بعد عامين من الصعوبة ، أصبحت تقارير PIR جذابة مرة أخرى للمستثمرين. يكشفون عنها بيانات Assogestioni في الربع الثاني من عام 2021 وهذا ما تؤكده الأرقام التي نشرتها Plus24 لشهر يوليو. تتعاون مع اندفاع بيازا أفاري والثقة المتزايدة التي تسود السوق الإيطالية ، يبدو أن خطط التوفير الفردية قد ارتفعت إلى حياة جديدة. ما زلنا بعيدين عن أمجاد 2017 - العام الذي قدمت فيه حكومة رينزي - و 2018 ، لكن التباطؤ القوي المسجل في العامين التاليين وجزئيًا في الربع الأول من عام 2021 يبدو أنه خلفنا الآن. وبفضل دفع أسعار PIR البديلة ، بدأت الاشتراكات في الانتعاش وعادت "علامة الجمع" للظهور مرة أخرى ، مما يعطي أملاً جديدًا للقطاع ولقطاع إدارة الأصول بأكمله.
أحدث البيانات الموجودة على PIR
بعد تسجيل -316 مليونًا في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2021 ، بدأ المديرون يبتسمون مرة أخرى في الربع الثاني من العام الحالي. في الواقع ، كان صافي التمويل إيجابيًا بالنسبة لـ 106 مليون يورو ، وهو رقم يجب أن نضيف إليه 349 مليون تدفقات بديل PIRs تم تقديمه في مايو 2020 بموجب مرسوم إعادة التشغيل من أجل توجيه الموارد إلى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم غير المدرجة.
كما تم تأكيد نتائج Assogestioni للربع الثاني في يوليو ، عندما كان صافي التدفقات الداخلة من PIRs ، بناءً على البيانات المقدمة من Plus 24 ، إيجابية بمقدار 60 مليون يورو. على الرغم من أن الرصيد ظل سلبيا منذ بداية العام (-272 مليون) ، يبدو أن هناك كل الدلائل على الانتعاش التدريجي لخطط الادخار الفردية. يبدو أنه "من الواضح أن شيئًا ما في القطاع يتغير وبعد شهور وشهور قضاها في أقصى قدر من السخط واللامبالاة من جانب المستثمرين" ، كما يعلق Advisor Online.
بالتفصيل ، في نهاية النصف الأول من العام ، كان لنظام 68 صندوق PIR التقليدي أصول بقيمة 19,67 مليار يورو ، وهو رقم يشهد على زيادة ربع سنوية بنسبة 5,9 ٪ بفضل التعزيز الناجم عن الاتجاه الإيجابي للأسواق . في الواقع ، قامت Piazza Affari بدورها ، ليس فقط مع + 18٪ التي حققتها Ftse Mib منذ بداية العام ، ولكن قبل كل شيء مع + 33٪ التي سجلتها Ftse Italia Mid Cap ومع + 54٪ من قبل الهدف Ftse.
من حيث الأصول ، كان لا يزال Banca Mediolanum الرائد في سوق Pir في الأشهر الستة الأولى من عام 6 ، بحصة سوقية تبلغ 2021٪ ، تليها Intesa Sanpaolo (21.3٪) ، Amundi (20.6٪) ، Arca (15٪) ٪) والروح (12٪). ومع ذلك ، في يوليو ، كانت الشركات الأكثر تحصيلاً هي Arca Sgr (10 مليون) ، و Neam Am (12,8 مليون) ، و Banca Generali (12,1 مليون).
عند الحديث بدلاً من الفئات الفردية ، في الربع الثاني ، ارتفع معدل حدوث منتجات الأسهم إلى 29٪ (+ 1٪) مقارنة بالربع الأول ، بينما انخفضت الصناديق المتوازنة إلى 44٪ (-1٪) وشهدت الصناديق المرنة إلى 27 ٪ (من 26٪).
