"هل كنت تعلم هذا هل يعطي وحيد القرن حليبًا جيدًا؟». مسألة أورلاندو المنبوذة (مؤرخ ساخر ووقح في تحفة فيليني وتذهب السفينة) يساعد في سرد الآثار النهائية للهائلة والمستمرة التدخلات العامة (بما في ذلك تلك الخاصة بالبنوك المركزية) لدعم الاقتصاد. يجب على الدولة الوحشية ، كما يراها المتطرفون الليبراليون ، أن تفعل أقل ما يمكن. وحتى في هذه المناسبة ، يجب أن ندع الاقتصاد يصلح نفسه ، لأننا نشتري الوقت فقط على حساب الأجيال القادمة.
لكن الاقتصاد ، مثل أورلاندو ، يخبرنا بذلك لبن الدولة البهائم جيد. يخبرنا بذلك من خلال اتجاه المؤشرات الاقتصادية. الإنتاج الصناعي آخذ في الازدياد بوتيرة سريعة في كل مكان. كما يتضح من المستوى العالي لعنصر المخرجات في مسح PMI. هم في الصدارة ألمانيا, الولايات المتحدة الأمريكية و ، اسمع ، إيطاليا.
من بين الدول الصناعية الكبرى ، فقط في الصين سقط ، مما يشير على ما يبدو إلى التباطؤ. ولكن يجب أن نتذكر أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي هناك كان أعلى بقليل من 50 حتى عندما كانت الصناعة تنمو بنسبة 15٪ وتزداد. لأنه مؤشر نوعي يشير إلى كيفية سير الأمور مقارنة بالسابق. وإذا تباطأ الاقتصاد الصيني الآن قليلاً عن وتيرة النصف الثاني من عام 2020 ، فسنكون ممتنين على حد سواء لأنه سيظل يقدم مساهمة كبيرة في النمو العالمي ولأنه سيخفف الضغط على الطلب وعلى ارتفاع أسعار المواد الخام.
زيادة الإنتاج الصناعي يتم دفعه من خلال استهلاك الأسرة والاستثمارات من الأعمال. الأوائل لديهم obtorto الرقبة، اختاروا استخدام القليل من الأموال العديدة التي يجدون أنفسهم يوفرونها في شراء السلع المادية، يتكيفون مع الحياة المنزلية التي يجبرون فيها على القيود المفروضة على الحياة الاجتماعية. في الولايات المتحدة ، كان استهلاك السلع أعلى بنسبة 10٪ من مستويات ما قبل الجائحة في يناير.
ستستمر القيود، في رقصة مرعبة مرهقة من الرخاوة والتصلب ، حتى الموسم الدافئ في نصف الكرة الشمالي ، حيث يعيش 90٪ من سكان العالم. مع الحرارة ، رأيناها أيضًا في عام 2020 ، يذوب الفيروس ويبقى لفترة أطول.
شهدت الشركات هوامش الربح دون تغيير، على وجه التحديد بفضل التدخل العام ، ويتم تحفيزهم على تكييف رأس المال مع التقنيات الرقمية الجديدة وتحويل طرق الإنفاق والإنتاج التي تسارعت وتيرة الوباء.
حول هؤلاء المدخرات القسرية: حسبت بلومبرج أن هناك 2.900 تريليون دولار في العالم (2.400 تريليون يورو) من الدخل غير المنفق بما يتجاوز ما كان سيحصل عليه في الأوقات العادية ، أي 1,3 ضعف الناتج المحلي الإجمالي لإيطاليا. حوالي نصفهم في الولايات المتحدة (7,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة) ، والسدس في الصين (2,7٪) ، ونفس العدد في الاقتصادات الأربعة الرئيسية في منطقة اليورو (4,9٪ المتوسط المرجح). هذه مدخرات متجهة إلى الارتفاع لأن هناك المزيد من أشهر الحياة التي نعيشها بصعوبة ولأن المساعدات العامة الأخرى ستصل.
