سأفكر غدا. يواجه العالم السياسي والمالي الآن أعمالًا درامية مثل روسيلا أوهارا: "عندما تصبح المشكلة معقدة للغاية ، فإننا نفضل تأجيلها. ومع ذلك ، للأسف ، ستظهر هذه المشكلة مرة أخرى "غدًا". ومع ذلك ، سيتعين على أوباما إيجاد حل في غضون شهرين لتجنب المالية Cliff وسيظل على البنوك أن تبدأ في مسارات أكثر صلابة. ومع ذلك ، فإنني أقدر جانبًا واحدًا من القرار الذي اتخذه حكام البنوك المركزية يوم الأحد وهو حقيقة أن الموارد يتم تحريرها فعليًا للشركات ". ينتقد الخبير الاقتصادي جياكومو فاكياجو قرار إطالة الوقت لتطبيق بازل 3 ، لكنه يؤكد بشكل إيجابي "حقيقة أن السيولة الإضافية يمكن أن تشمل أيضًا الأوراق المالية المدعومة بالأسهم والرهن العقاري ، والأوراق المالية المضمونة بقروض الرهن العقاري ، والتي تم استبعادها سابقًا. وهذا يهيئ الظروف للبنوك لتكون قادرة على تمويل الأعمال التجارية أو التعافي ، إذا حدث ذلك ".
FIRSTonline - سيكون لدى بنوك البروفيسور فاكياجو مزيد من الوقت لبناء احتياطيات السيولة لديها ، بالنظر إلى أن لجنة بازل للرقابة المصرفية قد وافقت على مراجعة المعايير من خلال إدخال آلية متعددة المستويات. كيف تحكم على هذا القرار؟
فاكياجو - وجدنا أنفسنا بلا شك في موقف يمكن أن تقتل فيه الصرامة المفرطة بذور اليقظة الاقتصادية ويجب أن نأخذ ذلك في الاعتبار. ومع ذلك ، أود إجراء مناقشة أوسع. لقد عرفنا منذ خمس سنوات أن هذه الأزمة الاقتصادية والمالية العالمية تعتمد أيضًا على البنوك. لقد خاطروا كثيرًا إلى حد معين فيما يتعلق برسملة رأس المال. خيار جيد في السماء ، لكن ليس على الأرض ، حيث يعيش الكثير من الخطاة. عندها سيكون من الجيد وضع بعض النقاط الثابتة. أولاً: البنوك الخطرة تتطلب المزيد من رأس المال ، وإلا فإنها ستنتهي بشكل سيء وقد رأيناها. ثانيًا: الأفضل إعادة تحديد ماهية البنك وما يجب عليه فعله. أين وضعت البنوك أموالها في السنوات الأخيرة؟ في الأعمال التجارية؟ في الصناعة التحويلية وصناعة تكوين الثروة للمجتمع؟ لا ، لقد نفذوا بشكل أساسي عمليات في الأسواق المالية ونتج عنها الضرر.
FIRSTonline - تحديد ماهية البنك: عملية متطلبة ...
فاكياجو - بلا شك ، لكننا في شركة جيدة لدعمه. يقول بول فولكر إن البنوك يجب أن تكون من نوعين: تجارية وتلك التي تقوم بأعمال استثمارية. في عام 1933 ، قدم الأمريكيون قانون جلاس-ستيجال للخروج من أزمة عام 29 ، أي أنهم فعلوا ذلك بالضبط. قبل عامين اقترح جون فيكرز على البنوك البريطانية فصل أعمالها المحفوفة بالمخاطر عن أعمال تمويل الأسر والشركات. كما يمكن أن نرى ، فإن إعادة تعريف النشاط المصرفي هي نقطة حاسمة. لأن البنوك تستطيع أن تفعل ما تريد ، يمكنهم المراهنة بأموالهم في الكازينو ، لكن لا يمكنهم تعريض النظام للخطر ، ولا يمكنهم استهلاك الموارد المخصصة للاقتصاد. حتى الاتحاد الأوروبي واجه هذه المشكلة واقترح تقرير ليكانين حلولا مماثلة لتلك المذكورة.
FIRSTonline - إنه مسار يحتاج إلى مراحل ، وفي هذا السياق ، كيف تتلاءم بازل 3؟
فاكياجو - نعم ، نحن بحاجة إلى جدول أعمال نقوم به ، على حد تعبير مونتي. بقدر ما نشعر بالقلق ، نحن بحاجة إلى المضي قدما على طريق الاتحاد المصرفي الأوروبي. لكننا نأتي أيضًا إلى بازل ، حيث يلتقي حكام 30 دولة. حان الوقت لأن نسأل أنفسنا السؤال عن كيفية تقييم الأصول والوزن الذي تتمتع به وكالات التصنيف في هذا التقييم. هل نريد أن نعترف أم لا أن تطويب وكالات التصنيف ساهم أيضًا في الأزمة؟ ثقل حكمهم على كل تقييم؟
أخيرًا ، لنتحدث عن بازل 3 ، وهو نتيجة فشل بازل 2 ، على وجه التحديد لأن ثقل آراء الوكالات أدى إلى انخفاض قيمة الأوراق المالية وتشديد الشروط. لقد حان الوقت اليوم لتطبيق معايير جديدة باهظة الثمن منذ السنة الأولى لتطبيقها. ماذا كان سيحدث لو كنا صارمين؟ التطبيق الصارم يخاطر بسحق نظام ضعيف للغاية بالفعل ، لأن إراقة الدم ليست علاجًا للمرضى. لذلك اخترنا المسار الأكثر شعبية في الوقت الحالي: لقد أجلنا. أوه نعم ، التعامل مع الحلول العميقة صعب. فكر في الإشراف الفردي للبنوك الأوروبية من قبل البنك المركزي الأوروبي ومقاومة ألمانيا. وماذا تفعل الولايات المتحدة؟ هل يجدون حلولاً هيكلية؟ لا ، إنهم يقومون بنقل الدم. إنهم يضخون السيولة وإذا لم تصل السيولة المتوقعة ذات يوم ، ينهار السوق مرة أخرى. في الواقع ، حتى السيولة لا تكفي ، لأنه يمكنك إطفاء النار بكل المياه الموجودة في العالم حتى لا تحترق ، ولكنك بعد ذلك تخاطر بالغرق. باختصار ، يستمر النظام بأكمله في سد الشقوق في المنزل بشريط لاصق ، لكنه لا يمكنه الصمود لفترة طويلة. يتطلب الأمر الشجاعة لتشمر عن سواعدك وترميم الأساسات. خلاف ذلك ، في غضون شهرين أو ثلاث سنوات ، إذا كان الهيكل لا يزال قائمًا ، فستظل الشقوق موجودة وربما أعمق.
FIRSTonline - هل أخذنا وقتًا فقط أم أن هناك شيئًا جيدًا أيضًا ، كما قلت؟
فاكياجو - هناك أيضًا شيء إيجابي للغاية في هذا القرار لإطالة أوقات تطبيق بازل 3. الاختيار ، كما تم تصميمه ، يجب أن يحرر الموارد للاقتصاد وهذا هو الأكسجين الوحيد الذي نحتاجه. لذا ، بغض النظر عن الانتقادات ، أعتقد أننا يجب أن نقدر الجهد المبذول لإخراجنا من الركود الذي نعوم فيه.
