之间的区别 自然 e 人造 它是任意的和常规的。 按照常理，人有意制造的是人为的，其他的都是自然的。 有一种潜在的想法，如果我们建造一座城市，那是因为我们是可以自由进行创造性设计的主体，但如果蚂蚁建造一座蚁丘，那是因为生物化学和本能强加给了它们。
然而，动物主义和生态主义，这两种在我们意识形态分离的时代非常典型的新时代哲学，将自然/人工关系推向了相反的方向。 动物主义将人引向动物，进而引向自然。 相反，生态主义激进化了这种区别，并认为与人类有关的一切都可能是有害的，因为它不是自然的。 某种激进的生态主义甚至将人类视为异物，并希望人类灭绝，这将恢复被破坏的自然和谐。
同样武断和约定俗成的是人文科学中自然/人为的区别。 公民社会是自然的，国家是人为的。 市场是自然的，规划是人为的。 营销者认为市场是自然的良好状态。 规划者认为市场是对自然状态的扭曲。 二十世纪的反市场狂热者认为，国家必须从上面夺走市场空间。 本世纪的反营销者认为，合作和给予的逻辑（从志愿服务到众筹）必须为市场自下而上地夺走空间。
久而久之，关系也发生了很大的变化 在金融市场和政治意愿之间. XNUMX 世纪为自己配备了一个用于调节全球经济的自动系统，即金本位制，正是因为它是自动的，它迫使各国适应它并剥夺了它们采取财政主动权的空间。 国家筹集到的钱只够发动战争，其余的钱任由金融市场随心所欲地波动和银行倒闭（救助是例外，而不是规则）。
然而，二十世纪见证了一个巨大的 状态扩张. 战争成本更高，处于危机中的工业部门和银行被国有化，创造福利以防止群众转向社会主义。 然而，调节全球经济的自动系统仍然存在。 除了 1945 年代和 1971 年之后的货币调整之外，汇率仍然与黄金挂钩，在布雷顿森林体系之后，则与美元挂钩。 然而，这些袋子仍然可以自由地去他们想去的地方。 1992年之后，固定汇率的自动系统崩溃，一切都开始极度无序地波动。 民族国家重新获得对汇率的主权，但市场很快意识到许多小的政治意愿，即个别国家的政治意愿，比它们之前的普遍自动系统要弱，因此只有一个投机者乔治索罗斯关闭了英格兰银行和迫使它贬值。
甚至债券市场在 1933 年至 1971 年间受到中央银行的监督和将长期实际利率保持在接近于零的政治意愿的压制，也重新找到了自由的空间，并利用它重新建立了正的实际利率。 至于同时再次成为宏观经济重要主题的证券交易所，中央银行试图对其进行指导，但他们的警告被置若罔闻。 从经济健康的温度计来看，证券交易所与房地产市场一起成为不稳定因素并加剧危机，这在 2008 年很明显。
La 2008-2009年危机 恰逢全球人口状况开始急剧恶化。 民族国家在经济崩溃前就已背负高额债务，面临着多重挑战。 我们需要用福利来分摊危机的社会成本，有银行可以储蓄，由于人口老龄化，还有新的医疗保健和社会保障成本。 对于与 XNUMX 年代规模相当的挑战，各州并未采取国有化或货币贬值，然后恢复固定汇率。
金融市场的外围和正式自由完好无损，但人们第一次试图以成功的意愿来引导它们的方向。 在实践中，市场并没有缩小规模或陷入困境，而是被驯服、服从和管理，不仅在广义上而且在日常表现上。 因此，除了超常的货币扩张外，整个收益率曲线上的负实际利率都是有计划和设计的。 汇率通过政治决策迅速重新调整，但仍处于市场自由决定的波动虚构中。
至于证券交易所，它们的大幅重估是公开计划的，并通过公告完成，直到 耶伦，6 年 2015 月 XNUMX 日，标志着美国反弹的结束。 该系统的日益工程化在欧洲也很明显，在欧洲，技术官僚表达政治意愿的分量越来越大。 Omt、Esfs、Esm 加入货币基金组织和欧洲央行，让市场相信保持欧元区团结并拯救陷入财政和生产危机的郊区的愿望。 通过 Qe，欧洲央行计划并实施欧元贬值、维持负实际利率和证券交易所重估。
在这种情况下，批评听起来幼稚或虚伪 中国政府干预股市. 当然，技术管理很笨拙，但本质没有改变。 我们希望并继续希望通过政治决策重新评估证券交易所的价值。 出现了崩盘，正在进行救助，这可能是有意为市场保留一些不确定性，同时仍支撑其潜在实力。 党已经认定股市具有战略意义，不会轻易改变主意。 作为投资者，在这个政治意愿控制市场的新世界里，该如何表现？ 一句话，适应。
只要政治意愿与现实没有太大偏差，还是不要挑战为好。 那些早在 2010 年就考虑通胀或至少考虑恢复正常利率的债券的人错过了债券价格的大幅上涨。 那些违抗中央银行计划扩大股票倍数并在股票市场上卖出的人错过了一个世纪发生两三次的上涨之一。 任何忽视耶伦关于今天股市“相当高”的警告的人都会自食其果。 当然，即使是工程师有时也会计算错误，导致桥梁和房屋倒塌。 此外，社会和经济规划者有犯错误的悠久传统，甚至是严重的错误。
我们的意思是，自 2008 年以来，市场和政治决策者之间的权力平衡发生了深刻变化，因此只有在明显偏离现实情况时，才应考虑反对决策者的意愿。 到目前为止，这种转变并不显着。 汇率根据基本面和股票市场进行调整，虽然价格昂贵，但既不乐观也不鲁莽地估值。
至于 键，等待我们的低增长未来是兼容的，即使在产出缺口缩小的情况下，长期收益率也比当前收益率高，但不会高很多。 实际上，是时候考虑在未来几个月和几年内缓慢但稳定地降低股票风险和利率风险了。 在股票市场上将使您获得股息并在行业之间的巨大轮动浪潮中航行。 还有一些领域，尤其是周期性领域，实际上被低估了，而其他领域，例如生物技术，正在经历非凡的繁荣。 也就是说，谁有60%的股票，明年年底就能跌到40%，谁有30%，就能跌到20%。一切冷静，不被弱点吓到，宁愿等待减少力量的时刻。 着眼于欧洲，那里仍有增长空间。
