"تعتبر حوكمة الشركات عنصرًا رئيسيًا في استعادة الثقة في أسواق رأس المال ولكن أيضًا في سد الفجوة بين التدفق المتزايد للمدخرات والحاجة المتزايدة للاستثمار اللازم للحفاظ على النمو". مثل غابرييل جالاتيري من جينولا ، قدم رئيس لجنة حوكمة الشركات و Assicurazioni Generali منتدى المناقشة السنوي حول "أحدث ما توصلت إليه" حوكمة الشركات في إيطاليا والذي افتتح في ميلانو وسينتهي يوم الجمعة 2 ديسمبر.
أصبح الموضوع أكثر موضوعية من أي وقت مضى في أوقات عدم اليقين مثل الموضوع الحالي وليس من قبيل المصادفة أن أكد رئيس الجمهورية سيرجيو ماتاريلا إلى أي مدى "أثبتت ممارسات حوكمة الشركات الجيدة أنها ركيزة أساسية للدستور الاقتصادي للنضج البلدان وأن تكون قادرة على المساهمة في صحة الأسواق ، لا سيما في فترات عدم اليقين والتقلبات العالية ". من جانبه ، أشار غالاتيري أيضًا إلى القضايا الناشئة الجديدة. "أولا وقبل كل شيء - لاحظ - هناك حاجة إلى معايرة أفضل لمعايير حوكمة الشركات لما يسمى بشركات النمو" بحيث تكون "مناسبة لخصائصها الخاصة وفي نفس الوقت قادرة على منح المستثمرين الثقة". التحدي الثاني هو الحوكمة المؤسسية للوسطاء الماليين. بالنسبة لهؤلاء الأفراد ، تتوسع القواعد الإشرافية الصادرة عن المنظمين لتشمل موضوعات مثل المكافآت ، وإدارة المخاطر ، وتكوين وهيكل المجالس ، باتباع نهج تنظيمي "القيادة والسيطرة" الذي - لاحظ جالاتيري - "غير معتاد في مسائل حوكمة الشركات" . في هذه الحالة "يتمثل التحدي في إيجاد توازن بين الحاجة إلى تجنب الإخفاقات في حوكمة الشركات ، لا سيما للوسطاء المهمين على مستوى النظام الذين ساهموا في الأزمة المالية ، والحاجة إلى ضمان أن هياكل حوكمة الشركات لهذه الكيانات يمكن أن تتطور وتتنوع لتشجيع المنافسة الفعالة ".
دعم المناقشة في الحدث الذي يستمر يومين في ميلانو هو الدراسة الجديدة حول "حوكمة الشركات في إيطاليا: التنظيم الذاتي والمكافآت والامتثال أو التوضيح (عام 2016)" نشرت من قبل مجهول وتم إنشاؤه مع Emittenti Titoli ، منذ عام 2001. ويشكل نقطة مرجعية من خلال تحليل التقارير المتعلقة بإدارة الشركات والأجور التي تنشرها الشركات الإيطالية المدرجة لتوفير معلومات عن نظام الحوكمة الخاص بها.
مسح 2016 جيفتح 227 شركة إيطالية ، مدرجة في 31 ديسمبر 2015 في سوق MTA التي تديرها Borsa Italiana ، والتي كانت تقاريرها متاحة في 15 يوليو 2016: تغطية قائمة الأسعار كاملة إلى حد كبير. مرفق هنا ننشر مقتطفًا من "الملاحظات والدراسات" الذي يقدم لمحة عامة عن حوكمة الشركات المدرجة ، ودراسة درجة
التكيف مع معظم التوصيات الواردة في قانون التنظيم الذاتي (محرر 2015) وإيلاء اهتمام خاص لتطبيق مبدأ الامتثال أو التفسير بالإشارة إلى التوصيات التي يمكن ملاحظة تطبيقها بشكل موضوعي. وأخيراً ، يقدم المسح أيضاً تحليلاً مفصلاً لمكافآت الجهات الإدارية والرقابية ،
تلخيص التقييمات الرئيسية بالرجوع إلى السياسات المعتمدة من قبل المُصدرين والمكافآت الفعلية
تدفع للأفراد من الهيئات الاعتبارية.
ويظهر الاستطلاع أن كمية ونوعية المعلومات المقدمة من قبل الشركات المدرجة حول طرق تطبيق الكود
الانضباط الذاتي مرتفع بشكل عام وفي تحسن تدريجي ومستمر ، سواء في حالة المحاذاة أو في حالة المجموع أو
عدم التوافق الجزئي مع توصيات المدونة.
تطبيق العديد من التوصيات جزء لا يتجزأ إلى حد كبير. عادة ما تكون حالات الانحراف مصحوبة
التفسيرات المنطقية التي يتم إبرازها بوضوح للمستثمرين ، مما يسمح لهم بتقييمها واستخلاص النتائج ذات الصلة
استنتاجات بشأن قرارات التداول و / أو التعامل مع المُصدرين المعنيين.
بالنسبة لبعض التوصيات ، لا تزال هناك درجة عالية من عدم التنفيذ بالإضافة إلى انخفاض الجودة
من المعلومات والإيضاحات المقدمة لتبرير عدم تطبيقها. أهم مجالات الاهتمام بالتحسين
دور مجلس الإدارة ولجنة الترشيحات وكذلك بعض الجوانب المحددة لسياسات المكافآت
من المسؤولين.
المرفقات: حوكمة الشركات في إيطاليا ، 2016
