وفقًا لتقرير صدر مؤخرًا أتراديوس, نما اقتصاد منطقة الآسيان بنسبة 4,9٪ في عام 2016، أعلى بقليل من 4,8٪ في عام 2015 ، بفضل انتعاش النمو في تايلاند ، والتسارع الهامشي في إندونيسيا والانتعاش في الفلبين. من ناحية أخرى ، تباطأ النمو في فيتنام ، حيث ظل مرتفعا فوق 6٪، وللسنة الثانية على التوالي في ماليزيا ، حيث كانت النسبة 4,2٪ هي الأدنى منذ عام 2010. ومع ذلك ، بسبب الجفاف الشديد المرتبط بظاهرة النينيو ، وفي بعض الحالات أيضًا بالفيضانات الغزيرة ، كان أداء القطاع الزراعي ضعيفًا أو متباطئًا في جميع البلدان حتى سجلت انخفاضًا واضحًا في ماليزيا (-5,1٪) والفلبين (-1,3٪). قطاع الخدماتبدلا من ذلك، لقد صمدت بشكل جيد وتتسارع في كل سوق تقريبًا، تباطأ الإنتاج الصناعي في فيتنام وتايلاند وماليزيا ، في حين أن التصنيع ، مستقرًا في إندونيسيا ويتباطأ في ماليزيا وتايلاند ، تسارع في فيتنام (+ 11,9٪) والفلبين (+ 7٪). على جانب الطلب ، كان النمو مدعوما بقوة بالاستهلاك والاستثمارات الخاصة ، لا سيما العامة منهاوكانت مساهمة القناة الأجنبية إيجابية باستثناء ماليزيا والفلبين.
أدت الزيادة في أسعار المواد الخام ، والارتفاع المعتدل في الطلبيات الأجنبية جزئيًا ، إلى تحسن الصادرات في الربع الأخير من العام الماضي.. ومع ذلك ، لا يزال الانتعاش يبدو هشًا ، نظرًا لتباطؤ الطلبات في مطلع العام في فيتنام والفلبين ، وهما السوقان اللذان كانت ديناميكيات الصادرات فيهما أكثر صلابة. في هذا السياق لا تزال فيتنام تعتمد بشكل كبير على الصادرات إلى بقية القارة الآسيوية (50٪ من الولادات) وبالتالي تظل عرضة لأي أزمات اقتصادية في المنطقة. على الرغم من أن البلد كان أحد المتلقين الرئيسيين لـ الشراكة عبر المحيط الهادئ، اتفاق كان من شأنه أن يؤدي إلى زيادة كبيرة في آفاق النمو على المدى المتوسط ، والآن يبدو أن كل شيء يشير إلى أن الإدارة الأمريكية الجديدة يمكن أن تنسحب من الاتفاقية ، مما يترك مستقبل البلاد في طي النسيان. تشكل الشركات المملوكة للأجانب حوالي 70 ٪ من الصادرات الفيتناميةهذه الحقيقة تجعل الاقتصاد عرضة للتباطؤ المحتمل في حالة النقل المحتمل للعمليات من قبل الشركات الأجنبية. وفق بنك التنمية الآسيوي (ADB)تم دمج 35٪ فقط من الشركات عبر الصناعات التصديرية كموردين محليين لشركات التصدير المملوكة للأجانب في فيتنام (مقارنة بحوالي 60٪ في ماليزيا وتايلاند). على الرغم من التغييرات البطيئة ولكن التقدمية ، لا تزال بيئة الأعمال التجارية تعاني من ضعف المؤسسات ومشاكل البنية التحتية والفساد المستشري. لا يزال مستوى تدخل الدولة مرتفعاً والعديد من المؤسسات العامة غير فعالة وتعيق نمو الإنتاجية. تعاني الشركات الفيتنامية أيضًا من محدودية الوصول إلى رأس المال، وبالتالي تواجه صعوبات أكبر من حيث المنافسة على المستوى الدولي. ويعيق فشل القطاعات المصرفية والقيود المفروضة على الملكية الأجنبية جهود جذب المزيد من رأس المال الأجنبي.
في المنطقة ، لا يزال الإنفاق العام يركز على الاستثمارات في البنية التحتية والصحة والتعليم، وسيظل كذلك في السنوات القادمة تماشياً مع خطط التنمية لعام 2020 لمختلف البلدان بالنظر إلى الضغط القوي الناجم عن التحضر السريع ونقص القوى العاملة الماهرة وشيخوخة السكان. العديد من المشاريع التي تتعلق بشبكة النقل يتم دعمها أيضًا ، وإن لم يكن بدون جدل ، من قبل المبادرة الصينية طريق الحزام الأول (حزام واحد). من المتوقع أن يكون الطلب المحلي مدعوماً بالاستهلاك والاستثمارات الخاصة ، ولا سيما العامة منها ، مع دعم سياسة مالية لا تزال توسعية طوال عام 2017.
في عام 2016 ، انخفض التضخم في المتوسط من 3,5٪ إلى 2,7٪ لكنه ارتفع مرة أخرى في جميع البلدان تقريبًا في الجزء الأخير من العام بسبب زيادة أسعار الغذاء والوقود. العامل الأول مؤقت ، مرتبط بالعوامل المناخية ، ويجب أن يهدأ في الأشهر المقبلة ، بينما سيستمر الثاني في ممارسة ضغوط تصاعدية محدودة بسبب الزيادة المتوقعة في أسعار النفط ، والتي يتم تخفيفها جزئيًا من خلال التأثير الأساسي المواتي. في هذا السيناريو، يمكن أن تؤدي الزيادة في التضخم ، المتوقع أن تكون حوالي 3,4٪ في عام 2017 ، إلى تشديد نقدي معتدل في نهاية العام في فيتنام والفلبين.، بينما من المتوقع أن تظل المعدلات دون تغيير في ماليزيا وإندونيسيا وتايلاند ، لدعم النمو ودعم سعر الصرف. ومن ثم ، فإن المخاطر على سيناريو النمو تنخفض وفي معظم الحالات ذات طابع دولي ، حتى لو لم يكن هناك نقص في المخاطر الداخلية في بعض البلدان.
