ابحث في Google عن المدخرات والمخاطر. سوف تجد 16 مليون نتيجة. على العكس من ذلك ، فإن مجموع المدخرات والعائد 2,5 مليون فقط: في السنوات الأخيرة ، ارتبطت تجربة المدخر بشكل متزايد بتجربة الخطر. لقد طغت الأزمة التي نمر بها على حقائق الماضي وشوهتها وألغت مفهوم الاستثمارات الخالية من المخاطر. أصبحت السندات الحكومية التي كان يُنظر إليها سابقًا على أنها ملاذ آمن للمدخرات ، بعد الأزمة ، المنجم الذي خاطر النظام بالقفز إليه. وهكذا ، أصبح الادخار مسألة معقدة بشكل متزايد بالنسبة للعائلات الإيطالية المحصورة بين ضغط الدخل الناتج عن الأزمة والخوف من ارتكاب الأخطاء (أو "الغش"). والنتيجة هي أن المدخرات الوطنية ليست فقط في حالة تدهور بطيء بسبب بطء نمو البلاد وانخفاض الدخل ، ولكن استعادة مستويات الثروة بعد الأزمة أصعب مما كانت عليه في البلدان الأخرى. وهذا ما يؤكده التقرير الأول لمرصد المدخرات التابع لشركة Unicredit Pioneer Investments ، والذي تم تقديمه أمس في ميلانو ، ويعيد إطلاق الحاجة إلى الاستثمار في التعليم المالي للشباب الملتحقين بالمدرسة بالفعل.
أوزان تآكل الدخل على الوفورات
أونادو: التحول جذري ، وهناك حاجة إلى تدابير حافزة
"منذ عام 1995 حتى اليوم ، شهدت المدخرات الوطنية انخفاضًا مستمرًا لا هوادة فيه: في غضون ما يقرب من عشرين عامًا ، ارتفع معدل الادخار الإجمالي للأسر (كنسبة مئوية من الدخل المتاح ، ملاحظة المحرر) من 21,9٪ في عام 1995 إلى الحد الأدنى بنسبة 12 ٪ في عام 2011 والتوقعات لعام 2012 لا يبدو أنها تشير إلى انعكاس الاتجاه "، كما يقرأ التقرير. بالطبع ، لا يمكننا حتى الآن تعريف أنفسنا على أنهم سيكادا ، بالنظر أيضًا إلى المقارنة مع البلدان الأوروبية الأخرى: على الرغم من انخفاض المعدل الإجمالي للأسر الإيطالية بمرور الوقت (إلى 12٪ ، إجمالي مدخرات الأسر كنسبة مئوية من إجمالي الدخل المتاح). لا يزال متوسط الاقتصادات المتقدمة الرئيسية ، أقل بقليل من ألمانيا (16,7٪) ، وفرنسا والنمسا ، وفوق إسبانيا والولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى (أدنى مستوى عند 7,7٪). خاصة أنه من المعلومات التي جمعها التقرير ، لا يبدو أن الإيطاليين قرروا أن الادخار لم يعد مجديًا. بل على العكس من ذلك: في السنوات الأخيرة ، ازدادت نسبة الأشخاص الذين يعتقدون أنه من المناسب تخصيص موارد للمستقبل. المشكلة هي أنه من الصعب بشكل متزايد توليد مدخرات جديدة. فالأسر الإيطالية تدخر أقل وأقل بشكل أساسي لأنها تعاني من تآكل تدريجي للدخل ، وليس بسبب اختيارهم المحدد والطوعي. ليس من قبيل المصادفة أن يتم تسجيل أكبر انخفاض في المدخرات منذ عام 2007 ، العام الذي اندلعت فيه الأزمة الاقتصادية التي أثرت في المقام الأول على الدخل من التوظيف ورأس المال. في السنوات الخمس الماضية - يوضح التقرير - يبدو أن الانخفاض الكبير في الدخل المتاح يرجع أساسًا إلى ضغط الدخل من رأس المال والعمالة ، مع مستوى من الضرائب لم يساعد بالتأكيد. وتفسر هذه العوامل ، إلى جانب إحجام العائلات عن تغيير نمط حياتها أو التي تتميز على أي حال بحصة عالية من الإنفاق الاستهلاكي غير القابل للضغط ، الانخفاض في المدخرات ". مما يعني أن المدخرات آخذة في الانخفاض لأننا تعرضنا لإفقار كبير. بطبيعة الحال ، لا تزال الثروة المتراكمة تضعنا في وضع قوي: صافي الخصوم المالية يبلغ 8,5 مليار يورو ، ونحو 140 ألف يورو للفرد ، وأكثر من 7,8 ضعف الدخل الإجمالي المتاح ، و 5,4 ضعف الناتج المحلي الإجمالي. لكن الاتجاه انعكس الآن.
