Il 银行风险 即将结束， 政府 意大利队以三比零的比分结束比赛。
第一分是通过阻止 Mediobanca 交换股份 协奏曲 同 万国银行事实上，Mediobanca 的管理层已决定将原本应该批准公开换股要约 (OPS) 的会议推迟至待定日期，因为该要约有可能以失败告终。此次换股操作存在潜在的利益冲突，且两家实体之间未来商业关系的不透明性也已遭到公开反对。 卡尔塔吉罗这反过来又带来了许多利益冲突，并间接地受到意大利政府的操纵。事实上，意大利政府更倾向于在 Mediobanca（13,2%）持有的 Generali 股份组合中保持自由支配权，以防 国会议员 控制库西亚的银行。在这种情况下，未来蒙特帕斯基银行 (Monte dei Paschi) 与 Mediobanca 的合并将使其更容易控制这家意大利领先的保险集团。或者，从更宏观的角度来看，我们可以设想蒙特帕斯基银行/Mediobanca 与整个忠利集团 (Generali) 的合并，而不仅仅是与其银行的合并。
黄金力量：政府阻止意大利联合信贷银行 (Unicredit) 收购 Bpm 银行
有利于政府的第二点是事实上的封锁 公开交换要约 di 意大利联合信贷银行 suBanco Bpm尽管这是两家意大利银行的合并，但通过肆无忌惮地使用黄金权力却获得了这笔资金。在本案中，意大利裕信银行首席执行官安德烈亚·奥塞尔（Andrea Orcel）竭尽全力试图说服政府某些要求的荒谬性，但迄今为止仍未成功。Bpm银行（Banco Bpm）——该银行因在菲奥拉尼时代拯救了Credieuronord而与联盟党有关联——很可能注定要与Mps银行合并，以便为这家锡耶纳银行提供足够的规模，使其能够在零售和小型企业市场竞争。
第三极：Mps 银行与 Mediobanca 银行之间的挑战
第三点也是决定性的一点，将通过完成 公开换股要约 TRA 国会和梅迪奥银行这是迈向打造第三大银行中心的第一步。这项举措被认为对于防止MPS、Mediobanca，甚至可能是忠利银行最终落入外国手中至关重要。这其中的博弈取决于两家公司股票之间的兑换价值（目前折价约3%）。但众所周知，政府及其盟友（卡尔塔吉罗内和德尔芬）都拥有雄心勃勃的计划，他们不会吝惜这些资源。
另外两项正在进行的行动—— 伯尔 e 松德里奥人， 在。。。之间 国际金融银行 e 无限 ——被归入政府不太感兴趣的“低级别”。他们的结局很可能不会太令人心痛。
政府在欧洲银行合并中的主导地位
政府的明显至高无上并非意大利独有的现象。在德国，政府阻止了裕信银行（Unicredit）在 商业银行（Commerzbank）而葡萄牙方面则毫不含糊地表示，倾向于由法国人民储蓄银行 (Banques Populaires et Caisses d'Épargne) 而不是西班牙储蓄银行 (Caixa) 来收购该国第四大银行 Novobanco。
简而言之，在这个产业政策大幅改善的历史时刻，尽管存在欧洲单一市场和自由市场逻辑，但各国政府仍希望在银行聚合过程中发挥积极作用。
风险投资的最大输家：意大利裕信银行和意大利中部银行
大人 击败 这场游戏的主角是意大利联合信贷银行和Mediobanca的高层管理人员。前者的目标是在意大利获得一定规模，以便能够 竞争 平等地 联合圣保罗。 第二个梦想是将 Mediobanca 转变为新的意大利——甚至是欧洲——摩根士丹利。
目前，意大利第三个银行中心的雏形可能即将出现，但发展仍相当不平衡。不过，可以合理预期，在未来几个月内，意大利政府——以及完全协调一致的MPS管理层——将通过进一步收购，完成让锡耶纳银行成为重要参与者的计划。
裕信银行的雄心壮志，或许还有英国皇家银行的雄心壮志，都尚未得到满足。但那是另一回事。然而，这些银行的管理层必须牢记，在推进其他潜在收购之前，务必认真倾听相关政府的意见。
PS：我忘了说，政府与卡尔塔吉罗内和德尔芬一起阻止了 资产管理合并 di 一般 那个 Natixis公司。这项行动的工业和治理概况可能值得怀疑，其中仅威胁使用黄金力量就足以将其送入阁楼。
