SACE هي الشركة التي تؤمن العمليات الخارجية لشركاتنا. ورأسمالها في يد وزارة الاقتصاد والمالية ، وتضمن الدولة التزاماتها التأمينية بالكامل. لذلك فهي شركة عامة كاملة الأهلية. ومع ذلك ، فإن أولئك الذين يدخلون المبنى الجميل في بيازا بولي في روما ، على مرمى حجر من نافورة تريفي ، إذا كانوا يعتقدون أنهم يواجهون وكرًا من البيروقراطيين ، مخطئون جدًا. أليساندرو كاستيلانو ، الرئيس التنفيذي لشركة SACE ، هو مدير حديث ، ولديه أفكار واضحة جدًا حول مستقبل المجموعة. منذ عام 2004 ، عندما تحولت SACE إلى شركة مساهمة ، حولتها من الداخل إلى الخارج ، وحولتها من عربة قديمة الطراز إلى شركة تأمين حديثة قادرة على دعم القدرة التنافسية لشركاتنا في الأسواق الدولية. "بالنسبة لشركات مثل شركتنا - يخبرنا كاستيلانو - لقد تغير العالم كثيرًا: إذا كانت أعمالنا في الثمانينيات تركز 80٪ على المخاطر السيادية و 90٪ فقط على المخاطر التجارية ، فإن هذه النسبة قد انعكست اليوم". قبل كل شيء ، ما يتبين في المقابلة مع الدكتور كاستيلانو هو رؤية حديثة لدعم التدويل. ليس من المنطقي ضمان مشاريع متداعية في البلدان المحفوفة بالمخاطر لمجرد أنها تنطوي على بيع سلع منتجة في إيطاليا. من الضروري دعم "صناعة إيطاليا" (سواء كانت البضاعة منتجة في إيطاليا أو في الخارج ذات أهمية ثانوية) ، بشرط أن تكون مشاريع التصدير والاستثمارات ذات استدامة اقتصادية وتقدم عائدًا من حيث القدرة التنافسية والدخل لشركاتنا. .
دكتور كاستيلانو ، من خلال زيادة المخاطر ، هل أدت الأزمة إلى تباطؤ التدفقات التجارية إلى الخارج؟
كانت هناك زيادة كبيرة في كل من مخاطر الطرف المقابل ومخاطر السيولة. لهذا السبب ، من وجهة نظر الصادرات بالتحديد ، سيكون من المهم ألا تضمن إيطاليا فحسب ، بل أوروبا أيضًا للشركات وصولًا أكبر إلى الائتمان ، مع الأخذ في الاعتبار أن القدرة التنافسية لشركاتنا تعتمد على ثلاثة عوامل: السعر وجودة البضائع وشروط التمويل الممنوحة للمشتري.
تؤدي المقارنة مع الأسواق الناشئة الجديدة إلى إعادة التفكير في استراتيجيات التنافسية ...
لقد انتهت الفكرة المبتذلة التي بموجبها ترتبط الرافعة التنافسية لمنتجات البلدان الناشئة بالسعر. اليوم يرتبط أيضًا بشكل متزايد بالجودة. لا تطلب البلدان الناشئة المتقدمة سلعًا استهلاكية لتلبية احتياجات الطبقات المتوسطة المتنامية فحسب ، بل تطلب أيضًا السلع الوسيطة والرأسمالية. إنهم يستثمرون بكثافة في الابتكار التكنولوجي للإنتاج الصناعي ، في عملية اللحاق بالركب السريعة للمنافسين الغربيين ، مما يقوض تفوقهم التاريخي. وفقًا لمقال نُشر مؤخرًا في الفاينانشيال تايمز ، في قطاعات مثل الميكانيكا الصناعية والطاقة ، أصبحت الصين الآن المنافس الرئيسي لألمانيا ، وذلك بفضل ، من بين أمور أخرى ، للتكنولوجيا المبتكرة المستوردة من ألمانيا. سبب آخر يدفع شركاتنا إلى تسليح نفسها بجميع الأدوات المالية المناسبة لتعظيم القدرة التنافسية لعرضها ، حيث تتآكل تدريجياً المزايا الهامشية المستمدة من تفوقها النوعي التاريخي.
