从二月选举到今天，意大利公民不仅未能就政府达成协议，甚至就连共和国总统也无法达成协议。 在所有这一切中 危机和未来的不确定性 他们让自己被感受到，以及如何被感受到。 根据所有人（最初的评级机构）的说法，政治僵局和遭受苦难的国家经济体系与不可忽视的风险因素相对应，这些风险因素往往在传播中表现得最明显（这里是主要国家的所有差异）。 如果您在博客或网站上关注“仅建议” Twitter，你会注意到 我们的 XNUMX 年 BTP 正在经历一段相对宽裕的时期：收益率正在下降，市场上有良好的交易所（BTP-Bund 利差目前约为 300 个基点）。
现在问题很明显了：为什么在这个时候 实体经济似乎正在崩溃，我们的股票表现得好像一切（相对）都很好吗？ 为了给出答案，我们必须移动几万公里： 日本。 嗯，是！ 我们记得，旭日之地拥有世界上第一笔公共债务，它是通过总督的行动开始的。 日本央行黑田东彦，这是非常激进的扩张性货币政策的一个阶段。 目标是到100年底将国家货币基础扩大2014%，并达到2%的通胀目标。
翻译成简单的话，它或多或少意味着：装载印钞机，然后……随意开火！ 市场因此发现自己充斥着流动性，也导致日元贬值。 货币贬值和高流动性促使日本人投资于有利可图的资产，而这些资产几乎总是跨境的。 也就是说……欧洲和美国！ 然而，购买美国和德国政府债券（收益率分别为 1,7% 和 1,2%）还不够，因此......这就是魔力！ 日本投资者正在购买意大利、法国、比利时和奥地利的政府债券，这些债券是“核心”债券，但也不是太多。
该图清楚地显示了 日元贬值之间的相关性，以欧元/日元汇率和XNUMX年期BTP收益率表示。
明显 日本货币政策不足以解释意大利利差现象。 部分“优点”归功于其他央行也向市场投放的巨额流动性。 彭博社谈到增加M2骨料 自 22.300 年以来（流通中的纸币和硬币、支票存款、银行存款和其他存款）达 2007 万亿美元！ 此外，有关欧洲央行可能在夏末降息的传言日益频繁，以及不可忽视的蒙蒂政府的干预措施，有效保障了意大利公共财政，大大降低了意大利和意大利的违约风险。使我们的政府债券再次具有吸引力。 然而，现在我们需要对社会、产业、制度和经济政策进行干预。 球走向政治。
