丰田连续第六年成为全球最大的工业领域跨国公司，总资产达269亿欧元，领先于英国皇家荷兰壳牌、美国埃克森美孚、俄罗斯天然气工业股份公司和德国大众-保时捷。 这是 R&S-Mediobanca 对工业跨国公司的年度调查得出的结论，该调查包括对 375 家主要工业、电信和公用事业跨国公司的调查。 在世界排名中，意大利第一的是埃尼（第 13 位），其次是菲亚特（第 32 位，但与克莱斯勒一起将成为第 19 位）和芬梅卡尼卡。 跨国公司的营业额和资本稳固性不断提高，而在 2011 年第一季度，欧洲人的表现好于美国，但意大利人只有 15 家，比上年减少了 XNUMX 家。 他们也是规模最小、全球化程度最低和生产力最低的国家之一。 国家在意大利跨国公司中的存在是强大的，也是出于这个原因，我们最大的公司是那些搬迁最少的公司。 以下是 R&S-Mediobanca 调查的详细信息。
调查
该调查涵盖位于五大洲并在工业、电信和公用事业领域运营的 375 家最大的跨国公司 (ME)。 这些公司雇佣了大约 29 万人，营业额相当于欧洲 GDP 的 24%、北美 GDP 的 17% 和日本 GDP 的 33%。 他们的股票市值占欧洲证券交易所的 42%，北美证券交易所的 25%，日本证券交易所的 27%。 在意大利，我们有 15 名员工（700 名员工，占 GDP 的 19% 和证券交易所的 35%），另外三名是意大利股东，但总部位于意大利境外（Ferrero、STMicroelectronics 和 Rocca 集团）。
10 年 2010 位“世界冠军”
2010 年底，总资产最大的工业 ME 是日本丰田（269 亿欧元），自 2005 年以来一直处于该位置。前十名包括两家美国公司、四家欧洲公司、一家日本公司、一家俄罗斯公司（俄罗斯天然气工业股份公司）、一名中国人 (PetroChina) 和一名巴西人 (Pretrobras)。 八家公司都是能源。 仅有的两个制造业冠军是汽车制造商：除了丰田，还有德国的大众/保时捷。 三十年前（1989 年），前十名的照片让另一个世界永垂不朽：只有来自成熟国家的 ME（四名美国人、三名日本人、两名英国人和一名意大利人）； 三个只有能源，然后是所有制造业，包括四家汽车制造商：通用汽车（现排名第 29 位）、丰田、福特（现排名第 42 位）和菲亚特。 IBM 从第五位上升到第 33 位。
意大利人
今天，第一个意大利人是 ENI（第 13 位），其次是菲亚特第 32 位（但如果有了克莱斯勒，它将上升到第 19 位），第 104 位和 Finmeccanica。 ENI 是世界上第九家能源公司，仅次于 Total，ConocoPhillips 之前； 菲亚特是全球第九大汽车制造商，仅次于通用汽车和雷诺，但领先于标致和现代。 克莱斯勒排名第七，领先于通用汽车和雷诺，与日产并列。
袋中巨人
股市估值与财务报表不符：丰田甚至排名第 16 位，前 10 名中只有 10 家公司（埃克森美孚、中石油和雪佛龙）按资产价值排名前 221 名。 苹果（152 亿美元）、雀巢（145 亿美元）和通用电气（10 亿美元）位居市值前五，但资产未进入前 40（苹果排名第 35）。 按市值排名最高的是美国公司：十分之七，还有两家瑞士公司。 意大利人的股票市场价值受到惩罚，并从总资产排名中退回：第 129 位 ENI、第 175 位菲亚特、第 XNUMX 位 Luxottica。
在TLC中，总资产最大的公司是日本的NTT（157亿欧元），其次是美国的AT&T（101亿）和英国的沃达丰（98亿）。 在这个领域有四家欧洲公司，两家中国公司和两家美国公司，一家日本公司和一家墨西哥公司。 意大利电信排名第十二。 股市行情回馈中国移动(149
亿欧元）和 AT&T（129 亿欧元），第三名沃达丰（101 亿欧元）。 值得注意的是南非 MTN 集团排名第十。 超越前 10 名的 Telecom Italia（第 19 名）。 在公用事业方面，Enel 的总资产（129 亿美元）排名第四，与 E.ON（130 亿美元）持平，紧随其后的是 EdF（224 亿美元）和 GdF Suez（144 亿美元）。 对于北美，只有 Hydro Québec 存在（48,5 亿欧元）。 对于其余部分，该领域由法国俱乐部主导（十分之三的俱乐部排名前两名），德国和西班牙也各出场两次。
