你知道当一张图发出尖叫声时，尖叫声告诉你很多事情吗？
在这里，正是下图的情况，与两个投资的趋势有关VIX波动率指数 （在世界证券交易所上市的众多 ETF 中有两个），一个 长，即定位在 VIX 上升的情况下获利，而另一个 短，它指向下降。
两种投资在性质上截然相反，但在结果上却是一致的：灾难。 全油门损失，以防万一 短，以防万一，在过去十二个月中损失了 86,5%（以欧元计） 长，损失了 73,2%。 所有这一切都发生在 VIX 指数飙升 167,5% 的同时（同样以欧元计，即使该物质以美元计价没有变化）。
简而言之，投资者可以从最近 VIX 的暴跌中吸取一些教训。
糟糕的作者回复
VIX 对于监控市场温度非常有用（它实际上是我们风险晴雨表的基本组成部分）。 但作为一项投资，最好不要管它。
这是因为投资 VIX 的储户是通过 ETF 或复制 VIX 的专门基金进行投资的。 VIX 的反应很糟糕——以上数字不言自明。 主要原因之一是它并不简单，而且成本往往很高，以牺牲性能为代价。
2008 年，作为另类策略的量化经理，我亲身体验了这一点，基于一个模型的信号，VIX 远远超过了当时的历史高位 统计套利， 我们去了 短 VIX 期货，认为它只会下跌。 所以它确实发生了。 除此之外，不是花几天时间下来，而是花了几个月时间。 在那几个月里，“滚动”到期期货并用新期货取而代之的负担是毁灭性的。 我吸取了教训，老实说，从那以后我不想再听到有关 VIX 的系统策略。
负面反馈
从数学结构的角度来看，金融市场是一个高度相互关联的复杂系统。 这导致它像黑曼巴一样做出反应：快速而致命。
具体来说，当 VIX 飙升时，许多（通常是杠杆化的）专业 VIX 基金和 ETF 被迫购买 VIX 期货（从而增加需求并推高价格），同时卖出指数期货。S&P500（对它的需求减少，以及将其推低）。
这有点技术性，我知道，但结果是引发了VIX快速增长和股市价值下跌的恶性循环； 它走得越远，它获得的力量就越多。 但它并没有就此结束。 几乎所有策略 趋势跟踪（例如基于移动平均线的策略）触发标准普尔 500 指数的抛售。以及受保护的投资策略（例如 CPPI、 风险平价, 那些基于 风险价值，或持续波动和公司。 这个想法是，当风险增加时，它会卸载风险资产的投资组合，增加它们的波动性并引发进一步的抛售。
简而言之，有很多顺周期投资策略可以快速跟踪和放大这些剧烈的市场波动。
策略拥挤
尽管存在这些缺点，但近年来波动率持续显着下降，VIX 降至 9,1%，这一水平如此反常以至于显得自相矛盾，刺激了波动率策略。 他们变得非常受欢迎。 或者，用行话来说，他们是“挤”，即“拥挤”。
而且，就像过多的人群聚集在小地方时一样，它们变得不稳定和危险：空气中充满了某种东西，恐慌就在拐角处。 最近证券交易所的表现就是证明。
我希望您清楚，有无数种方式可以实现财务自杀：好吧，在各种基金和 ETF 中持有大量头寸 长, 短, 超短 o 超长 在 VIX 上，它们是结束储蓄寿命的绝佳方式。 然后，你看。
来源： 只建议
