4354. تلقت Consob العديد من الشكاوى خلال عام 2016 ، بزيادة سنوية قدرها 147٪. البيانات المتعلقة بالبنوك أكثر بلاغة: 3051 طلب استئناف ، 298٪ أكثر. تقدم البيانات صورة فورية لـسنة مروعة من المدخرات الإيطاليةكما جاء في التقرير السنوي الذي أوضحه أمس الرئيس جوزيبي فيغاس. لكن رئيس Consob ليس من النوع الذي يجب تثبيط عزيمته. في مواجهة المجهول ، يختتم عرضه ، من الضروري "تطبيق مبدأ فيلسوف كونيغسبرغ: السماء المرصعة بالنجوم فوقي والقانون الأخلاقي بداخلي". و يتطلب الأمر حقًا أخلاقيات كانط حتى لا تثبط عزيمتك في مواجهة هذه الصعوبات وغيرها التي ميزت المركز المالي الإيطالي في عام 2016 ، وهو عام تميز بنوع من العودة إلى الفراش ، وهو رمز للخوف وعدم الأمان بالنسبة لخزينة كنز العائلات لقراءة بيانات معينة.
على وجه الخصوص، "فقدت البورصة المركزية" قال رئيس اللجنة. بصرف النظر عن الأموال ، "يميل الإيطاليون بشكل متزايد إلى تخصيص مدخراتهم للحسابات الجارية للبنوك أو مكاتب البريد". وهي علامة على القلق بشأن المستقبل: "بين عامي 2007 و 2016 ، ارتفعت نسبة الودائع المصرفية والبريدية على إجمالي الأصول المالية من 38,1٪ إلى 46,8٪ ، في حين ارتفعت الثروة المحتفظ بها في أسهم وأوراق الدين العام من 10,5٪ إلى 5,3٪ ومن 13,4٪ إلى 10,8٪ على التوالي ". ليس فقط. "كان هناك امتداد تدريجي لمجالات المخاطر ، بدءًا من الأوراق المالية الحكومية والسندات المصرفية ، وحتى نفس الودائع التي يجب تقييمها اليوم ، في ضوء عملية الإنقاذ ، بنفس طريقة تقييم أي شكل من أشكال الاستثمار".
لها سياسة الكفالة، من بين أمور أخرى على جدول "الذي لم يُدعى Consob" ، هو أحد الأسباب الرئيسية لـ "الصدمة التنظيمية" المتميزة بعناصر مشوهة بشدة ، بدءًا من قرار اعتماد القواعد الجديدة بأثر رجعي ، وهو خيار يتعارض مع المبادئ الأساسية للقانون "والتي يجب تصحيحها في أقرب وقت ممكن". فيغاس نفسها تقترح إعادة مشاركة حملة السندات، اليوم بدون شبكة: على سبيل المثال ، يمكن تقديم حد حماية بقيمة 100.000،XNUMX يورو ، على غرار ما هو متوخى لأصحاب الحسابات الجارية. النتائج؟ "لا يمكن القول بأن التقييم الأول والمؤقت إيجابي: نفس القواعد التي أعطتها أوروبا لنفسها لضمان الاستقرار أثبتت أنها عامل عدم استقرار".
لكن تقرير فيغاس لا ينظر إلى كتفه فقط أو يندب أخطاء الآخرين فقط. أو حتى أقل من ذلك ، إلقاء اللوم على أوروبا. بعيد عنه. أراد فيغاس أن يدرج في تقرير هذا العام تذكير بضرورة الدفاع عن اليورو والمجتمع 28: الويل يستحضر ، كما يفعل ليجا نورد وسينك ستيل ، سيناريو خروج إيطاليا من منطقة اليورو. وشدد الرئيس على أن هذا من شأنه أن يعرض للخطر "الاستقرار والتشغيل السليم للنظام المالي وحماية السوق ، وهي الأهداف التي تشكل جزءًا من مهمة Consob المؤسسية". "مجرد الإعلان عن العودة إلى العملة الوطنية من شأنه أن يتسبب في تدفق فوري لرأس المال من شأنه أن يعرض للخطر بشكل خطير قدرة إيطاليا على إعادة تمويل ثالث أعلى دين عام في العالم."
على العكس من ذلك ، يجب أن تكون إيطاليا مستعدة لذلك استغلال فرص خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. "يجب على ميلان أن يضع لنفسه هدفًا يتمثل في الترحيب بالشركات البريطانية - وليس هذه الشركات فقط - التي تفكر في مغادرة لندن. الارتباط بين بيازا أفاري وبورصة لندن ، بعد فشل الزواج بين فرانكفورت ولندن ، يمكن أن يمثل أصلًا ثمينًا ، بفضل تكامل السوقين: يمكن لميلانو في الواقع أن تطمح لأن تصبح أحد المراكز المرجعية الرئيسية في أوروبا لإدارة الأصول ". لكن للفوز بالتحدي ، هناك حاجة إلى "خطوات ملموسة". تم بالفعل تنفيذ بعضها ، انظر الضريبة الثابتة للمواطنين الأجانب ذوي الدخل المرتفع. ومع ذلك ، من الضروري تعليق ضريبة توبين التي أدخلتها حكومة مونتي لإرضاء أنجيلا ميركل (التي حرصت على عدم اتخاذ مبادرة مماثلة). و "ضع في اعتبارك" بعض الإجراءات المتخذة مع المناورة التصحيحية ، راجع آلية الدفع المقسّم.
باختصار ، لجني فوائد الاتحاد الأوروبي ، هناك حاجة إلى مزيد من التواجد والشخصية ، تلك التي لم تظهرها إيطاليا عندما تم إطلاق الكفالة ، أو واجهت فشلًا كبيرًا فقط في أجزائنا ، أو عندما حملنا أعباء البورصة الإيطالية. تثقل أعباء أعباء مالية وإدارية لأسواق "أبناء العمومة". إلى الوراء، هناك هوامش للتعافي، بشرط أن يتم اتخاذ المبادرات الصحيحة والشجاعة في الوقت المناسب: سوق لتنظيم القروض المتعثرة ، لمنع تحول المشكلة إلى مجرد فرصة للمضاربة الدولية لكسب المال. ولكن أيضًا نهج "علماني" ومنفتح للابتكار في مجال التكنولوجيا المالية ، لتجنب هجرة جديدة ومثيرة للتدفقات المالية عبر الحدود. وفي هذه الحالة أيضًا "كل تأخير ينطوي على فقدان القدرة التنافسية".
