اتسمت بداية عام 2016 باضطراب كبير في الأسواق المالية: تم تحليل أسباب وديناميكيات هذا الاتجاه من خلال التقرير الشهري المعتاد الذي نشرته كريدي سويس، والتي تحدد أولاً السائقين السيئين. أهمها هو الشد الذي بدأه بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ، وانخفاض أسعار نفط (على الرغم من التغطية الدورية لصفقات البيع) ، ضعف البيانات حول النمو الصيني ومخاوف بشأن المزيد من تخفيض قيمة اليوان.
يبدو أن الشكوك حول استدامة التوسع العالمي آخذة في الازدياد ، حتى مع اعتقاد بنك كريدي سويس أن الركود العالمي - وبالتالي حدوث أزمة مالية كبيرة - أمر غير مرجح. انتعشت أسواق الأسهم بعد بيان دراجي التصالحي في 21 يناير 2016 ، والذي جاء بعد انقطاع الدعم الرئيسي في أسواق الأسهم الرئيسية. ومع ذلك ، من أجل الانتعاش المستدام للأسهم ، أو من الضروري أن تتبع بيانات البنك المركزي الأوروبي قريبًا إجراءات ، أو سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى توضيح أنه يبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة، أو أرباح الشركات يجب أن تتحسن - أو ، بشكل مثالي ، الثلاثة. لا يوجد حاليًا أي محفزات واضحة أخرى للانتعاش في الأسهم.
على الجبهة من سوق النفط، يعتقد التقرير أن المزيد من الضغط الهبوطي على الأسعار من المحتمل أن يكون بسبب استمرار العرض المرتفع. سيؤدي ذلك إلى تصعيد التوتر لدى بعض الدول والشركات المنتجة للنفط. ربما الصين سيزيد من تخفيف سياستها النقدية ، لكن هذا قد يزيد الضغط على عملتها ، مع تأثير سلبي محتمل على الأسواق الأخرى.
المشورة في مجال الاستثمار
في هذا السياق ، نشر Credit Suisse بالفعل 11 قائمة ترويج قطاعي للأسهم في ديسمبر: قائمة واحدة لكل قطاع مطلوبة بموجب معيار تصنيف الصناعة العالمي (GICS). كل قائمة تحتوي على حوالي عشرة عناوين موصى بها وخمسة من أقلها موثوقية، لتقديم أفضل الخيارات العالمية للمستثمرين - وفقًا لتقدير محللي البنك السويسري - والأسهم التي يجب تجنبها في كل قطاع. يتماشى الاختيار مع المنشور نصف السنوي "مراقبة قطاع الائتمان في الأسهم".
"نعمل على زيادة عنصر حقوق الملكية بشكل طفيف - يوضح التقرير - للمستثمرين الذين لديهم ملفات تعريف مخاطر متوسطة (العائد ، متوازن ونمو) و على العكس من تقليل التخصيص لقطاع العقارات. تعاني الاستثمارات العقارية من حساسية عالية نسبيًا لأسعار الفائدة ، وهي سمة مثيرة للقلق في هذا الوقت عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة عالميًا وشرع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في دورة تشديد يمكن أن تمهد الطريق لاتجاه أسعار الفائدة العالمية. تعتبر الأسهم أيضًا حساسة لأسعار الفائدة ، ولكنها تميل إلى التفوق في الأداء طالما أن ارتفاع الأسعار يتحدد بالنمو الاقتصادي ، وبالتالي بالأرباح ".
وبالتالي ، المزيد من التنويع ، وتقليل الانكشاف على قطاع العقارات (يمكن القضاء عليه) والسلع، وتحويل الموارد نحو السندات القابلة للتحويل أو المرتبطة بالتضخم. "السندات القابلة للتحويل - كما يقول التحليل الذي أجراه Credit Suisse - توفر مصدرًا بديلاً للتنويع ، بينما تظل أداة ذات دخل ثابت من حيث القسيمة ورأس المال. نظرًا لانخفاض العائدات الحالية ، فإن أحد المخاطر الرئيسية في الدخل الثابت هو التسارع غير المتوقع في التضخم ، الأمر الذي يتطلب تشديدًا أكثر شدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي وقليلًا من التخفيف أو عدمه في أي مكان آخر. يتم توفير تحوط مثير للاهتمام لهذا السيناريو من خلال السندات المرتبطة بالتضخم.
