وراء انهيار البنوك الإيطالية في البورصة ، لا توجد فقط شائعات حول إمكانية خفض التصنيف الائتماني

البيع بدافع الذعر على البنوك ليس نزوة على بعض الشائعات. سواء بالرجوع إلى إصدار سابق من S&P أم لا ، فإن السوق لديه الكثير من أوجه عدم اليقين للخصم. وجيوب الهواء قريبة. يقول أليساندرو سيكاروني ، رئيس شركة Agora Investments: "السوق لا يعرف إلى أين يتجه إلى أين يتجه - لقد أدرج الكثير من المخاطر وسقط ولكنه ارتد أيضًا بعنف. ومع ذلك ، لم يتم القضاء على الخطر بعد: فيما يتعلق باليونان (التي تملأ سنداتها الحكومية الميزانيات العمومية للعديد من البنوك الأوروبية) ، لا يزال الوضع في أيدي السياسة ولا يزال هناك احتمال وقوع حوادث. بالتأكيد ما نراه في البورصات ليس مستوى من التوازن: من هنا إما أن يرتفعوا أو ينخفضوا كثيرًا ". ليس من قبيل المصادفة أن نفس النص كما كان قبل عام يتكرر مع أداء مؤشر داكس بشكل جيد وكل البورصات الأخرى تعمل بشكل سيئ. يقول سيكاروني: "هناك أيضًا نوع من الانتقال إلى الجودة في الأسهم ، كما لو كانت سندات وليست شركات ، فهذه علامة على ضغوط السوق". النفور من إيطاليا قوي للغاية: فقد ارتفع انتشار BTPs على سندات مدتها عشر سنوات إلى أعلى مستوى له منذ وجود منطقة اليورو ، باستثناء ذروة وجيزة في ديسمبر 2010. "العلاقة بين السبب والنتيجة ليست واضحة تمامًا - يقول Andrea Delitala من Pictect - الشيء الوحيد المؤكد هو أننا رأينا فراغًا مثيرًا وقد بدأ بالتأكيد من البنوك الإيطالية ". ولكن إذا لم تكن ستاندرد آند بورز متورطة ، أو لم تكن التفسير الوحيد ، فما الذي حدث هذا الصباح والذي كان مختلفًا تمامًا عما كنا نعرفه بالفعل لبعض الوقت؟ لا شيء جديد: فقط ، إذا جاز التعبير ، قائمة طويلة من الثقل على البنوك التي تضيف إلى قضية اليونان وتخلق العاصفة المثالية. هناك سيف داموقليس لزيادة رأس المال: Ubi ، التي تغلق زيادتها اليوم ، تتداول ، على سبيل المثال ، أقل من سعر الزيادة و Bpm لديها الآن رأس مال نصف مليار ونصف المطلوب من السوق (كما هي لإيجاد اتحاد يضمن أكثر من 50٪؟). بالإضافة إلى ذلك ، اختبارات الإجهاد في الطريق ، وقد تم تحديث قواعدها لتضمين المخاطر اليونانية والتي سيتم إصدارها في حوالي 13 يوليو. ليس فقط. "شخص ما - كما يقول كارلو جينتيلي من شركة Nextam Partners - بدأ في إجراء الحسابات على البنوك التي من المتوقع أن تنخفض ربحيتها مع زيادة انتشار Btp على الباقة".