر الكبيرة (- 0,2٪ ، -35,4٪ ، -5,8٪ على التوالي لما مجموعه -39٪ خلال فترة الثلاث سنوات) ، وهو نفس المبلغ المسجل للدخل المحول من عائلات المنتجين إلى أسر المستهلكين (-1٪ ، -0,2 ، 0,7٪ ، - 11,3٪ ). في مجال دخل الاستثمار ، كان الاتجاه الأكثر سلبية هو صافي الفائدة ، الذي انخفض بنسبة 2010٪ في عام 44,4 بعد انخفاض بنسبة 34٪ في العام السابق ؛ تم احتواء الانخفاض في توزيعات الأرباح التي تتلقاها الأسر بشكل أكبر ، مع تفاوتات تساوي -5٪ و -2009٪ على التوالي في عام 2010 وعام 2011. وبالنظر إلى العائد على الأسهم الإيطالية المسجلة العام الماضي ، وإن كان قد تم تخفيفه من خلال زيادة عوائد الأصول المالية ، يمكن الافتراض أن دخل الاستثمار في عام XNUMX لم يقدم مساهمة إيجابية في دخل الأسرة. على نحو فعال في عام 2011 ، كان التغيير مقارنة بالعام السابق لمؤشر Morgan StanleyCapital International (MSCI) لسوق الأسهم الإيطالية يساوي -6,5٪ وظل العائد على ودائع الأسر المعيشية أقل من 1٪ لمعظم العام على أحجام زادت في المتوسط على مدار العام بشكل هامشي فقط (+ 0,8٪ ، + 0,5٪ على أساس سنوي في ديسمبر).
بشكل عام ، أدى الاتجاه المتباين لمختلف مكونات دخل الأسرة في الفترة 2007-2010 إلى تعزيز مساهمة الدخل من الموظفين (من 55٪ إلى 58٪) وانخفاض كبير في الدخل من رأس المال (من 10٪ إلى 6٪) من 112 مليار يورو في 2007 إلى 68 يورو في 2010.
أدى الجمع بين الضعف المطول في ديناميكيات الدخل واستمرار الوضع الاقتصادي الصعب إلى زيادة صعوبة الأسر المستهلكة في تخصيص جزء من دخلها. الميل إلى الادخار ، والذي انخفض في عام 2010 إلى أدنى مستوى له في الاثني عشر عامًا الماضية (9,2٪). وانخفضت بشكل متتالي خلال السنوات السبع الماضية ، ربما يكون قد انخفض أكثر في عام 2011. بالقيم المطلقة ، توقف رصيد المدخرات في عام 2010 عند 93 مليار يورو ، أي أقل بمقدار 13 يورو عن العام السابق (-12,1٪).
الدخل لكل رأس مال مستهلك من الأسرة المعيشية والأراضي
يسمح نشر Istat للتعبير على أساس إقليمي للمجموعات الاقتصادية المختلفة المتعلقة بالأسر بملاحظة الاختلافات الإقليمية المحدثة حتى عام 2009. فيما يتعلق بالدخل المتاح للأسر الاستهلاكية ، بما يتجاوز التركيز الأكبر المعروف في الشمال (53٪) ) والاختلاف في شدة التباطؤ الذي حدث خلال فترة الركود ، والأهم هو كيف يتم ذلك في السنوات العشر الماضية كان هناك تقارب بطيء بين متوسط دخل الفرد في مختلف المناطق تجاه القيمة المتوسطة الوطنية. وقد أثرت الأزمة الاقتصادية على هذه الظاهرة من ناحيتين: من ناحية ، من خلال التسبب في انخفاض ملحوظ في الدخل المتاح في المناطق الشمالية ، ومن ناحية أخرى من خلال وقف التحسن في معدل التشغيل في المناطق الجنوبية. في الشمال ، عانى دخل الاستثمار من الآثار السلبية للأزمة إلى حد أكثر حدة ، وهو تأثير كان محدودًا بدلاً من ذلك بالنسبة للأسر في الجنوب حيث يسود ميل أكبر للاستثمارات الأقل خطورة. ومع ذلك ، فإن المسافة بين الدخل الفردي للعائلات الاستهلاكية لا تزال واسعة وتتراوح من 12 ألف يورو في كامبانيا إلى 20 ألف يورو في إميليا رومانيا.
