可能的 人类IPO 可能已经到达 十月2026。这是从 金融时报 据此，该初创公司的投资者预计该公司将上市。 估值等于或大于2.000万亿美元 数亿美元，这一数字可能使此次IPO成为历史上规模最大的IPO。 超越SpaceX的纪录。 对于这家五年前成立的公司最初的投资者来说，这意味着潜在的数十亿美元利润，但对于越来越警惕人工智能破纪录估值的市场而言，这也将是一次考验。
人类，营收激增推高估值
期望的基础首先是 人类收入增长投资者预期这家创建模型的公司将实现年化收入增长。 克劳德预计到2026年底，公司营收将达到1000亿至1200亿美元，较年初增长十倍以上。今年5月，该公司已宣布其年化营收超过470亿美元。
正是这种加速增长支撑了最激进的估值。一位投资者引用了…… 金融时报 他观察到，假设 年增长率达 800%。即使是30倍的营收倍数也可能被认为是审慎的。基于这种逻辑，这家由……领导的公司 达里奥·阿莫代 它的估值可能接近3.000万亿美元。
因此，此次IPO 2.000万亿美元的估值并非源于公司事先设定的价值。Anthropic的高层管理人员 他们尚未设定估值目标甚至在私下讨论中，投资者们也都在根据增长前景构建自己的财务模型。到2026年，风险投资公司、主权财富基金和其他大型投资者已向该公司投资了近1000亿美元，该公司的估值在5月份首次超过了OpenAI。
克劳德是增长的引擎，但竞争日益加剧。
增长的主要驱动力是 克劳德Anthropic 开发的人工智能模型系列正日益受到企业的青睐。这家由 Dario Amodei 领导的公司今年在与 OpenAI 和 Google 等主要竞争对手的较量中取得了进展，其主要目标市场是企业级市场。
为了评估一家具有如此独特特征的公司，投资者会将其与被认为受益于人工智能热潮的其他上市公司进行比较。其中包括： palantir e 内比乌斯今年，这些公司的股价已达到营收的55倍左右。然而，目前还没有一家上市公司能与Anthropic完全相提并论，这使得确定其可持续估值更加困难。
于是，第一个问题出现了。 竞争 中国人工智能实验室 随着模型成本对客户而言变得越来越重要，价格压力也日益加剧。据 Vantage 称，按照公开的标准价格计算，一些类似的 OpenAI 模型每百万个输入代币的成本约为 1,75 美元，而 Anthropic 模型则为 3 美元。如果考虑缓存和超长上下文，两者之间的差距会缩小，但价格压力依然存在。
还 中国无差别级替代方案 他们取得了显著进展，以更低的价格提供了越来越有竞争力的产品。Ramp 的数据显示，即使企业越来越注重预算，开始寻找更经济实惠的人工智能工具，Anthropic 在美国企业客户中的受欢迎程度依然持续增长。
美国政府的问题
除了商业挑战之外，还存在制度方面的挑战。Anthropic 参与了一项 与美国政府的争端 今年早些时候，美国国防部将其列为供应链风险。6月，美国商务部也暂时禁止了该公司的一些关键型号产品，导致其当月营收增长放缓。
该公司随后恢复了强劲增长，但这一事件表明，监管和地缘政治决策会对人工智能业务产生怎样的影响。同样在6月份，出口管制导致部分型号产品被暂时召回，引发了一些客户的担忧。
尽管如此，Anthropic 还是朝着这个方向迈出了重要一步。 包6月份，他向……提交了机密文件 美国证券交易委员会 （第二部分）该程序引入了保密期，限制公司在准备上市时对其财务状况的公开披露。
SpaceX的先例：难以超越的纪录
Anthropic未来IPO最重要的参考指标是 SpaceX公司6月份，这家航空航天和卫星公司 伊隆麝香 该IPO定价为每股135美元，估值达到1.770万亿美元，筹集资金75亿美元。该交易确立了…… 创下史上最大规模IPO纪录比沙特阿美 2019 年公布的数据高出一倍多。
交易开始后，SpaceX 的市值一度短暂突破 2.000 万亿美元，之后…… 裁员 在接下来的几周里，市场开始质疑，该公司的估值有多少是与马斯克的影响力有关，又有多少是与公司的基本面有关。
这正是Anthropic必须牢记的教训。市场可能会对非凡的增长故事给予奖励，但迟早它会要求…… 评估 venga 结果支持了这一观点因此，对于 Anthropic 来说，真正的挑战不仅在于达到 2.000 万亿美元的市值，还在于说服投资者相信这一数字能够长期维持下去。
OpenAI和其他科技公司IPO待定
Anthropic 并不是唯一一家将目光投向股市的大型人工智能公司。 OpenAI 在Anthropic公司上市一周后，该公司向美国证券交易委员会提交了机密文件，并评估了最早于2026年秋季上市的可能性。 估值超过1.000亿美元 数美元。然而，根据最新的传闻，萨姆·奥特曼的公司 可能会将上市时间推迟到2027年。 避免接受低于一万亿美元门槛的估值。该决定的要素之一还将包括一笔过渡性贷款。 软银 应该退款。
这两家人工智能巨头的潜在IPO正值大型科技公司云集的市场中，这些公司都在等待合适的时机。 Databricks该公司估值约134亿美元，多年来一直准备上市，但却一再推迟。其首席执行官称2026年是“上市的糟糕年份”，部分原因是当时公司将重心放在SpaceX、Anthropic和OpenAI上。 Stripe然而，该公司仍然是市场上最受期待的 IPO 之一：这家支付公司在二级市场的估值在 106 亿美元至 159 亿美元之间，但尚未提交正式的上市申请。
在这种情况下，Anthropic 可能的 IPO 就显得更加重要了：2.000 万亿美元的估值不仅将是一个新纪录，而且将成为检验市场真正愿意接受多少估值的决定性考验。 押注人工智能的增长.
