如果我们考虑到国债在收益率上升的背景下通常提供的保障很少，那么为了寻求回报，人们往往会很自然地将注意力转向评级低于 C 的高收益债券，从而忽视了自己投资组合的质量.
除了这个因素之外，高收益是一个非常多样化的类别，并且像其他债券一样遭受与市值指数相同的偏见。 投资领域非常有限，欧洲的资本总额仅为 273 亿欧元，而投资级债券的资本总额为 1.503 亿欧元。 最后，尽管平均年化回报率可观，但这些债券的波动性很大，可能会遭受重大损失。
交叉区
投资级别（BBB- 及以上）和高收益级别（BB+ 及以下）之间的区别归功于评级机构，并被广泛接受为固定收益的分界线。 而很多管理者，由于投资组合的限制，以及无法跨界，也不得不敬而远之。 通过这种方式，为具有更大灵活性并且可以专注于两个类别之间的区域的投资者创造了机会。
我们用术语交叉或首字母缩写词 5B（即 BBB 和 BB）来定义这个利基市场，它是一个具有有趣风险/回报特征的投资领域。 2007 年至 2013 年的平均年回报率为 +6,81%，高于投资级证券 (+4,73%)，但低于高收益。 然而，在整体评估中，有必要考虑另外两个因素：波动性，等于 6,4%，略高于投资级别 (4,5%)，但明显低于高收益 (14,7%)； 5B 宇宙的最大损失为 -9,9%，而高收益记录为 -39%。
鉴于这些因素，与其他两个类别相比，跨界车型的风险/回报率显然是有利的。
堕落天使
由于评级下调而从投资级变为高收益的发行人被称为堕落天使。 最近的例子是 Telecom Italia 或 Lafarge。 在这种情况下，由于任务受限，很多经理人被迫平仓，往往亏本。 在进入高收益类别后，该债券再次对专门从事该领域的投资者具有吸引力，购买后价格上涨。
对美国市场的一些研究表明，经历降级的发行人在新闻发布前的三个季度以及降级当月的回报都是负数。 这意味着平均表现不佳 15,09%。 下一季度的回报率仍然略微为负，但随后价格出现逆转，在接下来的 24 个月内，这些发行人的表现平均优于同行 6,63%。
这些数字突出了该细分市场提供的机会。 我们目前看到银行业对混合公司债券和次级债券表现出浓厚的兴趣。 在这些最新的问题上，最有趣的特征之一是它们通常是定价非常简单的新结构。 当然，金融业正在经历去杠杆化阶段，这对那些希望投资债券的人来说总是一件好事。
