لا أحد يتحدث عن ذلك بعد الآن ، لكن الوحش يبقى هناك وينظر إلينا بتهديد. إنه الدين العام الإيطالي ، الذي تقدر الحكومة أنه سينمو إلى 135,7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2019. هذا على الأقل وفقًا لمذكرة التحديث في سبتمبر Def ، لأنه قبل أربعة أشهر فقط توقفت توقعات المدير التنفيذي باللونين الأصفر والأخضر عند 132,6 ، XNUMX ٪. في أثناء، يشهد Bankitalia ذلك في نوفمبر بدأ وزن الصخرة في الارتفاع مرة أخرى ليصل إلى 2.444,6 مليار يورو. وتحذر المفوضية الأوروبية من أنه إذا واصلنا على هذا النحو ، فإن الدين / الناتج المحلي الإجمالي سيرتفع بنسبة 10٪ أخرى خلال عقد ، بينما يتوقع صندوق النقد أننا سنخترق حاجز 160٪ خلال 15 عامًا.
خفض إجمالي الناتج المحلي: الطريق إلى العجز ...
في الوقت الحالي ، اختفت المشكلة من الجدل العام الإيطالي ، ولكن حتى عندما نتحدث عنها ، عادة ما يكون هناك حل واحد مقترح: زيادة العجز لتنمية الناتج المحلي الإجمالي وبالتالي تقليل نسبة الدين / الناتج المحلي الإجمالي. من هذه النظرية "توجد نسخة" يسارية "، والتي تتمثل في زيادة الإنفاق ، يروج لها السياسيون الذين يعرّفون أنفسهم في كثير من الأحيان بأنهم كينزيون - كما كتب جيامباولو غالي في مجلة Confindustria Economic Policy Review - أو نسخة" صحيحة "تتنبأ بخفض الضرائب ، التي روج لها سياسيون لا يتحملون اعتبارهم كينزيين ".
… وهذا من الفائض الأولي
وفقًا لجالي ، المدير السابق لبنك إيتاليا والمدير العام السابق لشركة Confindustria ، "يعد كلا الإصدارين بمعجزات لا يقدمانها" ، لأن "جميع الحالات الناجحة التي تم تحليلها تظهر أن التخفيض الكبير في الديون لم يتحقق أبدًا من خلال زيادة الإنفاق أو خفض الضرائب. كانت الإستراتيجية الوحيدة الناجحة لخفض الدين هي الاستراتيجية التقليدية ، أي تحسين الفائض الأولي »، أي الفرق الإيجابي بين الإيرادات والنفقات العامة صافية من الفائدة على الدين.
التكاليف الاجتماعية والسياسية
نعم ، ولكن بكم؟ يدعي بنك إيطاليا أن هناك حاجة إلى فائض أولي بنسبة 3-4 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي لتأمين البلاد لسنوات عديدة. مستوى مرتفع حقًا: ربما أكثر من اللازم ، مع الأخذ في الاعتبار أننا في عام 2018 كنا عند 1,5٪. "يعتقد الكثيرون أن مثل هذا الفائض ليس مستدامًا اجتماعيًا وسياسيًا - يتابع جالي - وهذا أيضًا رأي الاقتصاديين الموثوقين: على وجه الخصوص ، درس Eichengreen و Panizza العديد من حلقات الضبط المالي ، ووصلوا إلى استنتاج مفاده أن الفوائض مثل تلك المطلوبة من إيطاليا ليست واقعية. إلى حد كبير تم التوصل إلى استنتاجات مماثلة من خلال عمل صندوق النقد الذي تم إعداده خلال المناقشات حول الحاجة إلى إعادة هيكلة الدين العام لليونان تجاه المؤسسات الأوروبية ».
اقتراحان
باختصار ، طريق مسدود؟ ليس بالضرورة. بالنسبة إلى جالي ، فإن الطريقة العملية الوحيدة تمر عبر التبادل الجزئي للديون على المستوى الأوروبي. على وجه الخصوص ، يذكر الخبير الاقتصادي اقتراحين. مذكرة موقعة من قبل ماريكا سيوفي ، من بنك إيطاليا ، تنص على أن "كل بلد ينقل إلى صندوق أوروبي تدفقًا من الموارد يتناسب مع مخاطر الائتمان التي يشتري بها الصندوق الأوراق المالية للبلاد". الآخر من قبل Gabriele Giudice (المفوضية الأوروبية) ، والذي ينص على إصدار سندات اليوروبوند من قبل "مُصدر أوروبي مشترك يمنح المبالغ التي يتم جمعها في السوق للدول الأعضاء من خلال قروض تفضيلية".
في الوقت الحالي ، لم يصل أي من هذه المقترحات إلى طاولة المفاوضات. ويخلص جالي إلى أن السبب بسيط: "انعدام الثقة المتبادلة".
