I بوند التانغو إنهم يخاطرون بجلب الأرجنتين إلى… casqué.
في 17 يونيو المحكمة العليا للولايات المتحدة أعربت عن رأيها بشأن الخلاف بين الحكومة الأرجنتينية و صندوق التحوط حول سداد الديون السيادية للبلاد. على وجه الخصوص ، المحكمة العليا في تطبيق الشرط التعاقدي باري باسو, المفروضة على الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية معاملة متساوية للمبالغ المستحقة بين صندوق التحوط والدائنين الذين وافقوا على إعادة هيكلة الديون بعد افتراضي 2001.
ما حدث في أربع نقاط
1 - بعد تخلف الأرجنتين عن السداد في السابق ، أعاد بعض الدائنين ، بمن فيهم حاملو السندات الأرجنتينيون ، التفاوض بشأن قروضهم ، ووافقوا على دفعة أقل. البعض الآخر لا يطالب بالمبلغ المستحق بالكامل.
2. من بين هذه الأخيرة صندوق التحوط، التي دخلت في دعوى مع الأرجنتين ، مطالبة بسداد المبالغ المستحقة بالكامل (حوالي 1,3 مليار دولار).
3. الحكم الصادر عن المحكمة العليا الأمريكية يثبت صوابهم ، مما يجبر الأرجنتين على السداد لهم.
4. في هذه المرحلة ، يمكن للأرجنتين أن تتخلف عن السداد ، ومن المحتمل أن يشمل ذلك حتى حاملي السندات الأرجنتينية الذين أعادوا التفاوض بشأن قروضهم في السابق.
في هذا الصدد ، أعلنت حكومة أمريكا الجنوبية على الفور ذلك لا تريد التفاوض معها صندوق التحوط الأميركي وخافوا من مخاطر التخلف عن السداد للمدخرين الذين يحملون سندات حكومية. في وقت لاحق ، حاول الرئيس كيرشنر طمأنة الأسواق إظهار الاستعداد للتفاوض. اتجاه CDS 5 سنوات على السندات الأرجنتينية يعكس هذا الخوف كما هو موضح في الرسم البياني في الصورة (اضغط للتكبير).
ما عواقب هذا الحكم؟
أولا وقبل كل شيء خطر الافتراضي، والتي ستقع على عاتق المدخرين الذين لديهم سندات حكومية أرجنتينية في محافظهم ثم يتم إنشاء سابقة: لن توافق أي دولة على إعادة هيكلة ديونها. صحيح!
أي دولة نامية لديها المصلحة العامة (لمواطنيها) ستكون على استعداد لذلك إصدار السندات السيادية من خلال النظام المالي الأمريكي عندما تكون هناك محكمة عدل أمريكية يضمن المصالح المالية على حساب المصلحة الجماعية?
لذلك نواجه تكرار "قانون الأقوى"هذا صحيح بشكل خاص في حالة الأرجنتين. حاولت الدولة الوقوف على قدميها مرة أخرى من خلال محاولة تجنب التهامها من قبل مؤسسات الائتمان الكبيرة متعددة الجنسيات من خلال إعادة هيكلة ديونها. لكنه الآن يرىالمصلحة العامة تفوقها المصلحة الماليةالمخاطرة بالتخلف عن السداد مرة أخرى.
يمكن أن يكون الجواب لهذه البلدان هو الجواب تمديد شرط العمل الجماعي ليشمل جميع الدائنين دون تمييز، من أجل إعاقةالصناديق النسر"في تأخير إعادة هيكلة الديون ، حيث سيضطرون هم أنفسهم إلى قبول خطة إعادة الهيكلة. علاوة على ذلك ، في مواجهة فشل العدالة ، في ظل عدم وجود آلية فعالة وعادلة لإعادة هيكلة الديون في النزاعات الدولية ، أصبح من الضروري الآن أكثر من أي وقت مضى تنفيذها.
