تواصل إيطاليا وإسبانيا وفرنسا جلب أرقام غير مطمئنة للغاية. منذ 9 نوفمبر ، استمر الفارق بين البلدان الثلاثة في النمو: يتقلب الفارق الإيطالي حوالي 500 نقطة ، والفرنسي أكثر من 150 نقطة أساس والأسباني أكثر من 400 نقطة.
نوفمبر 18 2010 - منذ عام واحد فقط ، كان الفارق بين سنداتنا الحكومية والسندات الألمانية 158 نقطة أساس. وكنا قلقين بالفعل. في ذلك الوقت ، تم إلقاء اللوم على أزمة الرهن العقاري التي لا تزال لها تداعيات سلبية على الاقتصاد الأمريكي ، والتي يمكن أن تجر الدول الأوروبية الأضعف معها. كانت إسبانيا تسافر بنحو 200 نقطة أساس وكانت قد بدأت في تلقي الضربات الأولى بعد الازدهار الاقتصادي الكبير الذي استمر حتى عام 2008. لكن فروق الأسعار هذه بدت بالفعل مرتفعة للغاية.
أغسطس 2011 - ومع ذلك ، فهي لا تمثل شيئًا مقارنة بالأرقام المسجلة في يوليو وأغسطس من هذا العام: قبل أيام قليلة من 88 أغسطس ، ارتفع الفارق بين الشوفان الفرنسي والسند الألماني إلى 4 نقطة أساس ، أي أكثر من ضعف ما كان دائمًا متوسط قيمته منذ الدخول في اليورو. في 400 أغسطس ، وصل الفارق بين المكافآت والسندات إلى 398 نقطة أساس (مع سجلها التاريخي عند 415 نقطة أساس) وفي اليوم التالي تجاوزت إيطاليا إسبانيا ، ووصلت إلى XNUMX نقطة أساس خلال اليوم. شعر الإيطاليون بالقوة لأنهم يمتلكون جزءًا كبيرًا من ديونهم ، واثقين من أن الإصلاحات الصحيحة لن تؤثر عليهم المضاربة ، لأن اقتصادهم كان قائمًا على أسس متينة.
سبتمبر 2011 - بعد الزيادات المسجلة في أغسطس ، قرر البنك المركزي الأوروبي شراء btps والمكافآت في السوق الثانوية ، وقد أتاحت هذه الخطوة للبلدين تجربة سبتمبر الهادئ نسبيًا ، مع صعود وهبوط. مع ذلك ، حافظ السبريد الإيطالي على اتجاه تصاعدي وفي 21 سبتمبر كان قريبًا مرة أخرى من 400 نقطة أساس عند 398 نقطة أساس.
أكتوبر 2011 - ثم بدأت مشاكل اليونان تزداد سوءًا. وبدأت البنوك الفرنسية ، التي تعتبر مع البنوك الألمانية الأكثر تعرضاً للديون اليونانية ، في التعثر. في الواقع ، في 18 أكتوبر (تشرين الأول) تجاوز الفارق بين السندات الحكومية الفرنسية والألمانية العتبة النفسية البالغة 100 نقطة أساس (تمكنت من الانخفاض إلى أقل من 100 نقطة أساس مرة واحدة فقط منذ ذلك الحين). تسبب قرار وكالة التصنيف موديز بوضع الشركة تحت المراقبة في حدوث الإعصار الثلاثي الفرنسية.
نوفمبر 2011 - في إيطاليا بدأ الوضع يتدهور في 31 أكتوبر. تجاوز فارق سعر الصرف Btp-bundle حد 400 نقطة أساس وفي غضون أسبوعين ، زاد الفارق بأكثر من 2 نقطة أساس. في 100 نوفمبر ، أغلق عند 15 (بعد أن ضرب 528 قبل ستة أيام). ولهذا السبب أيضًا ، قرر رئيس الوزراء السابق سيلفيو برلسكوني الاستقالة. إذا استطعنا التحدث عن تأثير مونتي ، فيمكننا القيام بذلك بدءًا من اليوم. مع ال خطاب برمجي الذي قدم فيه الإصلاحات التي ينوي تنفيذها ، انخفض السبريد إلى ما دون المستوى 500 (إلى 492 نقطة أساس) ، بعد أن لامس 537 نقطة أساس في الصباح ، لكنه أغلق بعد ذلك عند 523 نقطة أساس.
يبدو أن مصير جارنا العابر لجبال الألب مرتبط ارتباطًا وثيقًا بمصير إيطاليا ، وقد اتبعت الفروقان اللتان تنتشران اليوم نفس الاتجاه. بعد أن وصل إلى رقمه القياسي على الإطلاق البالغ 204 نقطة أساس عند 11.30 والمخاطرة بعدم القدرة على وضع جميع السندات الحكومية فيقضيب هذا الصباح ، أغلق عند 176 نقطة أساس. في هذه الأيام يدور نقاش حول ملاءة الدولة الفرنسية التي لا تظهر ماليتها العامة بيانات مطمئنة. الهدف من عجز 2011 هو 5,7٪ ، لكن الكثيرين يشكون في أنه سينخفض إلى أقل من 3٪ بحلول 2013 كما وعد ساركوزي. بالإضافة إلى أنه يثقل كاهل الجليزيوم مخاطر التخلف عن السداد في اليونان. إذا حدث هذا السيناريو ، فسيكون ذلك بمثابة ضربة قاسية للغاية للبنوك العابرة للحدود وستعاني البلاد ، سواء كانت مؤسسات الائتمان تدفع أو قررت الدولة التدخل لتخفيف الضرر.
حالة إسبانيا مختلفة. أيام غير مؤكدة تنتظر في الدولة الأيبيرية بسبب الانتخابات الرئاسية يوم الأحد 20 نوفمبر. وضعت وزارة الخزانة في مدريد اليوم ما يزيد قليلاً عن 3,5 مليون يورو من السندات لأجل 10 سنوات بسعر فائدة 7,088٪: وهو مستوى لم نشهده منذ ما قبل إدخال اليورو. وتأثر السبريد به ، حيث اقترب من 500 ، وتوقف عند 499 ، لكنه انخفض مرة أخرى وأغلق عند 459 نقطة أساس كما أمس. سيتبين اعتبارًا من الأسبوع المقبل ما إذا كان رئيس الوزراء الجديد سيكون قادرًا على تقديم إجابات كافية لنمو البلاد. ومع ذلك ، في غضون ذلك ، هناك مخاوف بشأن البطالة التي تزيد عن 20٪ ، وركود الناتج المحلي الإجمالي (+ 0,0٪ في الربع الأخير) وهدف عجز بنسبة 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2011 وهو ما لا تفعله المعاهد الوطنية الرئيسية. تأخذ أمرا مفروغا منه.
