من هنا إلى سنة واحدة الركود العالمي إنه "محتمل للغاية" ، على الأقل في أوروبا وأمريكا. كلمة أليساندرو فوجنولي، استراتيجي كايروس ، الذي كان في الحلقة الأخيرة من مسلسله بودكاست شهري "في الطابق الرابع" يوصي بإستراتيجية لاتخاذ القرار كيف تستثمر في الأسواق في ضوء هذا السيناريو. على الأقل لبضعة أشهر ، كما يجادل فوغنولي ، فإن الأمر يتعلق بـ "التخفيف من الاتجاه الصعودي بدلاً من الشراء من الجانب السلبي". الصورة معقدة ، ولكن ، وفقًا للمحلل ، هناك "أخبار سارة" ، وهي أن "الأسواق قد تم تسعيرها بالفعل في حالة ركود معتدل وبالتالي ستنخفض إلى أدنى مستوياتها في الفترة الجديدة فقط في حالة حدوث ركود طويل وشديد. ".
ومع ذلك ، يجب أن نكون حذرين: "الشراء عند الضعف - استمرار Fugnoli - سيكون من المستحسن فقط لأولئك الذين يتمتعون بالسيولة بشكل خاص في الوقت الحالي". على أي حال ، يجب إجراء هذه المشتريات قبل كل شيء في "منطق التداول - يتابع الخبير - بهدف استغلال انتعاش السوق الذي سيصاحب هبوط التضخم ”. بالنسبة للمشتريات طويلة الأجل ، من ناحية أخرى ، "سيكون من الحكمة الانتظار بضعة أشهر أخرى".
نوعا التضخم
بالنسبة لاتجاه السعر ، يحذر استراتيجي كايروس من أنه يجب التمييز بين نوعان من التضخم:
- الأول هو تلك السلع الاستهلاكية، والتي قد تظهر بالفعل علامات على التراجع في الأسابيع القليلة المقبلة ، مما يؤدي إلى رد فعل إيجابي من الأسواق ؛
- الثاني ، مستقل عن الأول ، هو الراتب يوضح فوغنولي: "في البلدان التي يوجد فيها توظيف كامل وحيث يمكن للباحثين عن عمل الحصول على راتب أعلى بسبب قلة عدد العاطلين عن العمل الذين يتنافسون معهم". تنظر البنوك المركزية قبل كل شيء إلى هذا النوع الثاني من التضخم ، لأنها تخاطر بإطلاق "دوامة الأسعار والأجور" الخطيرة ، كما حدث في السبعينيات.
الآثار المترتبة على الأسواق
هذه الصورة ، وهي نادرة إلى حد ما ، "ستجعل من الصعب التنقل في الأسواق في الأشهر المقبلة" ، كما يؤكد المحلل. في الواقع ، من المحتمل ، في البداية ، ستحتفل الأسواق بانخفاض تضخم أسعار المستهلكين، معتقدين أنها قد تنذر بتضييق نقدي أقل حدة من قبل البنوك المركزية. بعد ذلك ، على الرغم من ذلك ، سيتعين على المستثمرين القيام بذلك التعامل مع "الجانب الآخر من التضخم"، الراتب الأول ، الذي تعتبره السلطات النقدية أكثر غدرًا.
"كما حدث بالفعل في سبعينيات القرن الماضي ، يمكن أن يستمر التوظيف في النمو لبضعة أشهر أخرى ، حتى لو دخلنا بالفعل في حالة ركود - كما يشرح فوغنولي - وبالتالي ، ستشعر البنوك المركزية بالحافز لمواصلة رفع أسعار الفائدة ، أو على الأقل الحفاظ على عالية ، أطول مما يتوقعه السوق ".
الكمية غير المعروفة من إمدادات الغاز الروسي
أخيرًا ، "بالنسبة لأوروبا ، أصبحت الصورة أكثر تعقيدًا بسبب قضية امدادات الغاز الروسي في الأشهر المقبلة - ويخلص الخبير الاستراتيجي في كايروس - إن إطالة تعليق الإمدادات من شأنه أن يضمن الركود الأوروبي ، وخاصة في ألمانيا وإيطاليا ، بالفعل بحلول نهاية العام. على العكس من ذلك ، حتى الانتعاش الجزئي في الإمدادات سيقابل بتنهد كبير من الارتياح من الأسواق المالية الأوروبية.
