يغلق \ تغلق عرضت شركة البريد الإيطالي (Poste Italiane) الاستحواذ على 100% من شركة تيم ووفقاً للحسابات الأولية، فإن الشركة التي يقودها ماتيو ديل فانتي تمتلك الآن 85,82% من رأس المال. ارتفعت نسبة العضوية إلى 65,72% من رأس المال (أي 82,2542% من الأسهم الخاضعة للعرض)؛ بإضافة الحصة التي تمتلكها شركة Poste بالفعل في شركة Telecom Italia، فإن إجمالي حصة الشركة التي يقودها ماتيو ديل فانتي في مجموعة الاتصالات الهاتفية يرتفع بالتالي إلى حوالي 85,82%.
على الرغم من وجود تجاوزت النسبة بشكل ملحوظ عتبة 66,67% والتي سبق للشركة أن طرحتها (ثم ألغتها) وعلى الرغم من التسارع مقارنة بيوم أمس (عندما كانت نسبة Poste عند 75,6%)، مكتب البريد على بعد أقل بقليل من 90%، وهو عتبة كان من شأنها أن تؤدي إلى عملية الاستحواذ القسري التي تسمح للمساهم الذي يصل إلى عتبة رأس مال عالية بشراء الأسهم المتبقية من المساهمين الأقلية بالقوة والمضي قدماً في عملية شطب سريعة من البورصة.
والآن تتاح سيناريوهات مختلفة إذا كان الهدف هو شطب أسهم شركة بوست بسرعة، فيمكنها شراء شركة TIM من السوق أو دمجها مع شركة تابعة أخرى، مثل بوست موبايل على سبيل المثال. وهذا من شأنه أن يسمح لها بدفع مبالغ نقدية للمساهمين الذين لم يشاركوا في عرض الاستحواذ.
أحد الأمور التي يجب مراعاتها هو أن ينطلق البريد الآن من موقع سيطرة قوي للغايةمع امتلاكها 85,82% من رأس المال، انخفضت نسبة الأسهم الحرة المتبقية لشركة تيليكوم إيطاليا إلى ما يزيد قليلاً عن 14%. وبالتالي، فإن النتيجة قريبة جداً من الهدف المحدد بنسبة 90%، على الرغم من عدم بلوغ هذا الحد من خلال الاكتتاب العام.
بدأت الصفقة بمقابل يتألف من مبلغ نقدي وأسهم في شركة البريد الإيطالي، ثم تم تعزيزه لاحقًا بزيادة في المبلغ النقدي. وكان المقابل النهائي الذي نص عليه العرض هو تم رفع السعر إلى 1,97 يورو نقدًا بالإضافة إلى 0,218 سهمًا من أسهم البريد. لكل سهم من أسهم TIM يتم تسليمه. ولذلك، كان لإعادة فتح الموعد النهائي من 21 إلى 25 سبتمبر تأثير حاسم على النتيجة النهائية: ففي المرحلة الأولى، وصلت شركة البريد إلى 66,627% من رأس المال، بينما شهدت الأيام الأخيرة تسارعًا حادًا في الاكتتابات.
الآن سيركز السوق بالدرجة الأولى على تحركات شركة البريد القادمة وإمكانية الوصول إلى 90%. يبقى أن نرى المسار الذي سيُختار للتكامل الصناعي بين المجموعتين، والذي حددته شركة البريد كأحد الأهداف الرئيسية للصفقة. لذا، بالنسبة لمساهمي شركة TIM الذين استُبعدوا من العرض، فإن الأمر لم ينتهِ بالضرورة: فالوصول إلى 85,82% يُغيّر بشكل كبير من ميزان الشركة ويُقلّل من حصة الأسهم المتبقية في السوق.