كيف يمكن لشركة أو مستثمر أن يتدبر أمره في عالم يصيب فيه فيروس الأزمة دولة أو قطاعًا اقتصاديًا مختلفًا كل يوم؟
يجب على الشركة تنويع إنتاجها ومورديها ومشتريها. تنتج شركة Mattel دمية باربي الشهيرة في أكثر من 10 دول مختلفة: الشعر يأتي من جانب والساقين من جانب آخر وهكذا. ثم يبيعها في جميع أنحاء العالم. بهذه الطريقة ، إذا اندلعت أزمة في منطقة جغرافية واحدة ، فلن تتأثر كثيرًا ، لأنها ستستمر في الإنتاج والبيع في مكان آخر. هذا ما يجب على الشركات الإيطالية فعله: تجنب وضع كل بيضك في سلة واحدة. ويجب أن يتعلموا كيفية تقييم المخاطر بشكل أفضل. في مواجهة السيناريوهات المتغيرة باستمرار ، يجب على المديرين الإداريين لشركاتنا وضع توقعات للاقتصاد الكلي وتقييم جميع المخاطر العالمية بعناية.
كيف تتغير احتياجات التغطية المالية للشركات الإيطالية التي قررت السفر إلى الخارج؟
في الواقع ، لقد تغيرت السوق المالية والشركات الإيطالية تتكيف. بلدنا هو البلد الذي يسود فيه الدين المصرفي. انظر فقط إلى عالم الأسهم الخاصة: إنه في الغالب بريطاني وأمريكي ، في إيطاليا نجد صعوبة في جمع رأس المال للاستثمار في الأسواق الدولية. هناك القليل من اللجوء إلى السندات. وقد تكون هذه مشكلة في عالم مالي سريع التغير. سوف تؤدي بازل 2011 بشكل أساسي إلى مشكلتين مع متطلبات رأس المال التي تفرضها على البنوك: سيكون من الضروري اللجوء إلى زيادات رأس المال ، والتي تعتبر مع ذلك مرهقة للغاية ومخففة للمساهمين ، أو سيكون من الضروري تغيير طريقة العمل المصرفي ، لأن القروض المباشرة ستعاقب (وبالتالي تعني انخفاض الربحية) وستزيد من تكلفة السيولة. هذا هو السبب في أنني أرى 2012-XNUMX مع مشاكل سيولة قوية ، لا سيما في القروض متوسطة الأجل طويلة الأجل. علاوة على ذلك ، تزداد أهمية تغطية مخاطر الاستثمار لأن اهتمام أولئك الذين يرغبون في التصدير يجب أن يتجه نحو البلدان البعيدة بشكل متزايد ، ليس فقط من وجهة نظر جغرافية ولكن أيضًا من وجهة نظر ثقافية. بيع السلع الاستهلاكية في أمريكا أو باكستان أمر مختلف. من الضروري تسوية تغطية مخاطر الائتمان على الصادرات والاستثمار الأجنبي المباشر من خلال عمليات تضمن التغطية المالية للعمليات.
سؤال حول دورك في دعم الاستثمار الأجنبي المباشر. يوجد في إيطاليا ضغوط قوية على الشركات التي ترغب في نقل الإنتاج إلى الخارج. ألا تعتقد أنه من الأفضل ، في لحظة كهذه ، الإنتاج والعمل في إيطاليا لدعم نظام البلد؟
هذا النقاش أيديولوجي بحت. لا تكمن المشكلة في مكان إنتاجها ، ولكنها تكمن في جعل نظام الدولة قادرًا على المنافسة. علينا الانفتاح. لا أريد للأزمات التي تندلع في العديد من البلدان ، بدءًا من مصر ، أن تقنع الشركات الإيطالية بالعودة إلى الوطن: سيكون ذلك خطأ. بدلاً من ذلك ، أعتقد أن الأزمات تفتح فرصًا كبيرة: نحن بحاجة إلى اغتنامها ، من خلال إدارة المخاطر والسيطرة عليها والتخفيف من حدتها. بالنسبة لإيطاليا ، ستكون هناك حاجة إلى بذل جهد أكبر لمرافقة الشركات في الخارج: على سبيل المثال ، نفذت ألمانيا استراتيجية دعم مالي وحصدت نتائج مهمة. عندما تستثمر في بلد أجنبي ، فإن التصدير من بلد المنشأ يزداد أيضًا هناك. علمت ألمانيا أنه تأثير دولاب الموازنة. وزارة الخزانة الأمريكية تفعل ذلك في Mirafiori من خلال Chrysler: أموال دافعي الضرائب الأمريكيين ، المصنع الإيطالي. قام بنك Eximbank الياباني بتمويل شركة Sony عندما افتتح مصنعًا في لومباردي. المال العام الياباني للوظائف الإيطالية. جزء كبير من التزام طوكيو الآن لعمليات من هذا النوع: الإنتاج في الخارج ، وليس الصادرات البحتة.
