التقشف هو موضوع إصدار الربيع من The European House Ambrosetti in Cernobbio ، والذي يجمع شخصيات عظيمة من الاقتصاد الإيطالي والعالمي مرتين في السنة في موقع Villa d'Este. يسأل المصرفيون والمعلمون والسياسيون ورجال الأعمال والصحفيون أنفسهم نفس السؤال الذي ، كما يحدث غالبًا ، لا توجد إجابة: هل التقشف لا يزال مستدامًا؟ ومتى يكون من الممكن ، حسب الضرورة ، عكس الاتجاه وتنفيذ سياسات التنمية؟
معضلة وليس سؤال. وعلى أي حال للإشارة فقط إلى منطقة اليورو ، التي تعاني بشكل متزايد وتوقعات نمو ضيقة للغاية لعام 2013 أيضًا. أعلى بقليل من نظيرتها في الولايات المتحدة ، حوالي 2٪ ، والتي ، كما يشير نورييل روبيني ، تخاطر بخسارة ما يصل إلى نقطة واحدة بسبب السياسة المالية. من ناحية أخرى ، وكما هو الحال دائمًا هم الذين يقودون التوازن الكوكبي بقدر ما يجعله أكثر من إيجابي ككل ، فإن البلدان الناشئة تطير: أمريكا الجنوبية وآسيا في البداية ، مع الصين التي على الرغم من كل شيء أيضًا في عام 1 أكد نمو ما بين 2012 و 7٪ مع تحديد الاسم الجديد خلال الجلسة المعتادة للأسواق الناشئة في كوريا الجنوبية.
من ناحية أخرى ، لا تزال القارة العجوز في قبضة التقشف الذي تم موازنته بقوة مؤخرًا من خلال خيارات البنك المركزي الأوروبي. لكن إلى متى ستستمر؟ النظام في مراحله الأخيرة ، يهمس به في أروقة مقر إقامة عصر النهضة على ضفاف بحيرة كومو ، لأن السيولة التي تضمنها فرانكفورت للنظام المصرفي لم تعد ائتمانية بل معاناة. نظام الإنتاج لا يعمل وبالتالي غير قادر على سداد الائتمان للنظام المصرفي. كلب يطارد ذيله ، كما هو معروف ، وقد لاحظه الاقتصاديون في سيرنوبيو مرة أخرى.
الحلول ، ومع ذلك ، قليلة. ولكن هناك بعض المفاتيح للتفسير ، مثل ذلك الذي اقترحه فرانشيسكو كونفورتي ، رئيس Advantage Financial ، وهي شركة مالية مستقلة تعمل بين ميلانو ولوكسمبورغ ونيويورك في قطاعات الاستشارات والخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول: "الوضع الانتخابي لم يغير في الواقع معنويات المستثمرين الأمريكيين تجاه إيطاليا ، التي كان لها دائمًا وزن نسبي في المحفظة الأمريكية والدولية. يكفي أن نقول إن ثقل رسملة البورصة الإيطالية في البانوراما المالية العالمية هو 1,5٪ فقط ، بل إنها أقل نسبيًا من البرتغال ".
لماذا؟ "لأن البنوك وشركات التأمين - كما يوضح المدير الإيطالي - ، والتي تشكل 50٪ من مؤشر سوق الأوراق المالية الرئيسي ، كانت تُعتبر دائمًا مرتبطة جدًا بسياسات البلاد ، وبالتالي بطريقة قديمة وعفا عليها الزمن في التعامل مع الأسواق. من ناحية أخرى ، يختلف شعور المستثمرين الأجانب تجاه القطاعات الأخرى الأكثر حداثة وإبداعًا ، مثل قطاعات الموضة والرفاهية ، والتي وصلت في الأسابيع الأخيرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق: انظر فقط إلى أداء مختلف Ferragamos ، Cucinellis ، Tod's و Luxottica ".
لذا فأنت لا تستثمر في البنوك وشركات التأمين لأنها انبثاق للسياسة ، ولم تكن أبدًا في هذه اللحظة مرادفًا لعدم اليقين وتعتبر عمومًا رمزًا لبلد يحتاج إلى أفكار جديدة وطاقات جديدة. "التمويل الكلاسيكي - يصر كونفورتي - لا يزال مبنيًا على صورة السياسة ومثالها: فكر ، على سبيل المثال ، في آليات المؤسسات. وبالتالي لا يوجد سبب لزيادة الاستثمارات في إيطاليا ، تمامًا كما لم يكن هناك من قبل حيث لم يتغير شيء ".
لا شيء على الإطلاق ، بالنظر إلى أنه هنا في سيرنوبيو ، هناك الكثير من الحديث عن البعبع غريللو. "في الواقع - يستنتج كونفورتي - يمكن أيضًا النظر إلى التصويت لحركة النجوم الخمسة بشكل إيجابي ، باعتباره حافزًا للنظام السياسي الحالي لإجراء الإصلاحات التي تحتاجها البلاد ، لجذب الاستثمارات من الخارج وما وراءها".
كيف تفعل؟ مع الإصلاحات ، التي قام بها أشخاص جدد يعطيون إشارة بأن التغيير الجيلي جار هنا أيضًا. كم من الوقت سوف يستغرق هذا؟ 2-3 سنوات على الأقل. نراكم في Cernobbio القادم.
