作为全球经济强国，中国去年 GDP 增长 7,7%（总额为 56,9 万人民币 - 相当于 9,4 万亿美元），在过去几年中越来越积极地推动逐步采用本国货币人民币或元作为国际交易的支付手段。
的广泛传播 人民币 （CNY 或 RMB）在金融机构和与中国有业务往来的公司之间，允许其使用合并为“照常营业“。
根据 SWIFT 收集的数据，去年年底人民币进入， 在国际贸易中使用最多的前十种货币中, 上月排名 排在第七位，全球使用份额为 1,39%； 相反，它在 2013 年 XNUMX 月取代了欧元，确立了自己的地位 贸易融资交易中最常用的第二种货币.
自2009年人民币在国际贸易中使用试点项目启动以来，中国政府部门采取了越来越多的措施来促进本国货币在全球市场的扩散。
离岸人民币市场（非正式称为 CNH）于 2010 年 XNUMX 月在香港正式成立，也伴随着这些措施的实施，为人民币国际化进程做出了重要贡献。 在这个市场内，人民币完全可以自由兑换，可以不受限制地自由流通； 它与其他国际货币的汇率是由供求机制决定的，这就是为什么同一种货币会出现两种截然不同的汇率， 陆上 （人民币）和 离岸 (人民币)。
事实上，利用香港作为试验平台，中国得以以非侵入性方式试验多项旨在支持人民币在全球市场发挥作用的金融和货币改革。
Il “的过程”人民币化= 提供发展和 在全球范围内巩固中国货币作为国际贸易和投资工具的主要货币，并在未来采用人民币作为国际储备货币.
中国政府逐渐放松了对该国货币市场的控制和限制，允许国际公司从中国大陆（定义为中国在岸领土，不包括香港和澳门）及其离岸市场发展的新机遇中受益。
尽管取得了这些成就，但中国货币仍有一些 限制。 它是一个 不能完全兑换的货币，特点是 限制 然而仍然存在 关于资金流入内地: 注资、减资、投资、出资、股本借贷等各类资本交易（集团内借贷除外，亦跨内地），实属审批，偶然案例, 由主管当局。
其中许多资本限制已根据配额上限和明确的计划部分放开。 内地外商直接投资（人民币对外直接投资和人民币对外直接投资）监管项目，以及人民币合格境外机构投资者（RQFII）在中国股市的最高投资额度计划就是这种情况。
这些限制注定会随着中国货币在全球的肯定而消失，中国当局的承诺不容置疑：促进 前海湾试点项目 以及最近创建的 上海自由贸易区，实际上只是一系列将扩展到全国的措施中的第一个。
国际支付中的人民币，一切如常
为人民币国际化铺平道路 人民币跨境交易监管试点项目，2009年XNUMX月启动 促进中国货币在与贸易伙伴的国际贸易中的使用。 该计划最初只涉及中国的几个城市和省份以及少数贸易伙伴（香港、澳门和东盟国家），随后在 2010 年 2011 月和 2012 年 XNUMX 月两次扩大到包括中国的所有省份内地，以及国内所有的国际贸易伙伴。 XNUMX 年 XNUMX 月，该项目出现了进一步的转折点，这要归功于引入了一项改革，扩大了所有进出口公司对项目的参与，而此前这些公司必须获得批准。
自 2009 年推出该项目以来，人民币开始在 国际贸易中最常用的货币排名：从 35 年 2010 月的第 XNUMX 位开始，人民币已成功排名 7月第XNUMX名 今年。
虽然大部分以人民币计价的交易在香港进行，占业务量的 70% 以上，但在国际支付中使用人民币的情况在其他市场也有显着增长，尤其是在欧洲。 事实上，在过去的一年里，在与中国的商业交易中使用人民币作为支付货币在欧洲增长了 163%，高于同期在亚洲观察到的增长率，反而记录了使用增长人民币的 109%（不包括中国大陆和香港）。
其中，仅占人民币支付金额的 85%，主要使用国家为：英国、新加坡、台湾、美国、法国、澳大利亚、卢森堡和德国。
在美元之前， 人民币 他还在全球确立了自己的地位 国际贸易融资中使用的第二种货币 （从 1,89 年 2012 月的 8,66% 份额增加到 2013 年 XNUMX 月的 XNUMX% 份额）， 超越欧元 (6,64%) 作为投资工具的参考货币 贸易融资 例如信用证和收据。