على الصعيد المالي ، تأتي المخاطر من تباطؤ أقوى مما كان متوقعًا في الصين ومن معدل زيادات أكثر عدوانية وأسرع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي مقارنة بالأسواق الآن. La بنك عالمي تشير التقديرات إلى أن انخفاضًا بنسبة 1٪ في النمو الصيني من شأنه أن يقلل الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0,4٪ على مدى عامين في إندونيسيا وماليزيا وتايلاند، الأسواق الأكثر تضررًا في المنطقة ، أيضًا بسبب اعتمادها على صادرات المواد الخام. بصورة مماثلة، ويقدر بنك التنمية الآسيوي أن انخفاض النمو الصيني بنفس الحجم من شأنه أن يقلل الأداء في المنطقة بنحو 0,3٪ سنويًا. إذا كان التباطؤ أكثر حدة ، كما لو كان ناجمًا عن اندلاع أزمة مالية ، فإن النمو في آسيا الناشئة سينخفض بمعدل 1,8٪. علاوة على ذلك ، يمكن أن يؤدي مسار رفع الاحتياطي الفيدرالي الأكثر جرأة مما كان متوقعًا إلى زيادات جديدة في تقلبات السوق ، مما يشجع تدفق رأس المال إلى الخارج من البلدان الناشئة مع ما يترتب على ذلك من ضغط هبوطي على سعر الصرف وزيادة أعباء الديون. وستظل الأسواق التي تضعف فيها مؤشرات الضعف الخارجي تحت الضغط.
على الرغم من استقرار معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوية عند حوالي 5,5٪ منذ عام 2000 وبعض الإصلاحات قيد التنفيذ ، لا تزال إندونيسيا تصارع مشاكل هيكلية عميقة. إن البيروقراطية والفساد المستشري والنظام القانوني المعيب وسوق العمل غير المرن والبنية التحتية الضعيفة تجعل معدل النمو أقل من الإمكانات. لا تزال العديد من الصناعات مستبعدة من الاستثمار الأجنبي ، بينما تستمر اللامركزية في إعاقة تنسيق سياسات تطوير البنية التحتية ، مما يؤدي إلى عدم الكفاءة من حيث الإنفاق. وعلى الرغم من الأسس الاقتصادية القوية بشكل عام ، فإن موقف إندونيسيا تجاه الدول الأجنبية أصبح حاليًا أكثر ضعفًا مما كان عليه في الماضي. تعتمد إندونيسيا بشكل كبير على استثمارات الحافظة لتمويل العجز المستمر في الحساب الجاري والدين الخارجي المتزايد للقطاع الخاصهذا يجعل الاقتصاد عرضة لمزيد من التضييق النقدي للولايات المتحدة والتأثير الناتج على تدفقات رأس المال الداخلة والخارجة. في 2013/2014 ، شهدت إندونيسيا بالفعل تدفقًا دوليًا هائلاً لرأس المال بعد الصدمات التي تعرضت لها عملتها المحلية في أعقاب تقليص برنامج شراء السندات الفيدرالي والتخلص من الأصول المالية والأسهم من قبل المستثمرين الأجانب. ومع ذلك، يتم تخفيف ضعف الدولة تجاه التغيرات في ثقة المستثمرين إلى حد ما من خلال السياسات النقدية السليمة وحقيقة أن جزءًا كبيرًا من الدين الخارجي العام طويل الأجل. ومع ذلك ، فإن الشركات الإندونيسية معرضة بشكل متزايد لتقلبات العملة بسبب الحصة الكبيرة من الديون الخارجية التي تمثلها: فهي تشكل حاليًا أكثر من 70 ٪ من إجمالي الصادرات.
في نفس الوقت أيضًا اضطرت ماليزيا إلى اتخاذ تدابير لدعم العملة منذ أن تدهورت مؤشرات الضعف الخارجي ، على الرغم من استقرارها في العامين الماضيين ، مقارنة بالسنوات السابقة: فقد عانى الرينجت في الواقع من أكبر انخفاض في قيمة الدولار مقابل الدولار (-7٪) بين العملات الآسيوية منذ نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من النمو الاقتصادي المرتفع ، فإن نفس المؤشرات ، وإن كانت تتحسن ، لا تزال هشة أيضًا في فيتنام ، حيث يؤثر تدهور المالية العامة أيضًا. في الفلبينأخيرًا ، على الرغم من الطلب المحلي القوي ، لا يزال توسع الاقتصاد يتأثر ببيئة الأعمال الصعبة التي تتسم بالفساد وضعف البنية التحتية. في الوقت نفسه، أثارت حملة الرئيس دوتيرتي العنيفة ضد تهريب المخدرات تساؤلات بين المستثمرين الدوليين حول التزام الحكومة بسيادة القانون. هناك عامل آخر من عدم اليقين جاء من تصريحات دوتيرتي العامة المعادية لأمريكا والمحاولات الواضحة من جانب الفلبين لتعزيز العلاقات مع الصين على حساب التعاون السياسي والاقتصادي الوثيق مع الولايات المتحدة. يمكن أن تشكل هذه التحركات خطرًا على التوقعات الاقتصادية الإيجابية للبلاد من خلال التأثير سلبًا على ثقة الأعمال والتجارة والاستثمار الأجنبي.