2010 年如何：欧洲、北美、新兴市场
1) 工业跨国公司报告收入强劲复苏：全球增长 15,2%，北美增长 13,8%，欧洲增长 15,4%。 俄罗斯-亚洲地区的复苏更为积极，达到 27,6%，而世界其他地区（非洲、南美和澳大利亚）则达到 20,5%。 与 2008 年（危机前）相比，欧洲的销售额水平下降了 5%，北美下降了 7%。 在俄罗斯-亚洲地区，2010 年的强劲增长抵消了 2009 年的温和下滑 (-4%)，使销售额比 23 年高出 2008%。2010 年的利润水平（例如：净利润/营业额）处于与危机前的平均水平持平。
2) 2010 年的销售复苏得到了能源行业的支持，能源行业受益于原油价格上涨（按美元计算约增长 29%），而制造业活动的复苏更为有限。 然而，能源收入的更高增长转化为更高的利润率增长仅在北美； 在欧洲和俄罗斯-亚洲地区，制造业的改善更为显着。 制造业活动的股本回报率高于能源。
3) 总体而言，由于股权增长显着而债务增长非常有限（在欧洲下降），股权结构得到加强。 北美新兴市场资本更多、负债更少，债务/股本比率为 0,4，而欧洲新兴市场为 0,6； 此外，它们的流动资产非常显着，占资产的 12,3%，甚至占金融债务的 70%（欧洲公司占资产的 9,4%，占金融债务的 38%）。 亚洲俄罗斯人在资产方面非常雄厚。 美国的投资增长高于欧洲（7,9% 对 3,1%），雇员也是如此（4% 对 0,6%）。
2010 年意大利制造
1）营业额增长（9,3%）低于欧洲平均水平（11,4%）以及德国（17,6%）和法国（11,8%）；
2) 利润增长较少（周一：30,3% vs 欧洲平均水平 47,7%）并且营业额较低（周一：意大利 5,4% vs 欧洲平均水平 10,5%）；
3) 如果以营业额衡量（净利润/营业额：意大利 1,9%，欧洲平均水平 7,8%），净利润约为欧洲的四分之一，不到一半
股本（股本回报率：意大利为 8%，而欧洲平均水平为 18,9%）； 这些远低于危机前的水平（7,5 年营业额净利润为 2007%）；
4) 意大利新兴市场的金融结构的特点仍然是对相当于股本 1,2 倍（欧洲平均水平的 0,7）的金融债务的更大追索权以及相当于 25,6、50,5 亿欧元的大量可用资金储备（现金和可转让证券） 欧元和已宣布的金融债务的一半（17,1 亿）； Exor（1,9 亿）、Finmeccanica（1,5 亿）、Parmalat（1,4 亿）、Danieli（1 亿）和 Cofide（XNUMX 亿）持有最大的流动性供应。
2011 年的第一个月
2011 年前三个月，ME 的总营业额增长了 11,7%（与 15 年和 2010 年的 2009% 相差不远）。 欧洲表现出更大的推动力：+17,2%，而北美为 +13,4%。 与 2010 年相比，营业额利润率也保持稳定：欧洲周一营业额为 12%（11,4 年全年为 2010%），北美为 16%（13 年为 2010%）； 营业额净利润在欧洲为 8%（7,4 年为 2010%），在北方为 10%
美国（9,5 年为 2010%）。
销售额增长最突出的行业是：食品（25,3 年第一季度增长 2010%）、能源（+24,4%）、轮胎和电缆（+19,8%）和冶金（+17,5%）。 机械方面适度增长 (+2,3%)，电子方面下降 (-1,4%)。 利润率的动态是矛盾的：周一的营业额显示 XNUMX 个行业中有 XNUMX 个有所改善，而 XNUMX 个行业中有 XNUMX 个行业的净结果正在取得进展（同样与营业额有关）。 那里
金融结构继续加强，与 2010 年底相比，标志着金融债务对股本的比率从 66,3% 进一步减少到 64,4%，这完全归因于欧洲 MEs 为 81,8%（从 85,2%），而北美女性稳定在 42,7%（43 年底为 2010%）。
贸易
ME 的专业化会影响结果。 第一个条件涉及能源行业的存在，其绩效取决于原油价格。 欧洲和北美的小微企业在这一点上是一样的：它们大约四分之一的收入来自石油，其余来自制造活动。 在新兴地区（俄罗斯-亚洲地区和非洲加南美洲），能源行业的发生率为 40/45%。 而且还有里面
