ارتفاع أسعار النفط نحو أعلى مستوياتها منذ عام 2015 ، وفرة السيولة ، أي خروج رأس المال من القطاعات التقليدية نحو الطاقات المتجددة. يقدم الأفق نفسه لعيون المستثمرين على أنه هادئ أو كعيون المستثمرين. ولكن ، كما يعلم كل سائق جيد ، فإنه في هذه المناسبات يتم إخفاء ما هو غير متوقع ، ويشكل خطورة على المشتت والسطحي.
القاعدة الكلاسيكية هي أن السلع والأسواق الناشئة الحفاظ على الرحلة. هكذا كان الأمر حتى قبل بضعة أشهر. وارتفع مؤشر الأسواق الناشئة والسلع على حد سواء بنسبة 25٪ بين نوفمبر ويناير. ثم تباعدت المسارات: فالأسواق الناشئة تحدد الوقت ، في حين أن المواد الخام ، سواء المعادن أو السلع الخفيفة ، تتقدم بنحو 30 في المائة.
الغموض له تفسير مزدوج:
1) تمثل بلدان أمريكا الجنوبية الآن أقلية من المؤشر الناشئ بينما تتواجد المناطق ذات النمو الصناعي والتكنولوجي السريع بشكل متزايد. تمثل Tech plus Ict 38٪ من إجمالي الرسملة.
2) تمثل الصين الجدة. عادة السلع والنمو الصيني يسيران جنبا إلى جنب. هذه المرة تتباطأ الصين ، والمواد الخام لا تفعل ذلك. ال سائق رأسا على عقب إن خطة بايدن هي التي تؤثر على مشتريات الولايات المتحدة ومنطقة اليورو.
شذوذ آخر في هذا الصيف الغريب يتعلق باتجاه الأصول النفطية. والمثير للدهشة أن أفضل الصفقات يتم إجراؤها من قبل مشتري الاحتياطيات أو أولئك الذين لم يعد لديهم سوق إذا تكيفت العديد من البلدان مع قيود معاهدة باريس للحد من استهلاك ثاني أكسيد الكربون. لكن إنيوس، بقيادة بريان جيلفاري ، المخضرم في شركة بريتيش بتروليوم ، يشتري الاحتياطيات بسعر البيع ، وآخرها شركة هيس أويل الدنماركية ، التي بيعت لأن كوبنهاجن لم تعد تتسامح مع الانبعاثات الملوثة بعد عام 2030. هذه الظاهرة مقدر لها أن تنمو لأن الشركات الكبيرة النفط ، الذي بيع 30 مليار دولار من الأصول العام الماضي ، يخطط لتصريف ما لا يقل عن 140 مليار دولار. وفي الوقت نفسه ، يتشابك السباق على مصادر الطاقة المتجددة مع المعركة داخل البلدان المنتجة. هناك تمرد إماراتي إلى الحصص التي حددتها المملكة العربية السعودية وروسيا ينبع من حاجة أبو ظبي للحصول على السيولة اللازمة للاستثمارات الخضراء القوية للإمارات.
نعم الناشئة ، باختصار ، ولكن بالمعايير. بفضل الانتعاش ، سينتقل المديرون إلى الأسواق في هذه الفئة أو نحو ذلك 130 مليار التي سيضاف إليها رأس مال صندوق النقد الدولي. لكن احترس من التخلف عن السداد: في العام الماضي رفعت الأرجنتين والإكوادور وليبيريا وسورينام وزامبيا الراية البيضاء.
