في حين أن الخلافات في الأغلبية تهز معدلات Btp ، يسجل تاريخ الدين العام الإيطالي حدثًا تاريخيًا. بين يناير وسبتمبر من هذا العام ، تجاوزت شركات التأمين البنوك في قيمة سنداتها الحكومية.
BTP: أرقام البنوك في البنوك والتأمين
بحسب آخر تقرير بنك إيطاليا عن الاستقرار الماليفي نهاية الربع الثالث ، كان لدى شركات التأمين النشطة في بلدنا (بما في ذلك الشركات الأجنبية) أوراق مالية عامة يبلغ مجموعها 414 مليارًا ، منها 350 سندات إيطالية. من ناحية أخرى ، توقف رأس مال المؤسسات الائتمانية المستثمرة في BOTs و BTPs و CTZ عند 334 مليار.
التجاوز هو نتيجة ديناميكية عكسية للاستثمارات. "في الأشهر التسعة الأولى من العام - كتب بنك إيطاليا - زادت قيمة الأوراق المالية العامة التي تحتفظ بها الشركات من 360 إلى 414 مليار يورو ، بسبب شراء أوراق مالية جديدة وإعادة تقييم تلك الموجودة في المحفظة. في نهاية سبتمبر ، مثلت الأوراق المالية العامة ، وخاصة الإيطالية ، 52 في المائة من إجمالي الاستثمارات مع تحمل المخاطر من قبل الشركات ، وهو مستوى أعلى بكثير من المتوسط الأوروبي ".
الإستراتيجية المعاكسة للبنوك ، التي "بعد تخفيف التوترات في الأسواق - يتابع التقرير - استأنفت بيع الأوراق المالية العامة الإيطالية في محافظها: بين مايو وسبتمبر ، بلغ صافي المبيعات 20 مليار (منها 16 من قبل البنوك الكبيرة) ؛ ونتيجة لارتفاع الأسعار ، انخفضت قيمة الأصول القائمة بمقدار 5 مليارات فقط لتصل إلى 334 (9,7 في المائة من إجمالي الأصول ، من 10,1 في أبريل) ".
تفتح VISCO حدودًا جديدة للسندات الحكومية ، ولكن مقابل EUROBONDS
بعد أيام قليلة من نشر هذه الأرقام ، أطلق محافظ بنك إيطاليا ، إجنازيو فيسكو ، عرضًا غير مسبوق. في جلسة الاستماع في 4 كانون الأول (ديسمبر) أمام لجنة الميزانية والسياسات التابعة للغرفة ، قال رئيس منظمة فيا ناسيونالي إنه - في المفاوضات الأوروبية لاستكمال الاتحاد المصرفي - يمكن لإيطاليا أن تسمح بفرض قيود على قيمة الحكومة الأوراق المالية في محافظ البنوك ، بشرط ألا يتم التمييز بين الحدود الدنيا بين المدينين السياديين ، ومن المتصور على أي حال خصم أولي مرتفع إلى حد ما. هذا طلب تاريخي من دول الشمال بقيادة ألمانيا. في مقابل هذا الامتياز ، وفقًا لـ Visco ، يمكن لإيطاليا أن تطلب إنشاء صندوق أوروبي يُصدر سندات اليورو وبالتالي يقلل من مخاطر السيولة للدول ذات الديون المرتفعة.
الاتحاد المصرفي: الاقتراح الألماني الذي رفضته إيطاليا
وبهذه الطريقة ، فإن تقاسم المخاطر داخل منطقة اليورو قد يذهب إلى أبعد من الضمان المشترك على الودائع ، وهو العمود الأخير للاتحاد المصرفي الذي لم يتم تنفيذه بعد.
على هذا الصعيد ، وفي بداية شهر تشرين الثاني (نوفمبر) ، قال أولاف شولتز ، نائب المستشار الألماني ووزير المالية ، كتب في رسالة إلى فاينانشال تايمز أن ألمانيا يجب أن تعطي الضوء الأخضر للضمان المشترك على الودائع مقابل امتياز آخر على السندات الحكومية. اليوم ، يمكن للبنوك اعتبار السندات العامة خالية من المخاطر ، وبالتالي لا يتعين عليها تخصيص احتياطيات رأس المال جانباً لحماية نفسها من التخفيضات المحتملة لقيمة العملة. من ناحية أخرى ، يجادل شولز بأنه يجب أيضًا تقييم السندات الحكومية من حيث المخاطر ، مع أخذ تصنيفات الديون العامة كمرجع.
مثل هذا التغيير سيكون ضارًا بشكل خاص لبلدنا ، الذي يتمتع بتصنيف سيادي أقل من ألمانيا وحصة أعلى بكثير من السندات الحكومية التي تحتفظ بها البنوك. ليس من المستغرب أن يتم رفض اقتراح نائب المستشار على الفور من قبل وزير الاقتصاد الإيطالي ، روبرتو جوالتيري. واتخذ الحاكم فيسكو نفس الموقف ، حيث قال في نفس الجلسة في 4 ديسمبر / كانون الأول إنه "يعارض بشدة إعطاء ترجيح إيجابي ، لأن مخاطر البلد هنا موضع تساؤل حقًا".