طلب الأسرة على الائتمان يقلل وتزداد المخاطر
كما أن التطور غير المؤكد لدخل الأسرة يؤثر على طلب القطاع على الائتمان. منذ بداية الأزمة المالية ، انخفض معدل نمو القروض للأسر بشكل تدريجي: كان عام 2007 آخر عام يسجل فيه متوسط ديناميكي سنوي مكون من رقمين (11,2٪) ، بينما توقف عام 2011 عند 4,7٪ (+ 3,4٪ في ديسمبر). تم تسجيل التباطؤ الأكثر أهمية من قبل الائتمان الاستهلاكي ، الذي انخفض متوسط ديناميكيته في العام الماضي إلى 2٪ (4,3٪ في عام 2010) ، لكن التباطؤ في معدل نمو قروض شراء المنازل يدل بشكل أكبر على صعوبة الأسر في القيام بمهام كبيرة ودائمة. الالتزامات المالية. انخفض الإقراض الجديد لمبيعات المنازل في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2011 بنحو 9٪ في المتوسط على أساس سنويفي حين أن مخاطر القطاع المقاسة بمعدل التخلف عن السداد مرتفعة نسبياً (1,35٪) مقارنة بالسنوات الماضية (كانت 0,9٪ عام 2007). في كانون الأول (ديسمبر) الماضي ، تجاوزت القروض المعدومة لقطاع الأسر الاستهلاكية 25 مليار يورو ، بزيادة 43٪ على أساس سنوي.
أدى تدهور الوضع الاقتصادي الصعب إلى إطلاق تدابير مختلفة لدعم الأسر المدينة أو تسهيل حصولهم على الائتمان ، بالإضافة إلى التدابير الهيكلية المعمول بها بالفعل. ومن بين المبادرات الجديدة ، جاءت الاتفاقية تحت عنوان "خطة الأسرة"موقعة من ABI وجمعيات المستهلكين للسماح للأسر التي تجد نفسها في صعوبات اقتصادية نتيجة الأزمة (فقدان العمل أو تقليل ساعات العمل) بالحصول على تعليق سداد أقساط الرهن العقاري لمدة عام واحد. حتى سبتمبر الماضي ، تم تعليق أكثر من 52 عقد ، مما ترك سيولة أكبر للعائلات (385 مليون يورو) a مقابل قيمة دين متبقية قدرها 6,5 مليار يورو. بالإضافة إلى عدد حالات الانضمام إلى الوقف الاختياري ، يجب النظر في فعالية المبادرة. سلط تحليل أُجري على عينة من البنوك التي التزمت بـ "خطة الأسرة" بشأن حالات التعليق التي انتهت بالفعل ، الضوء على الآثار الإيجابية للتدخل: حصة الأسر التي استأنفت ، في نهاية فترة الوقف ، مدفوعات الرهن العقاري العادية على إجمالي أولئك الذين قدموا تأخيرات في السداد في بداية الوقف (معدل الشفاء) كان مرتفعًا ويساوي 62٪ ، وتوليف درجة من التباين بنسبة 50٪ للعائلات المصنفة في الفئات الأكثر خطورة و 70٪ بالنسبة للأكثر النوى الموثوقة.
التدابير الأخرى لصالح الأسر التي تعاني من صعوبات هي تلك التي يتوخاها ال صندوق التضامن لقروض المنزل الأول التي تتدخل في دفع الفائدة المستحقة خلال فترة تعليق الأقساط و "صندوق للوصول إلى الرهون العقارية الرئيسية للأزواج الشباب"أداة ذات طبيعة هيكلية أنشئت في منتصف العام الماضي لتسهيل الوصول إلى ائتمان الرهن العقاري للأسر التي تقل أعمارها عن 35 عامًا.
اختيار الاستثمارات المالية خلال الأزمة
بلغت الثروة المالية للأسر الإيطالية في الربع الثالث من عام 2011 ما قيمته 3.525 مليار يورو ، 205 أقل من الربع المقابل قبل خمس سنوات (-5,5٪) ، بانخفاض 3٪ على أساس سنوي. مقارنة بشهر سبتمبر 2007 ، خضع تكوين المحفظة المالية لتغييرات كبيرة ، مما سلط الضوء على تعزيز الجزء المستثمر في الأصول السائلة (+5 نقاط مئوية) وتقليل ذلك المخصص للأسهم ووحدات الصناديق المشتركة (-9 نقاط مئوية) . في سبتمبر الماضي ، تم الاحتفاظ بـ 31,5٪ من الثروة المالية على شكل ودائع ، و 21٪ تم استثمارها في السندات ، ومعظمها متوسط / طويل الأجل ، و 19٪ في أسهم ، وجزء مماثل في منتجات التأمين / التقاعد و 6٪ في صناديق الاستثمار المشترك. يُظهر تحليل حديث قائم على الأدلة الواردة في المسح الدوري لبنك إيطاليا في الميزانيات العمومية للأسر الإيطالية كيف أن انخفاض الثروة المالية يوجه اختيار الاستثمارات بشكل أكبر نحو الأصول الأكثر أمانًا ، مما يزيد من النفور من المخاطرة مما قد يعوق العودة إلى مستويات ما قبل الأزمة للاستثمار في الأسهم.
