تتغير قواعد PIRs مرة أخرى، ولكن يبدو هذه المرة أن الأخبار تمكنت من الجمع بين السياسة والمطلعين معًا. تعود خطط الادخار الفردية ، وهي ظاهرة مالية حقيقية لعام 2017 ، إلى أصولها ، ولكن مع بعض التغييرات التي يمكن أن تؤثر بشكل ملموس على السوق الذي أصيب بالشلل حرفياً في عام 2019.
تم تضمين مراجعة PIR في تعديل المرسوم الضريبي الذي تمت الموافقة عليه بالإجماع في 25 نوفمبر من قبل اللجنة المالية بمجلس النواب. سيتعين الآن فحص النص من قبل مجلسي النواب والشيوخ ، ولكن نظرًا للدعم الواسع النطاق الذي تلقته اللائحة الجديدة بين جميع القوى السياسية ، فلا يُتوقع حدوث تغييرات أخرى.
لكن قبل الحديث عن الأخبار ، علينا أن نتراجع خطوة إلى الوراء.
PIR ، ما هي وكيف تعمل
يمكن وصف خطط الادخار الفردية بأنها حاويات ضريبية حقيقية تحتوي على أدوات مالية مختلفة ، بما في ذلك الأسهم والسندات والمشتقات والتعهدات الاستثمارية الجماعية ، إلخ. تم تقديمها في إيطاليا بموجب قانون الموازنة لعام 2017 من أجل توجيه أموال المدخرين ، حصريًا الأشخاص الطبيعيين ، تجاه الشركات الإيطالية الصغيرة والمتوسطة الحجم.
لمحاولة جذب أكبر عدد ممكن من المستثمرين ، يحدد التشريع الامتيازات. بالتفصيل ، يمكن لأي شخص يقرر الاستفادة من خطة ادخار فردية أن يعتمد على إعفاء من الضرائب على الدخل الناتج عن الاستثمار. وبعبارة أخرى ، فإن الميزة الرئيسية هي القدرة على الاعتماد على التخلص من الأرباح ومكاسب رأس المال والأرباح بشرط الحفاظ على PIR لمدة 5 سنوات على الأقل.
PIR: ما هي القواعد
للاستثمار في PIRs ، يجب احترام القواعد الدقيقة التي تتعلق قبل كل شيء بتكوين الأصول. الأول ينص على أنه يجب استثمار ما لا يقل عن 70٪ من إجمالي قيمة Pir أدوات مالية صادرة أو دخلت فيها شركات مقيمة في إيطاليا أو في الدول الأوروبية التي لها عمل دائم في إيطاليا. وقد نصت القواعد الأولية على أنه من بين هذه النسبة البالغة 70 في المائة ، يجب استثمار ما لا يقل عن 30 في المائة في الأدوات التي تصدرها شركات غير تلك المدرجة في مؤشر FTSE Mib من البورصة الإيطالية أو ما يعادلها من المؤشرات في الأسواق المنظمة الأخرى ، بينما لا توجد قيود على النسبة المتبقية البالغة 30٪.
مع قانون موازنة 2019 (ma وصل المرسوم التنفيذي فقط في مايو 2019) أدخلت الحكومة السابقة التي شكلتها الرابطة وحركة الخمس نجوم تغييرات فوضت جميع المديرين الخارجيين والمطلعين. القواعد - التي لا تزال سارية - تنص على أن 5٪ من الأصول مستثمرة في وحدات أو أسهم في صناديق الاستثمار فينشر كابيتال و 3,5٪ أخرى في الأدوات المالية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs) اعترفوا بالتداول على AIM Italia.
جلبت هذه التغييرات حقيقية شلل في سوق Pir. أولاً ، لأن شركات إدارة الأصول لم تتمكن من التعاقد على تقارير PIR جديدة لمدة 5 أشهر في غياب المراسيم التنفيذية - التي وصلت في مايو ، كما ذكرنا - ثانيًا لأنها ، وفقًا لمطلعين ، حولوا استثمارًا مخصصًا لصغار المدخرين إلى استثمار أكثر من ذلك بكثير. محفوف بالمخاطر.
النتائج بالأرقام: إذا جمع تقرير تنفيذ البرامج في عام 2017 10,9 مليار يورو و 2018 مليار في عام 3,95 ، فإن عام 2019 يروي قصة مختلفة تمامًا: وفقًا لبيانات Assogestioni ، في العام الحالي سادت التدفقات الخارجة ، حيث بلغت -717 مليون يورو المسجلة في الفترة من يناير إلى 30 سبتمبر ، مقابل إجمالي أصول بلغ 18,5 مليار.
ها هي الأخبار
من أجل إطلاق سوق راكد ، التعديل على المرسوم الضريبي يلغي عائقين بنسبة 3,5٪. على الهدف ورأس المال الاستثماري ، إنشاء التزام واحد: الالتزام باحتجاز 5 ٪ من القيمة الإجمالية للأداة (دائمًا 70 ٪) في الأدوات المالية شركات غير تلك المدرجة في مؤشرات Ftse Mib و Ftse Mid البورصة الإيطالية أو ما يعادلها من مؤشرات الأسواق المنظمة الأخرى. لذا نعود إلى الأصول.
يعلق فابيو جالي ، المدير العام لشركة أسوجيستيوني.
يتضمن التعديل أيضًا تغييرًا مهمًا آخر: ستكون صناديق الضمان الاجتماعي وصناديق الاستثمار قادرة على الاحتفاظ بأكثر من تقرير تنفيذي واحد في حدود 10٪ من الأصول. "نحن نقدر أن السؤال الذي أثير عدة مرات في تفسير Assogestioni قد تم حله في الإطار التنظيمي ، وهو عدم قابلية تطبيق مبدأ تفرد PIR على صناديق المعاشات التقاعدية وصناديق الضمان الاجتماعي" تعليقات أريانا إيماكولاتو ، مديرة قطاع الضرائب في Assogestioni.
لذلك رحب المطلعون بالقواعد الجديدة (القديمة) ، وسنرى كيف سيكون رد فعل السوق.