欧洲国家的差异很重要：德国和瑞士没有能源工业（营业额分别为 2% 和 7%），法国约为 23%，意大利达到 38%； 在英国，这一比例超过 71%。 然后他们只看制造业，欧洲和北美之间的主要区别在于电子产品，在北美占 22,7%，在欧洲占 11,6%，作为补偿，欧洲占机械的比重更大（占 15,3%
9,2%）和“几项”活动（冶金、建筑材料生产、造纸等），分别占欧洲营业额的 21,9% 和北美营业额的 15,4%。 在日本，电子产品和交通工具占总数的三分之二； 在俄亚地区，仅电子产品就占总营业额的一半。 在意大利，交通工具 (53,3%) 和机械 (15%) 占 ME 销售额的 7/10（仅菲亚特就占总销售额的 25,8%），而化学则完全不存在——制药和电子产品； 在德国，较低重量的交通工具 (36,6%) 为机械 (22,3%) 和化学制药 (18,2%) 留出了空间。 后者代表英国 (37,2%) 和瑞士 (38,8%) 的核心活动，与食品 (32,2%) 一起，它的销售额占总数的 7/10。 最后，在法国，交通工具 (23%) 相当于化学药品 (21,7%)，还必须加上 14,2% 的机械。
国际投射和劳动力
根据定义，ME 是离域的，但这种情况发生的强度各不相同。 您可以检查几个参数以获得度量。 首先是国外销售额（出口加国外销售额）：意大利排在后面（68,7%），排在德国（76,1%）、法国（78,3%）和英国（85,6%）之后； 比欧洲平均水平低 10 个百分点。 如果我们再排除以其他欧洲国家为代表的近距离市场，份额会大大减少，但意大利的排名没有变化：意大利 36%，法国 38%，德国 42%，英国 64,4%。 从非欧洲市场来看，欧洲小微企业以 47,5% 的出口额低于北美（52,3%）和日本（53,3%）。 即使考虑到本国以外的员工，意大利的国际预测程度也较低：1,2 名海外员工，每个人都在国内； 低于德国（1,4）。 法国（1,6），远低于欧洲平均水平（2），高居“小”国家的前列，这些国家几乎拥有所有东西：瑞士（11,3 名外国雇员，每个人都在家），比荷卢经济联盟（5,8），瑞典（5 ) 和芬兰 (3,2)。 但我们的本土冠军并不缺乏：Pirelli & C. 排在第 20 位（在其本国各为 5,6），略高于 Luxottica（5,4）和 Parmalat（5,2），排名领先于来自瑞士的世界级 ME：科莱恩（ 32）、利勃海尔（31）和雀巢（30）。 在过去十年中，在本国以外的雇员人数在欧洲增长了 11,6%，在北美增长了 12,1%； 另一方面，原籍国的劳动力急剧下降：北美 -13%，欧洲 -16,7%。 在某些情况下，原籍国工人的流失并没有被国外的增长所弥补：法国（-10,7% 总体差异，+1,8% 国外，-25,1% 国内）和英国（-12,3% 整体 6变化，国外 +2,2%，国内 -32,3%）。 在意大利，国内减少量 (-2,8%) 被国外减少量 (+34%) 所抵消。 在这种趋势下，民营控股公司比公营控股公司更具侵略性：发展较少
十年的就业率（5,6% 对 13,2%），国内就业减少更多（-12,3% 对 -5,9%），国外创造的就业机会减少（16,9% 对 48,8，XNUMX%）。 这在一定程度上是由于许多国有企业的垄断性质。
搬迁：不仅是植物，还有大脑
ME 现在在新兴国家拥有五分之一的子公司。 这个数字在北美（17,8%）、欧洲（22,9%）和日本（17,9%）之间基本一致。 同样基于此参数，意大利的跨境影响力稍弱：20,1% 的分支机构位于新兴国家，而法国为 22,6%，德国为 23,2%，英国为 29,4%。 假设新兴国家的分支机构总数为 100，这就是欧洲 ME 的情况：中国 22%，印度 6%，其他远东国家 34%，巴西和墨西哥各 8%，7 % 在俄罗斯和 15% 在非洲。 仅金砖四国就占了 43%。 但正是在各个新兴国家的存在强度极大地区分了这些国家：意大利在中国的存在相对较少，其子公司占 13%，而法国为 26%，德国为 25%，但它符合在其他亚洲国家，其 32% 的子公司位于德国，略低于德国 (38%)，但与法国 (32%) 持平； 意大利在巴西的存在很重要（11%，而欧洲平均水平为 8%），尤其是对于菲亚特机构，在非洲，意大利拥有 26% 的附属公司（ENI 和 Italcementi），远高于欧洲平均水平（15 %)，仅次于英国 (44%)。 鲜为人知的是，搬迁还影响了最有价值的活动，即研究中心的活动