هل الاستثمار المباشر في الخارج والصادرات وجهان لعملة واحدة؟
نعم ، يعد موقع شركاتنا في الخارج قوة دافعة ممتازة للصادرات الإيطالية. لنأخذ المحور الصيني الأفريقي كمثال. هناك علاقة قوية بين بعض ديناميكيات الاقتصادين: أفريقيا جنوب الصحراء توجه نحو 10٪ من صادراتها إلى الصين. وفي الوقت نفسه ، تبلغ الاستثمارات الصينية المباشرة في إفريقيا حوالي 5 مليارات دولار ، أي ما يعادل 10٪ من صادراتها. إذا كنا قد استثمرنا أكثر في إفريقيا ، لكنا بالتأكيد استمتعنا بفوائد التواجد الجيد في هذا السوق. على سبيل المثال ، في الصناعة الزراعية ، التي لها بالفعل وجود مهم في إيطاليا ، سلسلة التوريد التي تشمل أيضًا قطاعات فرعية مثل اللوجستيات أو التعليب أو التعبئة أو الآلات. بالنسبة لنا اليوم ، فإن العملية التي تحتوي على محتوى إيطالي 100٪ ولكنها تشكل مخاطر كبيرة على ميزانيتنا العمومية هي عملية غير مستدامة. إن تقييمنا يتعلق بالمخاطر ، وبالتالي ، إذا كانت المخاطر جيدة ، فلا بأس حتى لو كان الاستثمار في الخارج ، بشرط من الواضح أن هذا لا ينطوي على نقل كامل للأنشطة. بشكل أساسي ، بالنسبة لنا ، ينطبق معيار الاستدامة الاقتصادية للعملية والمخاطر. إذا أردنا التحدث عن Fiat Serbia ، فإن المشروع المتعلق بمصنع Kragujevac سيولد أنشطة مستحثة بقيمة 200 مليون يورو لـ 60 موردًا إيطاليًا ، في قطاعي البنية التحتية والخدمات اللوجستية وكذلك لتوريد السلع والخدمات لتشغيل نبات.
تتحدى الأزمة والعولمة نماذج الصادرات العالمية. ماذا يعني التصدير الإيطالي اليوم؟ أجيب بمثال محدد: قضية بلاك بيري. في اجتماع وكالات ائتمان الصادرات G11 الذي اجتمع مؤخرًا في مرسيليا ، أوضح نظيري الكندي أن أعمال Blackberry تبلغ الآن حوالي 20 مليار يورو لكندا اليوم. يتم في الواقع "إنتاج" عُشر هذه القيمة ، المقابلة لجزء البحث والتطوير ، في كندا ، بينما يتم إنتاج نسبة 90٪ المتبقية من خلال الاستعانة بمصادر خارجية بواسطة شبكة من الشركات التي تضم أكثر من 20 دولة ، من الصين إلى المكسيك. يمكن للمرء أن يتهم EDC ("SACE" الكندية) بعدم دعم الإنتاج المحلي. ومع ذلك ، إذا تم تصنيع جهاز Blackberry بالكامل في كندا ، فسيتكلف ذلك عدة آلاف من الدولارات ، مما يعني أنه سيتم بيع عدد قليل من الوحدات ولن تكون Blackberry الشركة الناجحة كما هي اليوم.
