لم يسترد الاقتصاد الإيطالي بعد مستويات الدخل التي كانت عليه قبل أزمة عام 2008. إنها حالة فريدة من نوعها بين الدول الأوروبية، والتي تحركت بشكل عام بطريقة أقل ذكاءً من الولايات المتحدة. من المحتمل أن الديناميكيات المنخفضة للاقتصادات الأوروبية تعتمد أيضًا على عملية التعافي الأبطأ للنظام المصرفي الذي لا يزال يعاني ، خاصة في إيطاليا وألمانيا ، من تداعيات الأزمة الكبرى قبل عشر سنوات. بالتأكيد لن تكون فكرة سيئة إذا كانت سلطات بروكسل والحكومات المختلفة ، من خلال حظر غوغائية الشعبويين الذين يرون الشيطان داخل البنوك ، قادرة على صياغة مشروع منسق لإعادة إطلاق القطاع المصرفي والسوق المالي ، يمنح الأمان للمدخرين والشركات المالية بسهولة أكبر.
حول الحالة الصحية للنظام المصرفي الإيطالي والأوروبي والسياسات اللازمة لتعزيزه بشكل أكبر ، أجرى موقع FIRSTonline مقابلة مع الخبير الاقتصادي مارسيلو ميسوري ، مدير مدرسة لويس للاقتصاد السياسي الأوروبي ، والذي بالإضافة إلى كونه خبيرًا عميقًا في قطاع الائتمان وهو أيضًا خبير في المشكلات الأوروبية ، وهو أمر أساسي نظرًا لأن العديد من القضايا اليوم تشير إلى اللوائح الأوروبية ، تمامًا كما تم تفويض الإشراف على البنوك الكبرى إلى السلطات النقدية في المجموعة.
قال محافظ بنك إيطاليا ، إجنازيو فيسكو ، في تقريره إلى جمعية البنك في 31 مايو ، إنه تم التغلب على الفترة الأكثر حدة من الأزمة المصرفية ، ولكن لا تزال هناك مشاكل كبيرة خاصة بالنسبة للبنوك الأصغر ، الشعبية. والتعاونيات ، مما يجعل النظام لا يزال هشًا للغاية. ماذا تعتقد؟
في الواقع ، مع أزمة الركود الثانية التي عانت منها إيطاليا في 2012-2013 ، ظهرت مشاكل خطيرة تتمثل في ضعف نظامنا. حتى ذلك الحين ، لم يروا بعضهم البعض نظرًا لأن الأزمة الأمريكية الناشئة عن التمويل المهيكل كان لها تأثير متواضع على مؤسساتنا الائتمانية المرتبطة بالطرق الأكثر تقليدية في العمل المصرفي. هذه أربعة عناصر: 1) مبلغ القروض المتعثرة. 2) تكوين الأصول ، أي القروض الموجهة بشكل أساسي للشركات الصغيرة والمتوسطة والسندات الحكومية ؛ 3) فقدان مصدر تمويل مهم مثل السندات المصرفية. 4) ظهور مشكلة الربحية المنخفضة التي تجعل إعادة الرسملة صعبة بالنظر إلى أن تكلفة رأس المال حتى اليوم أعلى من الربحية.
في الأساس ، اتضح أن البنوك الإيطالية ، وخاصة البنوك المتوسطة الحجم التي تعمل على أساس إقليمي محدود ، قد قدمت الكثير من الائتمان ، وعلاوة على ذلك ، قامت بتخصيصه بشكل سيء. وبطبيعة الحال ، فإن خطورة الركود الإيطالي ، وهي أعمق بكثير من تلك التي حدثت في جميع البلدان الأوروبية الأخرى تقريبًا ، قد أدت إلى إبراز هذه المشكلات بقوة ".
تمت معالجة العديد من نقاط الضعف هذه ومع ذلك لا يزال النظام هشًا. بصرف النظر عن حالات الأزمات المحددة التي لا تزال مفتوحة ، يبدو أن النظام بأكمله غير مستقر على قدميه ، لدرجة أن القيمة السوقية للبنوك المدرجة هي دائمًا أقل بكثير من قيمة حقوق المساهمين.
