التزامات الدين المضمونة ، مقايضات الديون المضمونة ، بنوك الظل والأسواق غير المنظمة. لفهم مصدر الأزمة المالية الحالية ، من المفيد الرجوع خطوة إلى الوراء مع نيكولاس دنبار ، مؤلف كتاب "تلك المشتقات الشياطين - أكاذيب وأسرار الأداة المالية الأكثر إثارة للجدل". الكتاب ، الذي نشرته Egea وقدمته Laura Oliva على مدونة Advise Only ، يتتبع أحداث السنوات العشر الماضية ويصل إلى نتيجة: هذه الأدوات المالية "الشيطانية" ولدت بعد انقراض "المصرفي التقليدي" ، الشخص الذي يكره تخسر المال.
من ناحية أخرى ، فإن "المصرفيين الجدد" يحبون الفوز من خلال المخاطرة الضخمة. عالمهم قصير الأجل ، يُقاس يوميًا بالأسعار ومكافأة نهاية العام. وكان هذا النهج هو الذي أشعل فتيل الأزمة. بفضل النماذج الإحصائية المعقدة التي أنشأتها البنوك الاستثمارية ، تحولت القروض منخفضة الجودة المجمعة والمقسمة إلى محافظ التزامات الدين المضمونة إلى استثمارات عالية التصنيف.
كان السر هو الاستفادة من عمليات التوريق التي جعلت من الصعب تقييم الديون الأساسية ، أي القروض الممنوحة بسهولة شديدة. وبالتالي يمكن بيع هذه الأوراق المالية كأدوات ذات نوعية جيدة عندما يتم ربطها بمنشئي القروض المعسرين.
في هذه الأيام ، تقوم أوروبا بتقييم إجراءات مشابهة لتلك التي تم تبنيها بالفعل في الولايات المتحدة مثل قانون فولكر وقانون دود-فرانك ، وهي قواعد صارمة تفضل الشفافية وحماية المستثمر. هل ستكون كافية لمنع التاريخ من تكرار نفسه؟
