Stellantis 重回正轨 预计在2026年第二季度，但是 市场不会给予奖励 账目上的转折点。 标题 这家汽车集团开盘亏损 Piazza Affari 在早盘交易阶段，该股一度下跌超过8%，之后跌幅有所收窄。投资者的反应反映出他们对未来前景的谨慎态度，尤其是对实际业绩与市场预期之间差异的考量。
公司由 安东尼奥Filosa 四月至六月期间以……结束 净收入 盈利293亿欧元，扭转了2025年同期亏损1,87亿欧元的局面。i电缆市场规模增长13%，达到43,5亿欧元，而调整后营业利润 （葵）的估值增长了两倍多，从213亿欧元增至773亿欧元。 营业利润率 升至1,8%，此前为0,6%。 工业自由现金流 它扭亏为盈，盈利约1亿欧元。
与去年相比有明显改善，但仍不足以完全满足投资者的需求。净利润实际上…… 低于分析师预期这表明最终业绩接近718亿欧元。营收虽然增长，但仍略低于市场预期。正是营收复苏与市场预期之间的差距，对股价走势造成了压力。
Stellantis：财务状况正在复苏，但盈利能力仍面临压力。
具体而言，Stellantis 的财务业绩有了明显的改善。调整后营业利润 据一些报道，该数字约为 800 亿欧元，利润率为 1,8%，比 2025 年第二季度提高了约 120 个基点。
最积极的数据来自 现金生成尽管有约 1 亿欧元的支出与 2025 年下半年计提的费用相关，但工业自由现金流仍恢复为正值，增加了约 300 亿欧元，与去年同期相比也有了同样幅度的改善。
坚固性依然存在 财务状况 集团拥有 44,1 亿欧元的可用工业流动资金，相当于过去十二个月收入的 27%，在公司设定的 25% 至 30% 的目标范围内。
然而，市场关注的焦点并非季度业绩的复苏：Stellantis 在经历了艰难的 2025 年之后扭转了颓势，但它仍然需要证明这种改善是结构性的，而不仅仅是暂时的反弹。
北美引领复苏，欧洲依然疲软。
复苏主要得益于…… 北美重新成为增长的主要驱动力。该地区的收入增长了32%，销售额增长了6%，连续第四个季度销量超过上年同期。
在美国，Stellantis 的表现优于同期下滑 0,3% 的市场，其市场份额达到 7,4%（同比增长 40 个基点）。增长主要得益于 Jeep Grand Wagoneer（增长 43%）、Ram 1500 和 Dodge Durango（增长 9%）以及 Chrysler Pacifica（增长 7%）等车型的重新上市。Ram 的表现也十分出色，在美国的销量增长了约 11%。墨西哥市场也传来积极信号，其车辆注册量增长了 17%（包括 Leapmotor 在内增长 19%），创下该国有史以来第二好的季度业绩。
然而，情况仍然更为复杂。 欧洲欧盟30国市场的销售额增长了3%，若包含Leapmotor，则增长了7%，但盈利能力依然低迷。 负该地区最终营业利润率为-0,6%，亏损约94万欧元。市场份额下降至16%，而集团仍持续面临高昂的制造成本、价格压力和产能利用率不足等问题。
在两大主要市场之外，该集团在以下领域保持着强大的地位： 南美洲其中，Ram 仍以 19,1% 的市场份额保持领先地位，收入增长 6%，Ram 在巴西的表现也相当不错（本季度增长 10%，6 月份增长约 30%）。 中东和非洲 Stellantis展现出了强大的韧性，即使在更为疲软的区域市场中，其销售额的下滑幅度也控制在了6%。然而，在以下情况下，情况则更为严峻： 亚太其中销量下降了 29%（包括 Leapmotor 在内下降了 22%），这主要是由于标致 408 的疲软表现所致。
关税和投资：影响可能达到1,2亿欧元
Stellantis 有 2026年财务目标已确认但人们仍然高度关注其影响 职责 商业用途。该集团估计年度净成本 1亿至1,2亿欧元今年上半年，关税的影响仅限于约 300 亿欧元，这也要归功于从美国获得的 400 亿欧元关税退款。
此外，与 2025 年记录的特殊支出相关的约 2 亿欧元现金支出仍然存在，而资本支出和研发支出将保持在净收入的 6,5% 至 7% 之间。
2030 年快速通道计划与成本削减：重启的挑战
首席执行官菲洛萨强调了集团取得的进展：“第二季度以持续进步为特点，北美地区引领了这一进步，其他所有地区也做出了贡献。”
La 2030 年快速通道战略 目前该项目正在进行中，Stellantis 声称在价值创造计划方面处于领先地位。 6亿成本削减计划 到 2028 年，预计将达到 2,4 亿欧元。计划中的举措约有 40% 将于今年年底完成，预计最早在 2027 年就能为公司带来约 24 亿欧元的营业利润。
未来战略的核心作用也将由……发挥。 零跑其销售额与 2025 年同期相比增长了约六倍。此举旨在加强其在电动汽车和亚洲市场的地位，因为在这个领域，来自中国制造商的竞争日益激烈。
Stellantis在股市面临压力：自年初以来，该股已下跌超过45%。
Piazza Affari的负面反应发生在……之后 Stellantis股票正处于非常艰难的时期。自年初以来，该股股价已下跌超过48%，目前交易价格接近历史低点，约为5欧元，而2024年3月时股价约为26欧元。股价疲软反映了该集团近几个月来面临的困境：盈利能力下降、与电气化转型相关的不确定性、创纪录的资产减记以及2026年暂停派息。
还 评级机构 他们表现得更加谨慎。 喜怒无常s 将 Stellantis 的评级下调至 Baa3，展望稳定，而 标普全球评级 标普将评级上调至BBB-，这是投机级之前的最低级别，展望为负面。标普表示，主要风险包括竞争加剧、欧洲电动汽车利润率承压、销量复苏速度低于预期以及北美成本可能上升。
菲洛萨真正的考验将在…… 接下来的几个月下半年，尤其是第四季度，将需要证明不断改善的财务状况能够转化为稳定持久的复苏。
与其他欧洲巨头相比：宝马增速放缓，雷诺增速加快
与其他大型欧洲集团的比较凸显了不同的发展动态。 宝马 2026年第二季度末增速急剧放缓， 净利润下降了35%。 与上年同期相比，净利润为1,2亿欧元，营收从34亿欧元降至31亿欧元。对于这家德国集团而言，这份业绩报告发布之际，正值一个微妙的时期，此前几天一直有传言称…… 德国的成本削减计划 为应对与中国竞争对手的竞争挑战，公司计划到2027年通过自愿裁员的方式裁减约8.000名员工。这对新任首席执行官来说是一个充满挑战的开端。 米兰·内德利科维奇被要求应对利润率压力、电气化转型和日益激烈的竞争环境。
表现 雷诺，在第一学期是 又开始生长了 营收增长9,5%至30,2亿欧元，净利润705亿欧元，与2025年的巨额亏损形成鲜明对比。这家法国集团受益于电动车型的强劲增长，纯电动汽车销量增长47,6%，以及印度、土耳其、摩洛哥和巴西等国际市场的增长。雷诺也 2026年目标已确认目标是实现约 5,5% 的营业利润率和接近 10 亿欧元的汽车业务自由现金流，并得到新的 futuREady 战略计划的支持。
尽管财务状况有所改善，并且2026年目标也得到了确认，但 标题 雷诺 巴黎证券交易所录得小幅下跌，跌幅为0,4%。相反， 宝马称号 市场反应积极，法兰克福股市上涨1,26%。