بدأ موسم جديد منذ حل أزمة بنوك فينيتو في عام 2017. تم إحراز تقدم هام في التخلص من القروض المتعثرة ، والتي انخفضت الآن إلى مستويات قريبة من تلك التي توختها السلطة الإشرافية ؛ تم إجراء إعادة هيكلة كبيرة وخفض التكاليف ؛ من ناحية أخرى ، لا تزال هناك نسبة عالية من القروض في السندات الحكومية التي تشتريها البنوك بسبب عائدها المرتفع ولأن القروض الأخرى لا تزال تبدو محفوفة بالمخاطر. وبالتالي ، تسبب ارتفاع الفارق في انخفاض قيمة الأوراق المالية في المحفظة. وهذا يفسر جزئياً تقلب أسعار أسواق الأسهم لأسهم البنوك. ثم هناك مسألة التمويل من خلال السندات التي ، علاوة على ذلك ، تم بيعها قبل كل شيء للمدخرين ، والتي أصبحت الآن أكثر خطورة لأنها عرضة للإنقاذ. بين نهاية هذا العام و 2020 ، سيحدد موعد استحقاق حوالي 70 مليار سند ، لذا سيتعين على البنوك تجديدها أو استبدالها بأشكال أخرى من التمويل. لذلك من الواضح أن تكلفة تحصيلها سترتفع ".
ولكن كيف يمكن تسريع أعمال التعافي ، وما هو المفقود لاستعادة قدرة القطاع المصرفي على أن يكون قوة دافعة للنظام بأكمله؟
"في الواقع ، يبدو لي أن أكبر عيب هو القصور في الحوكمة الحالية ، أي هيكل الإدارة الذي لا يسمح في كثير من الحالات بتغيير جذري في الإستراتيجية والتنظيم من أجل إكمال التعافي والعودة إلى مستويات الربحية التي تسمح القطاع المصرفي لجذب رؤوس الأموال ، إذا لزم الأمر ، ودعم الاقتصاد بشكل أفضل. يكسب البنك اليوم القليل من أعمال الإقراض التقليدية. إنه يكسب القليل من إدارة الأصول التي أصبحت الآن مصنعًا يحتاج إلى كميات كبيرة. كل ما تبقى هو توسيع قطاع الخدمات لإعادة إطلاق سوق رأس المال الذي يمكن أن يكون بالتأكيد ، من منظور المنظور ، منافسًا للمصارف التقليدية ، ولكنه قد يكون مصدرًا للربح لسنوات عديدة قادمة ".
هل تواجه البنوك في بقية أوروبا أيضًا مشكلات مماثلة لتلك الموجودة في إيطاليا؟
"في الولايات المتحدة ، تم حل الأزمة المصرفية بسرعة من خلال تشجيع عمليات الدمج بين البنوك الاستثمارية والبنوك التجارية من أجل موازنة المخاطر والحصول على قاعدة عريضة من الأرباح المحتملة. في أوروبا بشكل عام ، تم التخلص من خبث الأزمة بسرعة أقل وقبل كل شيء ظل التمييز بين البنوك الاستثمارية والبنوك التجارية ، بينما على عكس الولايات المتحدة ، هناك نقص في سوق مالية واسعة ومفصلة تعمل على تقليل وإدارة المخاطر بشكل أفضل. فرنسا هي الدولة الوحيدة التي لديها سوق مالي أكثر وضوحًا وبنوك كبيرة تنفذ تداولات مختلفة وبالتالي تحافظ على مستوى معين من الربحية. ألمانيا لديها نظام هش: دويتشه بنك هو بنك استثماري لم يتخلص بعد من الأصول السامة التي كانت في معدته ، بينما على المستوى المحلي هناك بنوك في أزمة لأنها قدمت قروضًا لشركات سارت بعد ذلك بشكل سيء ".