يجب أن تدرك الشركات أن تعريف الصادرات وفقًا لخطاب "إنتاجي" بحت قد عفا عليه الزمن. لنأخذ حالة FIAT على سبيل المثال. من الواضح أنه من أجل بيع السيارات في السوق البرازيلية ، لا يمكن تصديرها من إيطاليا ولكن يجب الآن إنتاجها محليًا. السؤال إذن هو القدرة التنافسية للمنتج ، وليس مكان إنتاجه. تُصنع منتجات Apple في المكسيك وتم تصميمها في وادي السيليكون ... ربما ينبغي التفكير في بعض الأفكار حول "صنع في إيطاليا".
المشكلة بالنسبة لإيطاليا وأوروبا هي التأخير في فهم ما ستكون عليه الأصول التنافسية في العشرين سنة القادمة. الابتكار والرؤية والقدرة التنافسية ومستوى المدرسة والإنتاجية هي بعض الأمثلة. يجب إعادة تشكيل تدخلنا على أساس الاعتبارات القائمة على سلاسل الإنتاج الجديدة. لا تزال هناك مشكلة كبيرة في الحجم في إيطاليا. العديد من الشركات الإيطالية أصغر من أن تكون قادرة على المنافسة الكاملة في الأسواق الدولية. هذه هي المشكلة الحقيقية التي سنجد أنفسنا نسيطر عليها.
لقد فوجئت جدًا برؤية نظيرك الأمريكي ، بنك Exim الأمريكي ، وصل إلى مستويات قياسية من الدعم للصناعة الأمريكية في أسوأ سنوات الأزمة. كيف تفسر هذه الظاهرة؟
في مارس 2010 ، أدلى الرئيس أوباما ببيان واضح في الاجتماع السنوي لبنك إكسيم الأمريكي ، حيث أعلن عن الاستراتيجية الوطنية الجديدة لدعم الصادرات. لقد حدد أوباما بوضوح أهداف السنوات القليلة المقبلة ، مشيرًا إلى الدول الآسيوية والصين والهند أولاً وقبل كل شيء ، باعتبارها الأسواق الرئيسية التي يجب التركيز عليها من أجل تحقيق هدف مضاعفة الصادرات الوطنية خلال السنوات الخمس المقبلة. الأولوية المعلنة للولايات المتحدة هي تسوية الديون وتحسين الميزان التجاري. إن بنك Exim الأمريكي قادر على التمويل المباشر ، أي الاقتراض مباشرة من الأسواق بشكل كبير دون حدود ، بالنظر إلى اتساع سوق رأس المال والتصنيف الثلاثي A للولايات المتحدة: شيء لا يمكننا الاعتماد عليه في SACE اليوم لشروط الديون السيادية الأوروبية ، بالإضافة إلى حقيقة أن هذا سيتجاوز نطاق عملنا. هذا هو السبب في أننا يجب أن نستفيد من أداة بنك التصدير الجديدة ، التي تم تطويرها مع الخزينة المساهمين و Cassa Depositi e Prestiti ، والتي تتيح لنا اليوم استغلال الأموال التي يتم جمعها من خلال المدخرات البريدية من أجل دعم عمليات التصدير الكبيرة. نقوم بتنفيذ العملية الأولى ، أيضًا بمشاركة النظام المصرفي ، بهدف جعل شركاتنا أكثر قدرة على المنافسة.
