هل من المرجح أن يستمر الأداء الإيجابي لسوق الأسهم؟ ويشرح قائلاً: "لفهم هذا ، نحتاج إلى تحليل أسباب الزيادات" أليساندرو فوجنولياستراتيجي كايروس في الحلقة الأخيرة من عمود الفيديو في الطابق الرابع.
لنبدأ بثلاثة عوامل - يتابع الخبير الاقتصادي - الأول هو مزيج من المفاوضات بين الولايات المتحدة والصين بشأن التعريفات والمفاوضات بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي: خلقت المفاوضتان تقلبًا في الأسواق ، ولكن يمكن تحديد وزنهما في زيادة أو نقصان بنسبة 4-5٪ اعتمادًا على تقدم المفاوضات. إن أداءهم جيد في الوقت الحالي ، ولكن من الواضح أن هذا لا يكفي لتفسير الزيادة السنوية التي تزيد عن 20٪ ".
العامل الثاني الذي يؤخذ في الاعتبار من قبل المشغلين هو اتجاه النمو الاقتصادي، "التي انخفضت بالفعل في العام الماضي - يتابع فوغنولي - قبل عام كانت الولايات المتحدة الأمريكية تنمو بمعدل يزيد عن 3٪ ، بينما تبلغ اليوم 1٪. كان الاتحاد الأوروبي في حالة ركود ، وتقريباً من الركود ، ولا يزال في نفس الوضع اليوم. كما تباطأت آسيا. لذلك حتى هذا العامل لا يفسر اتجاه السوق ".
لل أرباح الشركات، يلاحظ الخبير الاستراتيجي في كايروس أن "هذه المستويات في الولايات المتحدة أقل قليلاً مما كانت عليه قبل عام ، بينما في أوروبا أعلى قليلاً". ثقب آخر في الماء.
فكيف تفسرون ارتفاع الأسواق؟ وفقًا لفوجنولي ، يجب البحث عن السبب الحقيقي في "السياسة النقدية، بالنسبة لكل من خفض معدل، على حد سواء لاسترداد التسهيل الكمي. قبل عام ، لم تكن المعدلات في أمريكا أعلى بثلاثة أرباع نقطة واحدة فقط ، ولكن التوقعات كانت لمزيد من الزيادات. ثم جاءت ثلاث تخفيضات في الأسعار. بالإضافة إلى ذلك ، استؤنفت التيسير الكمي في الولايات المتحدة - في شكل مختلف قليلاً عن أوروبا ، لكنه لا يزال تخفيفًا كميًا - بينما كنا قبل عام في تشديد كمي ، أي سحب الاحتياطي الفيدرالي السيولة من السوق ".
لنعد الآن إلى السؤال الأصلي: هل سيستمر الارتفاع؟ "العامل الرئيسي ، هذا هو السياسة النقدية، لن يتغير - يجيب المحلل - حتى لو تسارع الناتج المحلي الإجمالي مرة أخرى. أما بالنسبة لل مفيد، من المتوقع حدوث انتعاش متواضع ، كما هو الحال في الاتجاه فيالاقتصاد العالمي. هذه العوامل الثلاثة تشير إلى ذلك يجب أن يحتفظ السوق بالمراكز التي حصل عليها وربما يحسنها أكثر في الأشهر المقبلة".
على الرغم من ذلك عامل سلبي أن السوق سيبدأ في الخصم فقط من النصف الثاني من العام المقبل: "إنه يقع في حواليعدم اليقين السياسي المرتبط بالانتخابات الرئاسية الأمريكية - يختتم Fugnoli - الذي يجلب معه إمكانية أن تغير الدولة الرائدة في الأسواق العالمية سياساتها الاقتصادية بشكل جذري. هذا سيخلق تقلبات وربما يوقف الارتفاع ، لكن الظروف لا تزال مواتية ، في الوقت الحالي ".