أشار الحاكم فيسكو إلى بعض المشاكل الحاسمة التي تهم أوروبا وإعادة التنظيم الداخلي الضرورية لنظامنا. على وجه الخصوص ، أعرب عن معارضته للتدابير القسرية لتقليل حجم السندات الحكومية التي تحتفظ بها البنوك ، وقال إن قواعد حل الأزمات تنطبق فقط على الشركات الكبيرة وأنه بالنسبة للشركات الصغيرة من الضروري توسيع إمكانية استخدام أموال حماية الودائع التعامل مع الأزمات المحتملة ، وأخيراً أن القواعد الخاصة بمساعدة الدولة يجب أن تتبع معيار التناسب. ما هو رأيك؟
"من العدل بالتأكيد أن نقول إن الحد من المخاطر يجب أن يسير جنبًا إلى جنب مع تقاسم المخاطر وألا يأتي أولاً كما يود بعض الخبراء والعديد من السياسيين في شمال أوروبا. لهذا السبب ، سيكون من المهم أن تقوم آلية الإدارة البيئية بإصدار أوراق مالية خالية من المخاطر ليتم تبادلها مع الأوراق المالية السيادية التي تحتفظ بها البنوك الوطنية. لن يتعلق الأمر بتقاسم المخاطر ، بل يتعلق بالأداة التقنية القادرة على تنويع محافظ البنوك دون إحداث اضطرابات كما سيتم إنشاؤها بدلاً من ذلك بإجراءات قسرية لتحقيق خفض سريع في حجم السندات الحكومية التي تحتفظ بها البنوك وشركات التأمين. تمامًا كما هو الحال بالنسبة للبنوك الأصغر ، سيكون من الضروري استخدام أموال تأمين الودائع ، ولكن في إطار تنسيق لوائح إدارة الإفلاس في جميع البلدان ، وتجنب التناقضات الصارخة. حتى بالنسبة لمساعدة الدولة ، أقصر نفسي على ملاحظة أنه في معظم الحالات يُسمح بها بالفعل عندما يكون المرء على استعداد للإعلان أن أزمة بعض البنوك يمكن أن تؤدي إلى أزمات نظامية. في إيطاليا ، علينا أن نستمر في الحفاظ على سلامة الأشخاص المشهورين ومع ترتيب بعض بؤر الأزمات المتبقية مثل Carige. بالنسبة إلى Mps ، على الرغم من العمل الجيد الذي تم إنجازه حتى الآن ، من الضروري تحديد استراتيجية تخرج البنك من أراضيه التقليدية التي أصبحت الآن ضيقة للغاية. وبعد كل شيء ، يجب أن تترك الخزانة الأسهم قريبًا ".
يبدو لي أن هذه اقتراحات جيدة لمساعدة حكومتنا في صياغة مقترحات ملموسة للذهاب إلى أوروبا للتفاوض من أجل تحقيق تقدم حقيقي للاتحاد الأوروبي في المجال المالي ، وهو أمر ضروري لأي تقدم آخر نريد تحقيقه في المالية العامة. السياسة وبشأن عمل السوق الموحدة. نحن بحاجة إلى التوقف عن استخدام البنوك كبش فداء للأعطال الموجودة في أماكن أخرى والتي لا يرغب الشعبويون في رؤيتها. بخلاف لجنة التحقيق البرلمانية. نحن بحاجة إلى وضع سياسة ، على وجه التحديد من أجل المصلحة العامة للبلد ، قادرة على تعزيز شركات الائتمان. لا يؤمن؟
"بالتأكيد يجب على السلطات أن تطرح مشكلة تسهيل تحول نموذج الأعمال الخاص بالنظام المصرفي الإيطالي ، ولكن أيضًا في أوروبا ، مع التركيز عند الضرورة على نمو حجم مؤسسات الائتمان وبشكل عام على تغيير الحوكمة وهو لا غنى عنه لإعادة تصميم مستقبل النظام المصرفي ومعه اقتصاديات القارة القديمة ".
