ومع ذلك ، حان وقت العمل. في تناقض جزئي مع تقلبات السوق في الفترة الماضية ، بالنسبة إلى Carmignac ، تأتي بداية عام 2012 معها أكثر من سبب وجيه لزيادة الانكشاف على الأسهم: يجب أن تكون الدورة التقييدية للسياسة النقدية الصينية وراءنا الآن مع السيطرة على التضخم ، ويبدو أن السياسيين الأمريكيين يريدون تجنب الدوائر القصيرة وشد الحبل على الأقل حتى انتخابات نوفمبر وأخيرًا أدى تحرك البنك المركزي الأوروبي إلى زيادة السيولة بشكل كبير في أوروبا . هنا يمكن للبورصات ، على الرغم من الاضطرابات التي شهدتها الأيام القليلة الماضية ، أن تستعيد حصتها خلال عام 2012 عند مستويات أكثر توازناً من المستويات الحالية. هناك مجالان زاد فيهما المديرون بالفعل مخصصاتهم في الأشهر الأخيرة: البلدان الناشئة ، بالنظر إلى أن النفور من المخاطرة الذي عاقبتهم في عام 2011 قد خلق فرصًا مثيرة للاهتمام مع إمكانية كبيرة لانتعاش الأسعار ؛ الأسهم المتعلقة بالطاقة وبعض السلع.
استهلاك ناشئ ومختلف
أحد محاور الاستثمار الرئيسية هو تحسين مستويات المعيشة في الأسواق الناشئة ، مما يؤثر بشكل إيجابي على المستهلك والخدمات المالية وقطاعات البنية التحتية. بفضل السياق الأكثر ملاءمة ، بسبب تخفيف السياسات النقدية على وجه الخصوص في البلدان الناشئة وبشكل عام لتحسين السيولة العالمية ، زاد صندوق Carmignac Investissement من تعرضه للأسواق الناشئة إلى 43,1٪ من 37,3٪ في نهاية عام 2011 ومن 34٪ نهاية سبتمبر. يقول سايمون بيكارد ، رئيس فريق الأسهم الناشئة ، "إذا كانت هناك مشكلة في الأسواق المتقدمة ، فإن الناس يبيعون الأسواق الناشئة لأن النفور من المخاطرة يزداد - لكن من غير المنطقي بيع الأسواق الناشئة عندما يكون أداء أوروبا سيئًا. عندما نبتعد عن الأزمة ، فإن أساسيات الأسواق الناشئة ستتولى زمام الأمور ". هذا هو السبب في وجود مجال كبير للتعافي في الأسواق الناشئة لشركة Carmignac.
أجل ولكن أين؟ "بالإضافة إلى الصين - يتابع بيكارد - نحن الآن ننظر أيضًا إلى إندونيسيا وكولومبيا وتايلاند والفلبين. في الهند لم نكن إيجابيين في الماضي لكننا ندخل. لا يزال هناك العديد من المشاكل في البلاد ، وخاصة الفساد ، ولكن يمكن أن يوفر فرصًا جيدة خاصة في قطاع البنية التحتية. وبالمثل ، يجب على تركيا تقديم الفرص نظرًا لقوتها الصناعية والتركيبة السكانية الإيجابية ، ولكنها تشكل خطرًا أعلى قليلاً بسبب اعتمادها على التمويل من بنوك أوروبا الغربية. على المدى الطويل ، نستثمر في إفريقيا ، ولا سيما الشركات المدرجة في البلدان المتقدمة ولكن لديها جميع الأصول في إفريقيا ، مثل Cfao الفرنسية المدرجة في Euronext Paris والرائدة في توزيع منتجات السيارات والأدوية والمنتجات الإلكترونية في إفريقيا. على وجه الخصوص ، ستكون الصين مدفوعة بالخدمات والاستهلاك: لا للشركات المملوكة للدولة وبدلاً من ذلك الضوء الأخضر للقطاع الخاص من محلات السوبر ماركت ". مثل شركة Baidu الصينية المكافئة لـ Google. ولكن يمكن أيضًا العثور على التعرض للبلاد من خلال التركيز على بيرة Ambev ، الشركة الأمريكية الرائدة في قطاع البيرة والمشروبات الغازية ، أو Yum! Brands التي تدير سلسلة مطاعم KFC التي تحقق ثلثي أرباحها من البلدان الناشئة. أخيرًا Mead Johnson ، في قطاع أغذية الأطفال الذي ينتج 60٪ من حجم مبيعاتها في البلدان الناشئة.
مناجم النحاس وخدمات النفط ، الخصم كبير جدًا
كما زاد التعرض لمخزونات الطاقة إلى 54,26٪ (بما في ذلك 13,42٪ في الخدمات النفطية) من 48,24٪ في نهاية ديسمبر و 41,85٪ في نهاية سبتمبر. علاوة على ذلك ، ارتفع معدل التعرض للمعادن المتنوعة من 25٪ في نهاية سبتمبر إلى 30٪. "نعتقد أننا نتجه نحو حالة من السيولة المتجددة - يوضح ديفيد فيلد ، رئيس فريق السلع - لكن يجب أن نضع في اعتبارنا أنه ستكون هناك فترات أزمة. هناك عدد قليل من القطاعات التي نرى أنها مبالغ فيها من قبل السوق كفرصة للشراء: مخزونات تعدين النحاس ، والتي يبدو أن لديها طلبًا أساسيًا جيدًا مع استمرار الصين في النمو مع ذلك وينبغي أن تدعم الطلب ؛ مخزون الخدمات النفطية ، تلك الشركات التي توفر التكنولوجيا للإنتاج ؛ وأخيراً مناجم الذهب ".
في الواقع ، انخفض التعرض لمناجم الذهب بشكل طفيف بين نهاية العام واليوم من 15٪ إلى 10٪. ومع ذلك ، لا يزال المعدن الأصفر قطاعًا يجب الاحتفاظ به في المحفظة. مشتريات الذهب آخذة في الارتفاع أيضًا من قبل البنوك المركزية والصين - يتواصل هذا المجال - الذهب هو تأمين ضد المخاطر المالية والجيوسياسية والتضخمية. من المؤكد أن أداء الشركات لم يتبع اندفاع الذهب وهذا لأن الميزانيات فشلت بسبب التكاليف. نحن نبحث عن ثلاثة أنواع من الشركات لتجنب مشكلة التكلفة: الشركات التي لديها إتاوات مستقلة عن زيادة التكاليف وتشارك بدلاً من ذلك في نتائج الاستكشافات الجديدة ؛ الشركات التي تتمتع بزيادات إنتاجية مستدامة وتلك التي تقوم باكتشافات كبيرة لرواسب الذهب عالية الجودة. سيكون عام 2012 عامًا مهمًا لمصداقية هذه الشركات التجارية ". إنهم يحبون فرانكو نيفادا ، شركة ملكية ، وإلدورادو ، شركة تعدين الذهب في تركيا والصين. فيما يتعلق بالمخزونات المرتبطة بالنحاس ، تراهن شركة Carmignac على FirstQuantan ، وهي شركة منتجة للنحاس في زامبيا ، وشركة Lundin Mining. في الخدمات النفطية ، يقع الاختيار على Ensco و Core Laboratories ، وبين شركات النفط (بين المنتجين) Anadarko Petroleum و Pacific Rubiales.