"الرسالة الرئيسية للتقرير - يوضح ماركو أونادو ، أستاذ اقتصاديات الوسطاء الماليين في بوكوني الذي تحدث في المائدة المستديرة لعرض التقرير - هو التحول الذي أحدثته الأزمة". لا يزال مخزون المدخرات مرتفعًا لأنه يعتمد على الماضي ولكن منذ عام 2007 في ثلاث سنوات فقط كان هناك انخفاض بنسبة 4 ٪ في المدخرات (المدخرات الوطنية الإجمالية كنسبة مئوية من إجمالي الدخل القومي المتاح) ، بينما بين عامي 2005 و 2007 فقط لوحظ انكماش طفيف. إيطاليا هي الدولة الوحيدة التي تتميز بمثل هذا التدهور الملحوظ. "هذا تحول جذري في المشهد. من عام 95 إلى اليوم ، انعكس التناقض بين الأسرة التي ادّخرت والعائلة التي تآكلت: كان صافي الرصيد بين الأولى والأخيرة 12,5 نقطة ، واليوم أصبح سالبًا بمقدار 11,1. نحن نضع أنفسنا على منحدر قريب من الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى. بالطبع ، ما زلنا نملًا ، لكن ربما انغمس البلد كثيرًا في الموقف القوي للمدخرات الوطنية ، الدولة الغربية الوحيدة التي لم تتخذ أبدًا تدابير لتشجيع المدخرات ، والآن حان الوقت لاتخاذ تدابير من هذا النوع ".
أفراد الأسرة صلبون ، لكن المزيج في الحافظة أصبح الآن أمرًا بالغ الأهمية
SINISCALCO: التحدي الآن هو استخدام المدخرات الحالية بشكل أفضل
إذا أعطت بيانات عام 2011 عن ثروة الأسرة لمحة سريعة عن بلد لا يزال من بين أغنى الاقتصادات الغربية ، مع ثروة لم تتعرض لتقلبات كبيرة ، وديون أقل من البلدان الأخرى ، فإن الإيطاليين يصبحون فقراء وتظهر العديد من القضايا الحرجة. ، قبل كل شيء من حيث تخصيص المدخرات في منظور طويل الأجل في مجال الاستثمارات المالية. "يبدو أن المشكلة تظهر قبل كل شيء في السنوات الأخيرة - كما يقرأ التقرير - والتي شهدت فقدان الأصول المالية للأسر قيمتها ، لدرجة أن التقديرات في نهاية عام 2012 تبدو أقل (بالقيمة الحقيقية) من أصول عام 1999 ، لقد رجعنا إلى الوراء 13 عامًا! ". بالطبع ، طغت كارثة تسونامي الأزمة المالية على التمويل ولم تنجو حتى أسر البلدان الأخرى من الاضطرابات ، بل كان تأثير انهيار السوق كبيرًا بالفعل. ومع ذلك - يلاحظ التقرير - بدأت ثروتها في النمو في وقت مبكر من عام 2009 وفي العديد من الحالات ، مثل فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة ، بحلول عام 2011 ، تم تجاوز مستويات ما قبل الأزمة بالفعل. من ناحية أخرى ، كانت العائلات الإيطالية من بين أقل العائلات تضررًا من خسارة قيمة الأصول في عام 2008 ، ومع ذلك ، بعد ذلك التاريخ ، شهدت أصولها المالية تفقد قيمتها تدريجياً بمرور الوقت ، ولم تساعد أزمة الديون الأخيرة في أوروبا بالتأكيد ". وفقًا للتقرير ، يبدو أن مزيج الأصول المختلفة مسؤول عن هذا الاتجاه المختلف.