لقاحات خالية من القيود وإنفاق هذه المدخرات سيقومون بشحن الطلب في النصف الثاني من العام. وسوف تتحول بطانة المحيط إلى قارب محلق. على الأقل هذا هو الأمل ، والرهان في الأسواق المالية. هل يترجم هذا الطلب المتزايد إلى أسعار أعلى أم إنتاج أعلى؟
معضلة إجابتها لها عواقب للسياسة الاقتصادية والمالية. ولكن أيضًا من أجل وجود الناس. إذا دخل كل شيء أو كل شيء تقريبًا في الإنتاج ، فيمكن عندئذٍ سحب التدابير غير العادية المتعلقة بالميزانية والنقدية ببطء ودون تسرع. إذا ذهبوا إلى الأسعار ، فهناك خطر أن ترتفع الأسعار (كما يفعلون) مع تصحيحات قوية في سوق الأسهم وخطر حدوث ركود عثرة جديد.
الانطباع القصصي والإحصائي هو أن الشركات لا تحتاج إلى زيادة هوامش الربح من جهة. ومن ناحية أخرى ، إنهم لا يلعبون بأسعار مثل اليويولأنه يقوض المصداقية والثقة. في أوقات كثيرة ومثل هذه التغييرات ، يمكن أن يكون فقدان الصورة قاتلاً.
علاوة على ذلك ، سوف يذهب الطلب الجديد والمتزايد نحو القطاعات التي تتمتع اليوم بقدرة إنتاجية كبيرة غير مستخدمة: خدمات تقديم الطعام والسياحة ، والعروض ، وتجارة التجزئة ، وسلع الملابس ، والسفر (بما في ذلك السيارات) ، وتأجير المنازل. وحيث سيكون هناك الكثير من المنافسة ، لجذب هذا الطلب. أنه سيتعافى شيئًا فشيئًا لأنه سيتم تخفيف القيود شيئًا فشيئًا. لأنه لم يُعرف بعد ما إذا كانت المتغيرات المستقبلية للفيروس ستقلل من الدفاع المناعي للقاحات. في حين أن الطلب الاستثنائي الحالي على السلع الاستهلاكية المصنعة ، والذي هو في الغالب للاستبدال في البلدان المتقدمة ، سوف يتراجع.
عند الحديث عن القطاع الثالث ، يقدم مؤشر مديري المشتريات النسبي صورة مختلفة وغير متكافئة أكثر من الصورة التصنيعية. معدلات النمو مختلفة جدا. الحد الأقصى في الولايات المتحدة والحد الأدنى في منطقة اليورو ، مع تراجع الصين مرة أخرى. بالنسبة للأخير ، فإن رقم فبراير تشوبه أيضًا مشكلات التكيف الموسمية: نظرًا لكونه شهر العام القمري الجديد ، يتم خصم الزيادة العادية في النشاط ، والتي تم إبقائها منخفضة في العامين الماضيين بسبب القيود ، بحيث تكون موسمية المعاملات يجعلونه يبدو أقل مما هو عليه مقارنة بشهر يناير.
بشكل عام ، التعليقات تقول ذلك الإغلاقات الجديدة لم تؤثر على الخدمات الآثار المدمرة للأول. لكن دعونا نعتبر أنه بالنسبة للعديد من القطاعات ، أعاد الانتعاش الصيفي النشاط إلى نصف مستويات ما قبل الجائحة. في حالات أخرى أسوأ. لذا فإن السقوط من القيم المنخفضة بالفعل.
صدق في الشفاء بدلاً من التضخّم ، فهو أقل إلحاحًا بكثير من الإيمان بالرب (المقارنة التي لا تبدو تدنيسًا للأديان ، بل على العكس مليئة بالإعجاب ليس فقط الالتزام الروحي للمؤمنين). لقد دعانا بليز باسكال إلى اعتبار هذا الإيمان رهانًا مناسبًا ، لأنه على الأكثر لا يضيع شيء ، ولكن يمكن ربح الحياة الأبدية (في الآخرة).
في غضون ذلك ، دعونا نستمتع بحليب حالة وحيد القرن ، ونتجنب إرضاء الأنف.
