المرافق الفاسدة في حقيبة بعدهيئة الطاقة لقد بدأت في الواقع عملية طويلة لتحديد العوائد للسنوات القليلة القادمة ، وهي مراجعة يتوقع السوق من خلالها مؤشرات سلبية للمشغلين في هذا القطاع. Enel يخسر 0,7٪ ، A2a 0,72٪ ، Terna يسير عكس الاتجاه ويكسب 0,27٪ بينما Ftse Mib يكسب أكثر من 0,8٪.
في عطلة نهاية الأسبوعسلطان نشر وثيقة المشاورة الأولى مع المبادئ التوجيهية لتحديد النظام التنظيمي الذي سيتم تطبيقه اعتبارًا من 2016 يناير 4. ستنتهي عملية مراجعة المعايير الحالية في نوفمبر ، ولكن في ضوء التفاصيل الكمية المتوقعة التي ستصل فقط في الفترة اللاحقة يفكر السوق في أول المستجدات التي ظهرت. بادئ ذي بدء ، سيتم تمديد الفترة التنظيمية من 6 إلى 2016 سنوات (وبالتالي من 2021 إلى XNUMX) من أجل زيادة اليقين والقدرة على التنبؤ للمشغلين مع مراجعة وسيطة محتملة للمتغيرات التي تعتبر خارجية. أما التغيير الثاني المهم ، بحسب بيوت الاستثمار ، فهو رغبة الهيئة في تبني نهج "أكثر تقييدًا" لحوافز الاستثمار مقارنة بالفترة السابقة بمنطق قائم على النتائج. في مجال نقل الطاقة ، تؤكد Mediobanca Securities على أن الهيئة تعتزم إدخال "إصلاح عميق لنظام الحوافز من خلال التخلي عن المنطق الحالي للمكافآت الإضافية على العوائد الأساسية ، وعلى التوزيع ، وترى أنه من الضروري تنفيذ لائحة تستند إلى النتائج في في ضوء الاستثمارات الكبيرة في الشبكات الذكية. ثالثًا ، تهدف الهيئة إلى تقديم مكافآت أقل للمشغلين الذين تنفصل عائداتهم عن الأحجام والأعلى لأولئك الذين تأخذ أجورهم مخاطر الحجم في الاعتبار (هذه هي حالة تيرنا). "إنها أول وثيقة عامة بدون مؤشرات كمية ، والتي تنبثق منها الإرادة لإدخال نظام أكثر انتقائية لحوافز الاستثمار - يكتب Equita Sim - وإمكانية الانتقال إلى نظام للاعتراف بالتكاليف الإجمالية"
نتطلع إلى التفاصيل والتقدم المحرز في العملية ، كريدي سويس يكرر الإسقاط الذي تم إجراؤه بالفعل في الأشهر الأخيرة المتوقع بالنسبة لشركة تيرنا ، انخفاض في الأجر من 6,3٪ إلى 4,6٪ بالأرقام الحقيقية وينصح بالحذر على الأسهم بالنظر إلى أنها الأكثر تعرضًا لمراجعة النظام التنظيمي. لانيل، والتي وفقًا للوسيط لديها 23 ٪ من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2016 مستمدة من أعمال توزيع الطاقة في إيطاليا ، كما يرى Credit Suisse انخفاض في الأجر من 6,4٪ إلى 4,7٪ وهذا ، إلى جانب الانخفاض في أسعار الطاقة ، سيكون له تأثير يقدر بنسبة 2016 ٪ على ربحية السهم لعام 8.