位于国外的企业可以留住当地人才并靠近生产基地（交叉施肥）。 与子公司的情况一致，欧洲 ME 将 22% 的研究中心设在新兴国家，北美 21,5%，日本 16%。 欧洲 ME 在其本国保留 25% 的研究中心，而北美为 41%，这种差异可以通过选择
在其他欧洲国家找到这些中心的一部分。 另一方面，日本 ME 将大部分研究中心留在本土 (53%)。 意大利的 ME 在这方面也更偏向地方（但这也许是件好事？）：37% 的中心位于他们的祖国（相比之下，法国为 31%，德国仅为 16,5%），仅次于英国他们将 43% 的研究中心留在家中。
跨国公司在谁的手中？
68% 的跨国公司为上市公司所有，由管理者有效控制。 国家控制 19%，家庭控制剩余的 13%。 在欧洲，家族控制 (26%) 高于国家控制 (12%)，将大约 60% 留给广泛股东。 然而，在意大利，国家拿走了 65% 的蛋糕，剩下 33% 给家庭。 在全球范围内，国家投资组合由 42% 的能源公司（国家控制该行业的约 50%）、27% 的公用事业公司（国家控制该行业的 64%）和约 18% 的 TLC（国家控制）组成控制 43%）。 2010 年，该投资组合为政府赚取了 10,4 亿美元。 欧元：最贪婪的是巴西（2,1 亿欧元），其次是斯堪的纳维亚（1,7 亿欧元）、印度（1,2 亿欧元）和意大利（1,2 亿欧元）
亿（与中国一样多）。
新兴国家
在过去的十年中，ME 的销售额呈现出两极分化的趋势。 对新兴国家的销售额增长强劲：欧洲 ME 增长 55,6%，美国 ME 增长 19%，甚至是意大利的两倍。 相反，对成熟经济体的销售额下降：意大利跨国公司为 -13,6%，欧洲跨国公司为 -12,2%，北美跨国公司为 -5,1%。 但新兴国家的新兴市场有一个
反过来，在国外市场销售的能力也越来越强：台湾在国外的销售额中所占比例非常可观 (87%)，在能源产品的推动下，俄罗斯 (71%) 和韩国 (70%) 也是如此。 印度人 (53,4%) 和中国女性 (35%) 的国际预测较低，因为她们要服务的国内市场很大。 然而，近年来（自 2005 年以来）海外销售额大幅增长：中国 ME 增长了 23%，而印度 ME 甚至增长了 +120%（2005 年海外销售额份额仅为 24%）。 这是印度 ME 大规模收购活动的结果，这些收购活动包括英国钢铁集团 Corus（2007 年收购塔塔钢铁）、加拿大冶金公司 Novelis（2007 年收购 Hindalco）以及捷豹和路虎。
2008 年塔塔汽车公司。
生产力：竞争成本还是收入？
众所周知，意大利 ME 倾向于采用人均劳动力成本低且附加值相对适中的生产结构。 这也是我们专业化的结果，其特点是缺乏大型制药行业（附加值最大的行业）以及高科技行业的存在有限（我们营业额的大约 10% 来自这些行业，而平均水平24% 欧洲）。 数据
与过去五年相关的数据证实了这一概况：意大利制造业 ME（不包括能源）的人均净附加值（生产率的近似衡量标准）等于 57 欧元，低于德国的 73 欧元 (-22%)英国（66 欧元）和瑞士（14 欧元）跨国公司的创纪录价值支持了 74 法国（-23%）和欧洲平均水平 110 欧元（-96%）。 意大利制造业 ME 的人均劳动力成本低于欧洲主要国家：我们的人均 42 欧元与法国人的 47 人（-11%）、德国人的 56 人（-25%）和欧洲人均 49 人相比（ -14%)。 结果是一个竞争力指标（由劳动力成本与净附加值之间的比率给出）似乎并没有给意大利 ME 带来决定性优势（法国为 74%，法国为 72%，德国为 78%），使他们面临来自新兴国家 ME 的竞争可以将人员成本降低 60%：2009 年，俄罗斯亚洲 ME 的人均人员成本为 18 欧元，而意大利人为 43 人，净附加值为 40 欧元，相差不大与 51 名意大利人相比（相差 20%）。
研发中心-Mediobanca
附件：Survey_on_multinationals_2000-2011.pdf http://firstonline-data.teleborsa.it/news/files/92.pdf
