I السندات البريدية بفائدة (Bfp) تم تأكيدها كواحد من الخيارات المفضلة للمدخرين الإيطاليين. في عام 2012 ، كان 5,6٪ من الأسر تمتلك استثمارات في سندات الادخار البريدية ، وبلغت القيمة الإجمالية لهذه السندات 213 مليار يورو. هل هذا النجاح الكبير تفسره تمامًا خصائص المنتج أم أن هناك شيئًا آخر؟
ترتبط السندات المدرة بالفائدة بفكرة الأمان ، لأن الإيطاليين لا يزال لديهم شعور بالثقة في مكتب البريد ولأن السندات تتمتع بضمانات عامة وبساطة ، فقد تم تصميمها لتلبية احتياجات صغار المدخرين. على وجه الخصوص ، الميزة الأكثر تقديرًا من قبل المدخرين هي أنه يمكن سداد السندات التي تحمل فائدة قبل انتهاء الصلاحية ، وتلقي إجمالي رأس المال المدفوع ، وفي بعض الحالات ، الفوائد المستحقة.
هل القيم المرتبطة بهذه المنتجات المالية لا تزال قابلة للتحقق؟ على مر السنين ، عانى عرض منتجات الادخار البريدي من نفس مصير العديد من المنتجات المالية ، حيث ابتعد عن الاحتياجات الأساسية للمدخرين ، أي امتلاك أداة اقتصادية وفعالة للحفاظ على رأس المال ، صافي الضرائب والتضخم. يتغير عرض Bfp أيضًا وفقًا للأفق الزمني للاستثمار ، أو معادلة المعدل الثابت أو المتزايد أو المتغير ، أو مؤشر التضخم أو اتجاه مؤشرات الأسهم ، لدرجة أن الاختيار وحده قد يتطلب تقييمات مقابل لا شيء مخصوم لـ غالبية المدخرين أو تدخل استشاري.
يتم إصدار Bfp وضمانه بواسطة Cassa Depositi e Prestiti ويتم وضعه بواسطة Poste Italiane. الأصل والضمان العام ، وكذلك النظام الضريبي المتطابق تقريبًا ، يقترحان مقارنتها بالسندات الحكومية ذات آجال الاستحقاق المماثلة.
دعونا نفكر ، على سبيل المثال ، في أكثر هذه المنتجات كلاسيكية: العادي. لديهم مدة قصوى تبلغ عشرين عامًا وتقدم عوائد متزايدة بمرور الوقت. في السنة الأولى ، يتم الحصول على عائد إجمالي يساوي 0,25٪ ، في السنة الثانية يساوي 0,5٪ وينمو إلى 4,75٪ من السنة الثامنة عشرة. على الرغم من أن أحدث العوائد تبدو جذابة ، من خلال مقارنة المعدل الفعلي السنوي مع معدل السندات الحكومية بآجال الاستحقاق المقابلة ، فإننا نلاحظ أن هذا الأخير يوفر عائدًا أكثر سخاءً. المتبقي من الاستثمار لمدة 5 سنوات ، المعدل السنوي الفعلي الذي تقدمه السندات التي تحمل فائدة هو 1,05٪ ، مقابل 2,1٪ من السند الحكومي (مزدوج). حتى مع الاحتفاظ بسندات Bfp لعدة سنوات ، فإن الوضع لا يتغير: على مدى 10 سنوات ، عائد 1,92٪ مقابل 3,55٪ من السندات الحكومية وأكثر من 20 عامًا عائد 3,05٪ مقارنة بـ 4,2٪ من السندات الحكومية.
باختصار، تقدم سندات الادخار البريدية عوائد أقل بشكل منهجي من السندات الحكوميةوكأن مكتب البريد يعتبر أقل خطورة. ما يفسر هذا الاختلاف في العائد هو فقط إمكانية عدم التعرض لتغيرات الأسعار ، لأن رأس المال المستثمر في Bfp يتم سداده بالكامل في أي وقت.
تفسير آخر مقنع للانتشار الهائل لهذه الأدوات هو الانتشار الواسع لمكاتب البريد في جميع أنحاء البلاد والدور المركزي الذي تلعبه هذه المكاتب في الحياة المالية للعديد من المواطنين ، وخاصة في عالم المتقاعدين وفي المناطق الريفية الصغيرة. المناطق. يكاد يبدو أن مكتب البريد قد اعتاد العديد من البنوك ، على الاستفادة من مركزيته في الخيارات المالية للعملاء ، لبيعهم منتجات استثمارية تخدم مصالح البائع أكثر من المدخر.