PIRs بين الماضي والمستقبل
قبل الحديث عن الآفاق المستقبلية ، يبدو من المناسب تقديم ملخص موجز للأقساط السابقة. في إدارة الأصول ، سُجّل عام 2017 في التاريخ باعتباره "عام القرصان". في الأشهر الـ 12 التي أعقبت تقديمها ، سجلت خطط الادخار الفردية في الواقع ودائع إيجابية بقيمة 11 مليار يورو. كما تم تأكيد النتيجة في عام 2018 ، عندما وصلت التدفقات الواردة إلى 4 مليارات يورو. ومن هنا جاءت الهاوية: مع قانون الموازنة لعام 2019 ، قررت حكومة كونتي 1 إدخال تغييرات كبيرة على التشريعات الخاصة بسجلات تنفيذ البرامج ، والتي تنص على أنه ينبغي استثمار 3,5٪ من الأصول في وحدات أو أسهم في صناديق رأس المال الاستثماري و 3,5٪ أخرى في الشؤون المالية أدوات المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs) المعترف بها بالتداول على AIM Italia. التغييرات التي أدت بالسوق نحو حالة من الشلل العميق دفعت حكومة كونتي 2 للانطلاق العودة إلى الأصول، إلغاء التقييدين بنسبة 3,5٪ على الهدف ورأس المال الاستثماري وإنشاء التزام واحد: الالتزام باحتجاز 5٪ من القيمة الإجمالية للأداة (70٪ دائمًا) في الأدوات المالية للشركات بخلاف تلك المدرجة في Ftse Mib و مؤشرات Ftse Mid لبورصة إيطاليانا أو مؤشرات معادلة للأسواق المنظمة الأخرى. أخيرًا ، في يونيو 2020 ، وصلت تقارير تنفيذ البرامج البديلة أيضًا ، على غرار "أبناء العمومة التقليديين" ، ولكن مع وجود اختلافات فيما يتعلق بحدود الاستثمار ، وهدف المستثمر ، وقيود تركيز المدخرات ونطاق المنتجات التي يمكن تضمينها في القاع.
ما هي احتمالات المستقبل؟ مع وجود الثورات المستمرة وراءنا ، يبدو أن سوق Pir متجه إلى إغلاق عام 2021 بربح. في الواقع ، تتحدث تقديرات Equita Sim للعام الحالي عن تدفقات صافية إيجابية تبلغ نصف مليار يورو لتقارير PIR العادية وما يصل إلى 2-3 مليار سنويًا لتقارير PIR البديلة.
“تظل تقارير تنفيذ البرامج أدوات جذابة وتذهب في اتجاه توجيه المدخرات إلى استثمارات الأسهم التي تخلق قيمة مستدامة للشركات الصغيرة والمتوسطة والمستثمرين. علاوة على ذلك ، بفضل الجمع بين حكومة دراجي وخطة التعافي ، نعتقد أن إيطاليا من بين أكثر الدول إثارة للاهتمام للاستثمار فيها في الوقت الحالي ، وأيضًا في ضوء ملف المخاطر المحسن بشكل كبير ، وهذا قد يؤدي إلى العودة رأس المال نحو "إيطاليا" ، يؤكد لويجي دي بيليس ، الرئيس المشارك لمكتب الأبحاث في Equita.
في هذا السياق ، هناك جانب أخير يجب التأكيد عليه. في بداية العام المقبل ، سيشهد أولئك الذين وقعوا PIR في عام 2017 انتهاء صلاحية السندات ذات الخمس سنوات المفروضة على الاستثمار وسيتمكنون من الاستفادة من الإعفاء الضريبي على ضرائب الدخل المالي على ضرائب الميراث. بالنظر إلى أنه قبل 5 سنوات ، كان Ftse Mib على ارتفاع 19 ألفًا وأنه في الأسابيع الأخيرة وصلنا إلى 26 ألفًا ، يمكن أن يكون العائد أكثر من مفيد.