تمتلك المحافظ الإيطالية في المتوسط مخزونًا كبيرًا من السندات (20٪) ، كما يشير التقرير ، يتعلق نصفها تقريبًا بالسندات الحكومية ذات الإصدار المنخفض لكل مُصدر. يضاف إلى ذلك مخزون كبير من الثروة المستثمرة مباشرة في الأسهم ، 20٪ من الأصول المالية ، منها 8,4٪ فقط تتعلق بالأسهم المدرجة ، والباقي يمثل في الغالب استثمارات في الأسهم في الشركات غير المدرجة ، وهو جانب مرتبط بالحضور القوي للشركات الصغيرة والمتوسطة. شكلت إدارة الأصول 2011٪ من إجمالي أصول الأسرة في عام 20 (40٪ في ألمانيا وفرنسا والولايات المتحدة). وبالمثل ، يبدو أن الجزء المتعلق بصناديق المعاشات أقل من اللازم مقارنة بالبلدان الأخرى. بالنسبة إلى يونيكريديت ، في هذا السياق ، "القلق قبل كل شيء هو ندرة التنويع والوزن المنخفض للغاية لصناديق المعاشات التقاعدية".
قال دومينيكو سينيسكالكو ، رئيس Assogestioni خلال المناقشة: "تحقق المدخرات كسهم أداءً جيدًا مقارنةً بما كان يمكن أن يحدث وقد عرقل - التحدي هو أننا بحاجة إلى مساعدة الإيطاليين ليس كثيرًا لادخار المزيد لأنه صحيح أيضًا أن هناك أوقات تحتاج فيها إلى استهلاك المزيد. التحدي هو الادخار بشكل أفضل. إنني مندهش من ضآلة تفكير الدولة بشأن المدخرات طويلة الأجل ، وغالبًا ما تترك المدخرات التي نحتفظ بها مدى الحياة تحت مظلة المدخرات قصيرة الأجل ".
من ناحية أخرى ، يشير Siniscalco إلى أن صانعي السياسة اليوم متفائلون بشأن الاستقرار الذي تحقق ، قبل شهرين غمر القارب المياه ، بعد برنامج Draghi OMT كان من الممكن تهدئة الأسواق وسلسلة من كبار المستثمرين يعيدون الأموال. في أوروبا ، مُدرج في Btp الخاص بنا. "إذا كنت مديرًا - كما يقول Siniscalco - فسوف أكون أكثر قلقًا بشأن وجود سندات لا تؤتي ثمارها. هناك الآن دفعة في أوروبا للنظر إلى النمو على أنه مهم ، لذا فإن التحدي الآن هو مساعدة الاقتصادات على الاستفادة بشكل أفضل من المدخرات الموجودة. أعتقد أنه يوجد في إيطاليا نقص في القنوات بين المدخرات والمستثمرين للاستفادة بشكل أفضل من المدخرات. هناك الكثير من الحديث عن إدراج الشركات الصغيرة والمتوسطة في حين أن الشركات ، مع ذلك ، لا تريد أن يتم إدراجها. لماذا كل هذا الاهتمام بهذا الموضوع؟ من الأفضل إنشاء سوق سندات يسمح للشركات الصغيرة والمتوسطة بإصدار الأوراق المالية المدرجة. علاوة على ذلك ، من الضروري الجمع بين أوروبا الائتمانية وأوروبا المدخرات ، مما يعني المساعدة في تدفق الدخل نحو الاستثمارات ".
الشباب الكبار مستبعد
أخيرًا ، في المقارنة بين الأجيال بشأن المدخرات ، يكشف التقرير عن استقطاب متزايد للثروة في أيدي الأشخاص الذين تزيد أعمارهم عن 55 عامًا ، والذين امتلكوا 2011٪ منها في نهاية عام 70 ، بينما كان العملاء الذين تقل أعمارهم عن 34 عامًا يمتلكون ما يقل قليلاً عن 4٪ من الإجمالي. الأصول المالية. عدم التناسب الذي أكدته أيضًا بيانات بنك إيطاليا (التقرير السنوي لعام 2012): كانت الأسر التي لديها رب أسرة يزيد عمره عن 55 عامًا تمتلك أكثر من 2010 ٪ من إجمالي الأصول المالية في عام 60 ، في حين أن أولئك الذين تقل أعمارهم عن 35 عامًا من 4٪. إذا كان التفاوت حسب العمر معقولاً ، فإن اللافت للنظر هو التفاوت القوي والتفاقم في السنوات الأخيرة. مرة أخرى وفقًا لبنك إيطاليا في عام 1991 ، منذ ما يزيد قليلاً عن عشر سنوات ، كانت الأسر التي لديها أرباب أسر تقل أعمارهم عن 35 عامًا تمتلك أكثر من 10 نقاط مئوية أكثر مما لوحظ في عام 2010.
