经理人与 ETF。 主动管理与被动管理。 在市场动荡时期，管理者比以往任何时候都有更多机会展示自己的技能，永无止境的挑战甚至更加重要。 并命中指数。 自2002年开始发布Spiva指数（S&P Indices Versus Active Funds）的标普指数巨头道琼斯指数（McGraw Hill Financial group）刚刚发布的一份报告盘点了欧洲股票基金的最新动态，并试图分析一种策略在哪些细分市场中比另一种策略更有效。 第一个意外是意大利的股票基金表现优于欧洲其他国家。
欧洲股市，长期指数超出预算
Spiva 欧洲记分卡指数，欧洲重点指数通过将其与各自指数在 1、3、5 和 10 年的表现进行比较，衡量以欧元、英镑和其他当地货币计价的积极管理的欧洲股票基金的表现。 它最近还将摄影纳入意大利股票类别 事实上，该指数涵盖的基金类别范围最近已扩大到包括意大利、荷兰、波兰、西班牙、瑞士和北欧的国内股票基金。
该报告的第一个迹象是，大多数主动管理的欧洲股票基金 (68%) 的表现优于基准（标准普尔欧洲 350 指数） 在一年的时间范围内，然后是 2015 年（分析在 2015 年底停止）。 然而，对于标准普尔来说，鉴于去年市场的剧烈波动，这并不是一个令人满意的数字，这首先与中国经济增长前景疲软、能源价格下跌以及中央银行的不同政策有关. 标准普尔解释说，所有情况通常代表积极的经理人可以做得比基准更好的理想条件。 然后通过扩大参考时间范围继续分析。 在这种情况下，情况发生了变化： 是少数基金的表现优于该指数。 特别是最近三年不到40%，五年不到20%，十年不到15%。 然而，对意大利股票基金的关注却令人意外。
意大利股市优于欧洲
还有美国和中国
出现的第一条信息是意大利股票基金的年度数字与欧洲股票基金的年度数字一致 （约68%的主动型基金跑赢指数）。 将其与一年时间范围内其他地区的详细信息进行比较，结果表明意大利股票基金（见表） 他们比几乎所有人都做得更好，西班牙除外，其中约 76% 的基金跑赢指数。 分析表中显示的百分比, 即未能跑赢指数的基金百分比，我们看到，在以欧元计价的基金中，西班牙的比例最低，为 24,05%，其次是意大利（31,91%），然后是 Europe Equity（31,94%）和荷兰（36,36%）。
不仅。 当注意力转移到过去三年和五年的资产负债表时, 意大利股票类基金不仅能很好地抵御指数，而且是所有其他基金中最好的。
事实上，三年多来，大多数基金（60%）的表现仍然好于该指数（意大利是标准普尔意大利 Bmi）。 事实上，该表显示有 40% 的基金“跑赢”基准，是各国基金中最低的百分比。 在这种情况下，西班牙录得 67,07%（因此大部分基金表现不如基准），荷兰甚至达到 93,33%。
为了结束主动管理和被动管理之间实质性平等的匹配，我们必须改为五年 当时约有 48% 的意大利股票基金表现优于指数，而约 52% 的股票基金“落后”。 但在这里，正如预期的那样，我们正在处理所有以欧元计价的基金类别的最佳数据。
终于，直到十年后，主动管理和被动管理的权力平衡才被扭转: 72,5% 的意大利股票基金表现低于参考基准。 这意味着只有约 27,5% 的主动管理基金的表现优于被动管理。 但即使在这里，数据在类别之间的比较中也是最好的。
最后，如果看一下新兴市场股票和美国股票类别的价值，就没有匹配。 在标准普尔考虑的整个时间范围内（1,3,5、10、500 和 74 年），两者在很大程度上一直被基准（分别是标准普尔/IFCI 和标准普尔 82 指数）“超越”。 在第一个案例中，新兴市场股票，在一年的时间范围内，大约 89% 的基金被指数打败，然后上升到 97%（三年）、83%（五年）和 93%（十岁时）。 在第二种情况下，美国股票，97% 的基金在一年后被基准击败，然后在这种情况下也稳步上升到 99%（三年）、XNUMX%（五年）和近 XNUMX%（在十年）。