人民币在国际支付中日益快速的确认也得到了中国央行中国人民银行（PBoC）的支持，它已经开设了大量 换线 与一些贸易伙伴的几家中央银行。 值得注意的当然是与欧洲中央银行建立货币互换额度，去年 350 月签署，价值 45 亿人民币/XNUMX 亿欧元：这是中国人民银行在欧洲签署的最大互换额度，也是第三次扩展中国迄今为止在国际上签署的互换额度之间（仅次于香港和韩国）。
鉴于人民币在离岸市场的可用性有限，这些线路响应了为国际运营商提供最后手段的安全措施和中国货币流动性供应的需要。 这些线路的使用实际上是在无法通过追索在离岸人民币市场上加油时激活的：alle 清算银行 用于规范以人民币计价的贸易（目前有 XNUMX 个 清算银行：中国银行香港、中国银行台湾； 和新加坡工商银行——不过，在伦敦指定另一家清算银行的可能性正在讨论中）； 到相应的银行 陆上 在内地； 或者通过可以在离岸市场买卖人民币的公司和散户投资者进入离岸人民币市场。
人民币在国际贸易中的日益普及因此导致了一系列的发展 以离岸人民币计价的投资工具，例如 CNH 货币存款和管理汇率和利率风险的工具（包括远期、期权、期货、掉期和 IRS）。 在已经开发的各种投资工具中，我 点心债券 （以离岸人民币计价的债券）当然是最成功的。
离岸人民币市场的建立在这个案例中起到了决定性的作用：以中国货币计价的债券发行实际上在此之前是有限的，然后在人民币市场CNH扩展建立后的几年内得到了显着发展。
I 点心债券 已经成为国际上特别有吸引力的投资工具。 尽管市场具有波动性，但这些工具仍受到国际运营商的青睐，因为它们具有保持盈利能力的特点：持续时间短，通常不到三年； 对主要国际市场的波动和全球主要经济大国的利率波动不敏感； 规模小，通常在500亿元至2亿元之间； 回报不错，一般在4%-5%左右。
同样在信用质量方面，我 点心债券 他们是一个很好的投资选择。 事实上，这些离岸人民币计价证券的发行人不仅限于该国的政府部门和内地公司（通常未上市且没有国际评级），还包括大量金融机构和知名国际机构低风险的公司（蓝筹公司).
至于角色 国际储备货币，由各国政府和国际金融机构持有，人民币还有很长的路要走。 尽管如此，一些国家已经开始将人民币纳入其外汇储备，尽管所占比例微不足道。 其中包括澳大利亚（截至 2013 年 5 月底将其约 10% 的外汇银行储备投资于中国政府债券）和尼日利亚（其 XNUMX% 的外汇储备以人民币持有）。 泰国、马来西亚、日本、委内瑞拉、俄罗斯和沙特阿拉伯也持有以人民币计价的储备 现金 e 债券.
前海、上海自贸区试点
在中国政府近年来推出的最有趣的项目中， 前海深港现代服务业合作区，于 2012 年 15 月在香港回归中国 XNUMX 周年之际宣布，最近计划建立 上海自贸区，于去年 XNUMX 月宣布。
这些项目具有特别重要的意义，因为它们对未来放松对人民币在资本账户中自由使用的固有限制的管制以及对人民币国际化进程具有重要意义。
前海湾和上海自贸区面积都很小（分别超过 15 平方公里和 2 平方公里），实际上已被中国当局指定为 试验促进人民币完全可兑换为资本账户的必要改革的平台. 鉴于将在这两个地区进行的有限领土扩展和金融试验的性质，最初将主要涉及可兑换水平较低的地区，预计对国家经济的影响较小。
即使在投资机会方面，外国运营商仍将受到 负面清单 在该国生效，其中规定了媒体业、互联网、别墅建设、高尔夫球场和主题公园等 18 个行业的排除或限制外商投资。 在这些领域内特别感兴趣的是“跨境借贷” 与香港金融机构：显然，将是香港的银行，而不是前海和上海的银行，将向这些试验区内的公司提供贷款，因为在岸人民币市场的贷款利率远高于香港银行机构在 CNH 市场应用。
这些项目表明政府致力于促进本国货币自由化； 目标还在于通过减轻该国经济对出口和投资的依赖，鼓励该国的经济发展更多地着眼于发展服务业和促进消费。
在这些领域将要实现的目标的基础上，所采取的改革最终将逐步推广到全国其他地区，促进中国货币的自由流通：以保证人民币在全球范围内的地位得到肯定。作为国际支付市场的参考货币，作为一种投资工具，最后作为一种国际储备货币，人民币的完全可兑换性实际上是至关重要的。