من كل ما تخبرنا به ، يبدو أنك تفهم أنك تعتقد أن الهيكل الأصلي لقانون أوسولا قد عفا عليه الزمن. هل هاذا هو؟
منذ عام 2004 لم نعد هيئة عامة ولا نستخدم الأموال العامة. لدينا بيان الدخل ، والأقساط ، والاحتياطيات. يشرف ISVAP على أنشطتنا في فرعي الائتمان والكفالة. نحن منتجع صحي يجب أن يتبع معايير الاستدامة الاقتصادية والسوقية. لدينا هوامش منخفضة في مواجهة المخاطر العالية في بعض الأحيان ولا يمكننا تحمل ارتكاب الكثير من الأخطاء: إذا قمنا بتأمين عمليات "خاطئة" ، فإننا نخاطر باستنفاد رأس مالنا بسرعة وبالتالي قدرتنا على التدخل. بهذا المعنى ، فإن قانون أوسولا قد عفا عليه الزمن. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن SACE كانت ، دون معرفة ذلك ، أول برنامج TARP في العالم (ملاحظة المحرر: برنامج TARP ، برنامج إغاثة الأصول المتعثرة ، كان البرنامج الذي أطلقته رئاسة الولايات المتحدة في أكتوبر 2008 لشراء الأوراق المالية السامة من المؤسسات المالية في محاولة لتقويتها بعد اندلاع الأزمة). عندما تم التحول من هيئة عامة إلى شركة مساهمة في عام 2004 ، منحتنا الحكومة الإيطالية كرأسمال مبلغًا كبيرًا مما يسمى بالقروض المعاد هيكلتها في المقر الرئيسي لنادي باريس والقروض المتعثرة ، والتي قمنا بإعادة هيكلتها على مدى على مر السنين ، وتحقيق بعض الأرباح. إنه نفس الشيء الذي فعله بولسون في أمريكا.
كيف تجري عملية التخصيم؟
حسنًا ، لقد أعطت شركة منتجاتنا SACE Fct بالفعل نتائج ممتازة في عامها الأول من النشاط. نحن مندهشون تقريبًا منه ، لكن هذا يظهر أن هناك اهتمامًا قويًا جدًا أيضًا بسبب مشاكل السيولة المستمرة في النظام. على الرغم من أن التخصيم لا يمكن أن يصبح الأعمال الأساسية لمجموعتنا ، إلا أنه من الواضح أن SACE Fct تمكنت من اعتراض طلب قوي وحقيقي من الشركات التي لديها مستحقات من الإدارة العامة ، مما يسمح لنا بتوسيع الأعمال التجارية لتشمل منتجات العوملة التقليدية الأخرى ، بما في ذلك التخصيم الذمم الأجنبية.
ماذا يعني تعرض محفظتك الشديدة لإيطاليا؟
في الواقع ، يرتبط عملنا في إيطاليا أساسًا بتأمين الائتمان والتخصيم والضمانات: جميع التدخلات "قصيرة الأجل" التي لا تدوم أكثر من 12 شهرًا. في الخارج ، من ناحية أخرى ، نتدخل لتغطية المشاريع متعددة السنوات ، والتي تظل مخاطرها في محفظتنا لفترات أطول بكثير. قد يكون وزن الأسواق الناشئة الفردية في محفظتنا أقل من حيث القيمة المطلقة ، ولكنه بالتأكيد أكبر من حيث المخاطر ، وذلك على وجه التحديد بسبب مدة وتعقيد العمليات التي نقوم بها في الخارج. نحن ميسرين للائتمان والأعمال ، ولسنا معظِّمًا للربح ، ودائمًا ما لا نخل بالاستدامة الاقتصادية والمالية للعمليات. كما تندرج ضماناتنا المالية للتدويل ضمن هذا المنظور ، الذي نضمن به القروض الممنوحة من البنوك لشركاتنا التي تسافر للخارج ، لتسهيل صرفها.
كيف تفسرون النفور من تغطية مخاطر الائتمان من قبل شركاتنا؟
هذه خصوصية للسوق الإيطالي ، حيث تبلغ نسبة تغطية مخاطر الائتمان نصف مثيلتها في شمال أوروبا. لا يزال هناك شكل من أشكال التحيز الثقافي لشركاتنا تجاه تأمين الائتمان ، الأمر الذي يتطلب جهدًا تعليميًا كبيرًا من جانبنا ومن جانب الصحافة المتخصصة لضمان فهم رواد الأعمال بشكل أفضل لمزايا منتجاتنا وعدم رؤيتهم فقط لمزايا منتجاتنا. التكاليف.
هذا هو بالضبط ما تعمل عليه FIRSTonline ، حيث تخصص قسمًا خاصًا للتصدير ، مفهومة بالمعنى الأكثر عمومية للكلمة ، كما وصفتها.
هذا يعني أننا سنقطع جزءًا من الطريق معًا.
